經(jīng)濟形勢持續(xù)好轉(zhuǎn)，煤炭板塊走出前期低迷，強勢上漲。

　　在這種情況下，關(guān)注那些產(chǎn)能持續(xù)擴張，以及有其他利好消息的公司，靜候業(yè)績增長帶來的穩(wěn)定投資收益，不失為明智之舉，潞安環(huán)能就是這樣一家值得關(guān)注的公司。

　　《投資者報》“投資者50”公司第二次的篩選，依據(jù)的是正常凈利潤連續(xù)三年正增長，規(guī)模在行業(yè)排名前列以及較高的分紅派現(xiàn)率。經(jīng)過這樣嚴格的篩選，入圍的公司，在業(yè)績上都具有明顯的優(yōu)勢，潞安環(huán)能也不例外。

　　就規(guī)模而言，在2006年~2008年間，潞安環(huán)能的營業(yè)總收入分別為82億元、99億元和167億元，均居與煤炭行業(yè)的前列。同時，在2006年~2009年間，公司的年度分紅額分別為2億元、4.6億元和12億元，愛分紅的公司才是價值投資者的首選。

　　當然，在2009年里，由于產(chǎn)品價格下滑，拖累公司業(yè)績，公司的凈利潤為21億元，同比略增0.38%。但這一狀態(tài)并不具有可持續(xù)性，2010年公司簽訂的主要商品煤合同價格均大幅上漲，奠定了10年公司業(yè)績增長的基礎(chǔ)。

　　實際上，綜觀各方面情況，諸多因素也在支撐公司未來業(yè)績的提升。

　　主要包括，公司產(chǎn)能持續(xù)擴張，產(chǎn)品價格有上漲勢能，且存在著集團資產(chǎn)注入的可能，公司未來的業(yè)績也較為樂觀。

　　產(chǎn)能方面，2010年煤炭增產(chǎn)主要來自屯留礦和潞寧煤業(yè)，預(yù)計增產(chǎn)約360萬噸，達產(chǎn)后，意味著公司原產(chǎn)煤量增長約10%；2011年的增產(chǎn)來自姚家山礦300萬噸投產(chǎn)以及潞寧煤業(yè)、溫莊和上莊煤礦產(chǎn)量的持續(xù)釋放。礦業(yè)的整合，也在擴大公司的產(chǎn)能。公司資源整合主要在臨汾和忻州地區(qū)，目前在臨汾地區(qū)已將25家小煤礦整合為9家公司，整合后資源保有儲量由2.04億噸擴大到3.75億噸，產(chǎn)能由近500萬噸提升至720萬噸，較公司現(xiàn)有在產(chǎn)礦井儲量和產(chǎn)能增加11%和25%，潞安權(quán)益儲量因此增加2.54億噸，權(quán)益產(chǎn)能增加480萬噸。

　　資產(chǎn)注入方面，根據(jù)大股東潞安集團在公司上市時的承諾，集團公司將在5~10年內(nèi)逐步把全部煤炭資產(chǎn)注入股份公司。而在此次山西省煤炭資源整合的過程中，潞安集團獲得的資源以及其在新疆等地的煤炭資源，具有向上市公司注入的可能性。

　　此外，漲價因素也在支撐公司業(yè)績提升。2010年公司商品煤價格全面上漲，噸煤漲幅在30元~100元不等，有測算認為，以2009年商品煤銷量計，價格因素導致收入將增加12億元。受益于山西省煤炭資源整合，集團資產(chǎn)有望注入司馬煤礦和郭莊煤礦，也將增厚公司業(yè)績。

　　政策因素也是不能忽略的，按照山西省政府在2009年5月提出的規(guī)劃，力爭2012年前實現(xiàn)一到兩家煤炭企業(yè)整體上市，在2015年前五大集團實現(xiàn)整體上市。而縱觀山西五大煤炭集團，潞安環(huán)能與集團的產(chǎn)量差距是最小的，整體上市的可能性較大。

　　估值上，目前公司的PE（TTM）僅為16倍，在整個煤炭開采行業(yè)中居倒數(shù)第三的低位，且遠遠低于A股市場32倍的市盈率水平，估值優(yōu)勢明顯。根據(jù)信達證券的預(yù)測，公司2010年~2011年的凈利潤為31.5億元、36.93億元，對應(yīng)EPS分別為2.74元和3.21元，投資價值值得關(guān)注。

 來源:投資者報