最初的煤礦投資嘗試可能會帶給大型發(fā)電企業(yè)一絲挫折感,但鑒于這些巨頭們制定煤礦投資策略的目的是為了更有效地避免燃料成本波動所帶來的沖擊,預(yù)計這種投資策略不會完全改變。

　　去年底,華潤電力控股有限公司（0836.HK）宣布,計劃推遲內(nèi)蒙古自治區(qū)五間房煤礦的開發(fā),原因是該煤礦的煤炭發(fā)熱量較低。五間房煤礦原定2011年投入商業(yè)運營,煤炭年產(chǎn)能總計3000萬噸,大體相當華潤電力2009年煤炭總需求的一半。

　　其他發(fā)電巨頭也感到了壓力。大唐發(fā)電（601991.SH）持有華潤電力五間房煤礦毗鄰礦區(qū)的多數(shù)股權(quán),如果大唐發(fā)電推進開發(fā)該地區(qū)煤礦,可能也會面臨同樣煤礦質(zhì)量問題。

　　麥格理集團能源分析師曹宇發(fā)表研究報告說,在多個項目開發(fā)遭推遲之后,他們對發(fā)電巨頭們開發(fā)新煤礦一事,持更加謹慎的態(tài)度。

　　電力巨頭們最近幾年一直在大舉投資煤礦。原因很簡單,由于政府設(shè)定了電價上限,當煤炭市場價格高企的時候,發(fā)電企業(yè)很難把從市場購買煤炭的成本轉(zhuǎn)嫁到消費者身上。投資煤礦之舉,實屬不得已。

　　根據(jù)公開資料,大唐發(fā)電計劃到2015年之前,將煤炭自給率從2009年的大約20%提高至40%;而華電國際（600027.SH）則希望在2013年之前實現(xiàn)煤炭自給率30%-50%的目標。

　　值得注意的是,挫傷市場信心的,并不只是新礦開發(fā)遭推遲。事實上,即便發(fā)電巨頭們投資了一些已開發(fā)煤礦,也未能提高煤炭自給率。

　　分析師們說,大唐發(fā)電在內(nèi)蒙古全資持有的勝利東二號煤礦所產(chǎn)煤炭發(fā)熱量只有每千克3000千卡,不適合用于燃煤發(fā)電。根據(jù)大唐發(fā)電的計劃,該煤礦的產(chǎn)量將被用于附近一些擬議中的煤化工或煤轉(zhuǎn)氣項目。

　　還有煤礦所有權(quán)的問題。由于缺乏在煤礦行業(yè)的運營經(jīng)驗,一些發(fā)電巨頭不愿意控股煤礦。舉例來說,華電國際去年年底斥資6.78億元收購內(nèi)蒙古兩家煤礦的非控股股權(quán)。

　　美國銀行/美林電力分析師Angello Chan指出,發(fā)電企業(yè)持有煤礦非控股股權(quán)并不能保證煤炭價格。

　　而截至今年2月1日,熱煤的基準價格——秦皇島港大同優(yōu)混煤價格已達到每噸840元-850元的新高。

　　因此,發(fā)電巨頭們的煤礦投資戰(zhàn)略可能只會微調(diào),而不會完全改弦易轍;其首選策略可能包括與煤炭資源豐富省份的當?shù)睾献骰锇檫M行更多合作。

　　預(yù)計發(fā)電巨頭們會將重心更多地從內(nèi)蒙古轉(zhuǎn)移至鄰近的山西省�？刹橘Y料顯示,山西的煤炭資產(chǎn)價格較高,但煤炭質(zhì)量也是全國最好的。

來源：中國電力網(wǎng)