近期國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的一系列宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，關(guān)鍵的指標(biāo)有：

·一季度GDP為80577億 同比增長(zhǎng)11.9%

·一季度CPI同比上漲2.2% 3月份同比上漲2.4%

·一季度PPI同比上漲5.2% 3月份同比上漲5.9% 

·一季度全社會(huì)固定資產(chǎn)投資同比增長(zhǎng)25.6%

·一季度社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比增長(zhǎng)17.9%

·3月份進(jìn)出口總值增長(zhǎng)42.8% 6年來(lái)首現(xiàn)貿(mào)易逆差

·投資消費(fèi)出口

三駕馬車(chē)中，投資和消費(fèi)保持了較快的增長(zhǎng)，在外需不力的情況下，投資成了拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的發(fā)動(dòng)機(jī)。其中進(jìn)出口方面值得注意，以往我們都是貿(mào)易順差國(guó)，而今年3月份首次貿(mào)易逆差達(dá)到72億美元。一季度我國(guó)外貿(mào)順差為144.9億美元，減少近八成。3月份，我國(guó)進(jìn)出口總值為2314.6億美元，增長(zhǎng)42.8%。其中出口1121.1億美元，增長(zhǎng)24.3%；進(jìn)口1193.5億美元，增長(zhǎng)66%。因此不難發(fā)現(xiàn)目前的外需還是不穩(wěn)定，但是國(guó)內(nèi)由于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的推動(dòng)，對(duì)原材料的需求很大，例如，原油、鐵礦石和紙漿的進(jìn)口價(jià)格分別上升了101％、21％和55％。預(yù)計(jì)二季度進(jìn)口增長(zhǎng)將放緩至45％，下半年則降至30％左右。

·利率匯率政策

人民幣升值一直是近期各方關(guān)注的焦點(diǎn)，美國(guó)一直在這方面給中國(guó)壓力。官方的表態(tài)比較強(qiáng)硬，而市場(chǎng)的揣測(cè)則要更符合實(shí)際一些。大部分機(jī)構(gòu)的預(yù)測(cè)是我國(guó)將在2季度重啟匯率改革，加大匯率變動(dòng)的范圍，但不可能是一次性升值到位，這更像是一個(gè)比較可行的符合實(shí)際的方案，鑒于目前的出口情況，這個(gè)方案可能性比較大。

過(guò)去一年瘋狂上漲的房地產(chǎn)價(jià)格也讓普通民眾難以接受，全國(guó)房產(chǎn)價(jià)格較08年翻了一番，連很多二線城市的房?jī)r(jià)也都步入了萬(wàn)元時(shí)代，因此利率政策也成了當(dāng)下比較關(guān)注的話題。

目前存款準(zhǔn)備金率上調(diào)已經(jīng)沒(méi)有多少空間，準(zhǔn)備金上調(diào)完以后就該上調(diào)利率了，對(duì)于這個(gè)工具的使用，央行目前還是比較謹(jǐn)慎，而市場(chǎng)給出的判斷以摩根大通為代表的一方認(rèn)為：央行將在今年余下的時(shí)間內(nèi)2次提高準(zhǔn)備金率50個(gè)基點(diǎn)，3次提高利率。個(gè)人對(duì)于利率政策的看法是2季度提高準(zhǔn)備金率，同時(shí)考慮到通脹因素，很有可能提高利率。匯率跟利率政策同時(shí)使用，更可能的是先調(diào)整匯率政策而后采取加息，因?yàn)榧酉⒌脑捝�值壓力更大，提高存款�?zhǔn)備金率的辦法不分先后。

·銀行貸款

今年央行下達(dá)的全年放貸指標(biāo)是7.5萬(wàn)個(gè)億，一季度已放貸規(guī)模為2.6萬(wàn)億，顯然是超出了央行的要求，前三個(gè)月呈現(xiàn)逐漸遞減的態(tài)勢(shì)，3月份只投放了5000億。今年總體來(lái)說(shuō)還是中性偏緊的這樣的貨幣政策，在我個(gè)人看來(lái)，今年高通脹出現(xiàn)的情況不可避免，3%的通脹率目標(biāo)顯然是低估了經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃的影響，如果采取緊縮政策，7.5萬(wàn)億的放貸規(guī)模有可能達(dá)不到，或者央行會(huì)適當(dāng)降低放貸規(guī)模。