華寶證券日前發(fā)布煤炭行業(yè)研報(bào)稱(chēng)，煤炭行業(yè)是受益原有經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式的，調(diào)結(jié)構(gòu)意味著煤炭行業(yè)十年的高增長(zhǎng)階段即將過(guò)去，中長(zhǎng)期看行業(yè)將進(jìn)入低增長(zhǎng)階段。但轉(zhuǎn)型是艱難的，不是思想轉(zhuǎn)變了，經(jīng)濟(jì)就轉(zhuǎn)型了，現(xiàn)在還沒(méi)有出現(xiàn)哪個(gè)產(chǎn)業(yè)能夠引領(lǐng)新經(jīng)濟(jì)，因此在保民生、保就業(yè)、保穩(wěn)定的背景下，原有生產(chǎn)模式仍將持續(xù)，因此未來(lái)幾年煤炭股仍有投資機(jī)會(huì)，只是行業(yè)不可能享有原來(lái)高增長(zhǎng)時(shí)期的高估值而已。目前煤炭股2010年動(dòng)態(tài)PE有13倍，離2008年經(jīng)濟(jì)危機(jī)時(shí)10倍左右的估值已經(jīng)不遠(yuǎn)，已經(jīng)接近估值底，回到2008年估值水平可能性不大，因?yàn)楸敬喂乐嫡{(diào)整是因?yàn)楹暧^調(diào)控所致，而08年是經(jīng)濟(jì)危機(jī)爆發(fā)。在行業(yè)高增長(zhǎng)時(shí)代行結(jié)束時(shí)，華寶證券的選股思路放在了大股東存量資產(chǎn)證券化上。目前集團(tuán)公司仍有龐大資產(chǎn)待注入的有：西山煤電、國(guó)陽(yáng)新能、大同煤業(yè)。在區(qū)域內(nèi)有壟斷優(yōu)勢(shì)且增速有可能超過(guò)行業(yè)的企業(yè)：盤(pán)江股份。

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