金隅集團(tuán)已經(jīng)向國資委提出申請,將太行華信目前所持太行水泥30%股份按照金隅集團(tuán)及金隅股份持有太行華信的股權(quán)比例分別變更至金隅集團(tuán)和金隅股份名下。截至本預(yù)案公告日,上述申請尚待獲得國務(wù)院國資委的批準(zhǔn)。

　　“因重大資產(chǎn)重組事宜,太行水泥自4月2日停牌至6月7日復(fù)牌,但停牌兩個多月的時間后,市場行情已經(jīng)發(fā)生變化,估值下調(diào),公司重組的市場投資機(jī)遇在變幻�！笔袌鋈耸繉Α蹲C券日報》記者表示。

　　金隅先H后A解決同業(yè)競爭

　　重組方案上報相關(guān)部委待批

　　太行水泥6月5日公告,為解決同業(yè)競爭問題,金隅股份擬以換股方式吸收合并太行水泥,實(shí)現(xiàn)A股上市。業(yè)內(nèi)分析人士對《證券日報》記者說:“金隅股份2009年7月在香港上市時承諾,一年內(nèi)解決同業(yè)競爭問題,金隅集團(tuán)下有金隅水泥和太行水泥兩家水泥公司,這不符合相關(guān)法律規(guī)定�！�

　　金隅股份相關(guān)人士對《證券日報》記者說:“我們的方案是按照國內(nèi)慣例,如上海電氣集團(tuán)股份有限公司、濰柴動力股份有限公司,方案差不多,有些地方是結(jié)合自己情況�！�

　　記者調(diào)查發(fā)現(xiàn),方案的產(chǎn)生經(jīng)歷了一番周折。之前,市場曾經(jīng)傳聞,太行水泥(600553)定向增發(fā),然后把金隅水泥資產(chǎn)注入,現(xiàn)在公布出的預(yù)案實(shí)際上不一樣,是金隅股份吸收合并太行水泥。現(xiàn)在的吸收合并預(yù)案比之前市場傳說的方案相比,對大股東金隅更加有利,因?yàn)樘�行水泥的估值水平比在香港上市的金隅�?將被稀釋,方案是雙贏的選擇。

　　鑒于重組過程復(fù)雜,投資者擔(dān)心:“金隅吸收合并太行水泥有沒有失敗的可能?”金隅股份相關(guān)人士表示:“目前,金隅股份吸收合并太行水泥還是預(yù)案,經(jīng)過董事會通過,還沒有經(jīng)過雙方股東大會審議�！庇浾邌�,“審議通過應(yīng)該沒有懸念吧?”他回答:“這是一個雙贏的方案,通過應(yīng)該沒有問題�！边@樣,香港上市的金隅可能實(shí)現(xiàn) A 股上市。

　　但即便如此,方案目前還需向國資委提出申請,未來程序較為復(fù)雜,不確定性較高。正如業(yè)內(nèi)分析人士所擔(dān)心的,金隅股份也表示未來的最大問題是報批相關(guān)部委,要符合證監(jiān)會的要求,經(jīng)過證監(jiān)會、交易所、國資委的批準(zhǔn)、核準(zhǔn)以及同意的時間均存在不確定性,因此本次換股吸收合并方案存在著無法實(shí)施的風(fēng)險。

　　淘汰落后產(chǎn)能涉及太行

　　金隅地產(chǎn)毛利超水泥

　　值得注意的是,國家發(fā)改委2008年1月宣布,為完成“十一五”時期淘汰落后水泥產(chǎn)能2.5億噸目標(biāo),公布淘汰落后企業(yè)名單涉及太行水泥。近幾年金隅集團(tuán)注意發(fā)展循環(huán)經(jīng)濟(jì),才成為了北京市乃至全國發(fā)展循環(huán)經(jīng)濟(jì)的典范。這次金隅整合太行水泥也是太行水泥向綠色企業(yè)靠攏的機(jī)會。

　　日前,發(fā)改委副主任解振華表示,各地、各部門必須無條件完成 “十一五”節(jié)能減排目標(biāo),否則將被問責(zé)。進(jìn)入5月份以來,高耗能行業(yè)生產(chǎn)增速明顯回落。但水泥、乙烯等少數(shù)產(chǎn)品產(chǎn)量繼續(xù)加速增長。而且,從5月份的情況看,本輪水泥行業(yè)的盈利表現(xiàn)將直接取決于行業(yè)“去產(chǎn)能化”的效果。

　　這是否能從側(cè)面說明太行華信退出的理由?5月13日, 河北太行華信建材有限責(zé)任公司公告,公司持有河北太行水泥股份有限公司(“太行水泥”,上海證券交易所上市公司股份(占太行水泥股本總額30%)。根據(jù)公司控股股東北京金隅集團(tuán)有限責(zé)任公司(“金隅集團(tuán)”)有關(guān)重組方案,公司擬按照金隅集團(tuán)和北京金隅股份有限公司(“金隅股份”)分別持有公司的股權(quán)比例,將公司持有的太行水泥全部股份過戶至金隅集團(tuán)和金隅股份名下,分別是20%和10%,太行水泥股份過戶完成后,公司不再持有太行水泥的股份,太行華信這個原來金隅間接控制太行水泥的殼將退出。

　　據(jù)了解,金隅集團(tuán)成立于92年,與冀東水泥同為華北區(qū)域水泥龍頭,具有完整的產(chǎn)業(yè)鏈。金隅股份09年7月在港交所上市,09年水泥業(yè)務(wù)營收占比39%,地產(chǎn)業(yè)務(wù)毛利占比50%。

　　“太行水泥這只股票的名稱就不存在了”,金隅股份相關(guān)人士說。一個水泥公司消失,被整編融入一個綜合的集團(tuán)公司。該知情人士說:“太行水泥原來的股東換股變成金隅的股東,金隅的實(shí)利比太行水泥強(qiáng)。

　　”太行水泥2009 年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入 19.58 億元,同比增加34.72%,歸屬母公司股東凈利潤 7432 萬元,同比增加 113.71%,實(shí)現(xiàn)基本每股收益 0.2 元。

　　山西證券研究員對《證券日報》記者說:”如果重組方案獲批,重組后水泥產(chǎn)能將達(dá)2700萬噸,區(qū)域整合向縱深推進(jìn),更加奠定金隅集團(tuán)在華北市場的龍頭地位,通過精耕細(xì)作使北京、天津、河北等市場的控制能力提升”。

來源：證券日報