近日，神馬股份和平煤股份同時宣布，中平能化集團因合并神馬集團，平煤集團控制兩家上市公司超過50%股權(quán)一事已通過證監(jiān)會批準，并獲得要約收購義務(wù)豁免。消息公布當日，神馬股份股價暴漲，不過，平煤股份卻以跌停示人。此次收購前，中平能化是由河南省國資委以所持有平煤集團65.81%的股權(quán)和神馬集團53.03%的股權(quán)出資組建的國有獨資公司，其中通過神馬集團間接持有神馬實業(yè)52.95%的股權(quán)，通過平煤集團及其下屬單位平煤朝川礦、制革廠間接持有平煤股份59.37%的股權(quán)。此次吸收合并完成后，中平能化則由國有獨資公司變?yōu)榫偶夜蓶|共同持股的國有控股公司。筆者認為，此次收購將使中國大陸企業(yè)具有全球最完備的尼龍化工產(chǎn)業(yè)鏈。
　　中平能化集團吸收合并神馬集團、平煤集團目的在于促進神馬集團、平煤集團重組后深度融合，加速產(chǎn)業(yè)板塊梳理進程。根據(jù)戰(zhàn)略規(guī)劃，中平能化集團將圍繞“4+5”產(chǎn)業(yè)格局，即煤炭采選、尼龍化工、煤焦化工、煤鹽化工4大核心產(chǎn)業(yè)和煤電、現(xiàn)代物流、高新技術(shù)、建工建材、機電裝備5個輔助產(chǎn)業(yè)，進行產(chǎn)業(yè)板塊的梳理和整合。吸收合并完成后，中平能化集團作為存續(xù)公司將繼承及承接神馬集團的所有職工、資產(chǎn)、負債、權(quán)益、業(yè)務(wù)，直接持有神馬實業(yè)23417.2100萬股國有法人股，占神馬實業(yè)總股本的52.95%，其余47.05%的股權(quán)為其它社會流通股東持有。神馬集團則辦理注銷手續(xù)。
　　這將使中平能化擁有全球煤化工行業(yè)最完整的產(chǎn)業(yè)鏈：原煤-焦炭-焦爐氣-尼龍66鹽-工業(yè)絲-簾子布。它使我們的節(jié)能減排能力大大提高�！�4月14日，中平能化集團董事長、黨委書記陳建生接受媒體采訪時說。中平能化集團董事會秘書崔玉坤紹，原神馬集團是以生產(chǎn)切片、66鹽、工業(yè)絲為主的尼龍化工企業(yè)，其上游原材料有氫氣、苯。原平煤集團以煤炭開采、洗選加工為主，煤化工做到甲醇、二甲醚為止。在生產(chǎn)過程中產(chǎn)生大量焦爐煤氣和粗苯，這些都是氫氣和苯的原材料。集團本部300萬噸焦炭生產(chǎn)規(guī)模每年產(chǎn)生焦爐煤氣數(shù)量巨大，如果不能與原神馬集團對接，就可能大量排空，這本身是很大的碳排放；而原神馬集團為生產(chǎn)氫氣和苯，會重復(fù)消耗大量優(yōu)質(zhì)煤炭或焦炭，并重復(fù)進行碳排放。
　　神馬實業(yè)在國內(nèi)錦綸工業(yè)絲產(chǎn)業(yè)中因技術(shù)、規(guī)模而居領(lǐng)先優(yōu)勢，原有業(yè)務(wù)是10萬噸/年尼龍66絲和簾子布，產(chǎn)能居世界第一，控股子公司氯堿股份和氯堿發(fā)展兩公司各45萬噸/年的燒堿和PVC。而原集團下屬的多家公司在各自產(chǎn)品領(lǐng)域中的產(chǎn)能居國內(nèi)外領(lǐng)先地位，如尼龍化工公司有尼龍66鹽產(chǎn)能20萬噸(計劃擴大到24萬噸、是國內(nèi)唯一的尼龍66鹽生產(chǎn)企業(yè))、居亞洲第一世界第二并有5萬噸/年己二酸(計劃擴大到15萬噸)，工程塑料公司有尼龍66工程塑料8.5萬噸、居世界第四國內(nèi)第一，氣囊絲公司有3000噸/年的尼龍66汽車用氣囊絲，也是國內(nèi)唯一一家研發(fā)及生產(chǎn)企業(yè)。另外，地毯公司還有BCF地毯絲。
　　如今，原平煤和原神馬產(chǎn)業(yè)對接后，從最基礎(chǔ)的煤炭延伸至世界最前沿的工程塑料、高性能纖維，成為目前我國產(chǎn)業(yè)鏈最長、附加值最高的煤基化工產(chǎn)業(yè)鏈，也是我國最高端的煤化工產(chǎn)業(yè)鏈。這一產(chǎn)業(yè)鏈的打造，實現(xiàn)了對大量“邊角料”的綜合利用，節(jié)約了能源消耗，也減少了碳排放。
　　此次收購?fù)瓿芍�后，中平能化集團將支持支持神馬實業(yè)根據(jù)其業(yè)務(wù)發(fā)展需要選擇合適的時機以自有資金收購、定向增發(fā)或其他合理的方式整合尼龍化工產(chǎn)業(yè)，構(gòu)建完整的尼龍化工產(chǎn)業(yè)鏈，同時，支持神馬實業(yè)根據(jù)氯堿化工產(chǎn)業(yè)經(jīng)營形勢及自身發(fā)展規(guī)劃需要，以出售資產(chǎn)、定向增發(fā)或其他合理的方式，著手解決神馬實業(yè)與開封東大之間的潛在同業(yè)競爭，最終實現(xiàn)神馬實業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。
　　按照公告，神馬實業(yè)將會整合集團內(nèi)的尼龍化工產(chǎn)業(yè)鏈和氯堿化工產(chǎn)業(yè)鏈，但我們認為這種類似外延式的擴張雖然延伸了上下游、減少了關(guān)聯(lián)交易，但對公司盈利狀況的改善比較有限，尼龍產(chǎn)業(yè)鏈因為原料成本較高、工業(yè)絲應(yīng)用領(lǐng)域受到價廉的滌綸工業(yè)絲的沖擊而日漸萎縮、公司自身新業(yè)務(wù)的拓展速度比較慢，氯堿業(yè)務(wù)因為整個行業(yè)的產(chǎn)能過剩和公司自身沒有水資源和電力成本優(yōu)勢、發(fā)展前景不容樂觀，未來被剝離的可能性比較大。集團下屬公司在芳綸1414產(chǎn)品研發(fā)方面，已經(jīng)建成1000噸/年的規(guī)模但只開啟了500噸/年的生產(chǎn)線，目前還處于開開停停的試驗階段。
　　這些年，中平能化一直在構(gòu)建一個以煤炭采選、尼龍化工、煤焦化工、煤鹽化工4大核心產(chǎn)業(yè)和電力、高新技術(shù)、建工建材、裝備制造、物流貿(mào)易5個輔助產(chǎn)業(yè)為內(nèi)容的“4十5”產(chǎn)業(yè)格局，走出了一條技術(shù)上可行、經(jīng)濟上合理、適合企業(yè)特點的資源節(jié)約型發(fā)展道路，并已形成自己的“3+2”循環(huán)經(jīng)濟模式�！�3”就是以獨立項目或礦點為基礎(chǔ)的“點循環(huán)”、以相關(guān)產(chǎn)品或產(chǎn)業(yè)鏈延伸為主體的“線循環(huán)”、以系統(tǒng)集成與多項目聯(lián)產(chǎn)為依托的工業(yè)園區(qū)“面循環(huán)”；“2”是一方面在節(jié)能減排中放大資源功能，一方面在保護環(huán)境中建設(shè)礦區(qū)生態(tài)文明。目前，已逐漸形成了點、線、面相結(jié)合的循環(huán)經(jīng)濟發(fā)展格局，基本實現(xiàn)了“資源—產(chǎn)品—廢棄物—再生資源”的循環(huán)發(fā)展。此模式基于一個新型資源觀，就是把一切有形的、無形的、可利用的因素都視為資源，包括工業(yè)“三廢”。

來源：慧聰網(wǎng)