兗州煤業(yè)的煤炭銷售以現(xiàn)貨為主，在經(jīng)濟(jì)周期上行的階段，可充分獲得價(jià)格上漲的最大收益。公司現(xiàn)貨價(jià)格未來(lái)仍有進(jìn)一步提價(jià)的空間，預(yù)計(jì)2010年綜合售價(jià)為565元/噸，漲幅近10%。靈活的現(xiàn)貨銷售方式，充分受益價(jià)格上漲

　 公司的煤炭銷售以現(xiàn)貨為主，在經(jīng)濟(jì)周期上行的階段，可充分獲得價(jià)格上漲的最大收益。公司現(xiàn)貨價(jià)格未來(lái)仍有進(jìn)一步提價(jià)的空間，預(yù)計(jì)2010年綜合售價(jià)為565元/噸，漲幅近10%。收購(gòu)Felix對(duì)公司2010年業(yè)績(jī)小幅增厚Felix公司Moolarben露天煤礦1200萬(wàn)噸預(yù)計(jì)2010年3月份投產(chǎn)，全年規(guī)劃原煤產(chǎn)量600萬(wàn)噸，商品煤產(chǎn)量420萬(wàn)噸�？紤]到高額的銀行貸款所增加的財(cái)務(wù)費(fèi)用和資產(chǎn)評(píng)估后所增加的折舊攤銷后，對(duì)Felix公司2010年業(yè)績(jī)估算，預(yù)計(jì)對(duì)2010年EPS增厚0.307元。
　　
　 受貨幣政策緊縮，以及對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)的調(diào)控影響，市場(chǎng)擔(dān)心固定資產(chǎn)投資增速下滑，煤炭股前期大幅調(diào)整。但我們認(rèn)為隨著政府推動(dòng)經(jīng)濟(jì)適用房、廉租房的建設(shè)，固定資產(chǎn)投資增速仍會(huì)維持在相對(duì)的高位。前期市場(chǎng)可能太過(guò)悲觀，隨后出臺(tái)的數(shù)據(jù)將可能驗(yàn)證下游需求的堅(jiān)挺，從而再次推動(dòng)投資品上漲。同時(shí)，經(jīng)過(guò)前期下跌，煤炭股估值優(yōu)勢(shì)顯現(xiàn)，存在反彈修復(fù)的必要條件。