國家發(fā)改委近日要求煤炭企業(yè)顧全大局，穩(wěn)定煤價(jià)。發(fā)改委表示，如果有關(guān)煤炭企業(yè)不聽勸誡，擅自提高合同煤價(jià)，發(fā)改委將按有關(guān)法規(guī)予以查處。消息一出，跌幅已深的煤炭股再次下跌。
　　中銀國際分析師表示，發(fā)改委此舉將打消電煤夏季漲價(jià)的預(yù)期，并加劇市場對(duì)各地煤炭整合結(jié)束后政府控制煤價(jià)能力增強(qiáng)的擔(dān)憂。
　　雖然煤炭板塊估值處于底部，但節(jié)能減排力度加大、房地產(chǎn)投資下降的預(yù)期，將使其在短期內(nèi)缺乏上漲動(dòng)力。而從長期看，經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型、節(jié)能減排將壓制煤炭需求，新疆鐵路建設(shè)和山西整合進(jìn)展將增加煤炭供給，因此預(yù)計(jì)煤炭板塊長期內(nèi)處于利潤率下降的通道。未來煤炭股的投資價(jià)值主要來源于個(gè)股的成長性。中銀國際推薦潞安環(huán)能和國陽新能，因?yàn)槠滟Y產(chǎn)注入的預(yù)期較為強(qiáng)烈。
　　申銀萬國分析師認(rèn)為，政府干預(yù)使煤企只可能承受煤價(jià)下行的苦果，而無法享受漲價(jià)的利好。受政策干預(yù)及需求下滑的影響，下半年基本看不到煤企上調(diào)業(yè)績的動(dòng)力。而在目前估值水平的基礎(chǔ)上，即使發(fā)生資產(chǎn)注入，吸引力也會(huì)相對(duì)有限。不過，三季度煤炭行業(yè)的量價(jià)風(fēng)險(xiǎn)可能集中釋放，屆時(shí)或有較好的投資時(shí)機(jī)。建議關(guān)注2010年資產(chǎn)注入和內(nèi)生增長預(yù)期較明確的冀中能源、潞安環(huán)能，估值水平已進(jìn)入價(jià)值投資區(qū)間的國投新集，中長期增長點(diǎn)較多的西山煤電。
　　華寶證券也建議投資者將投資重點(diǎn)放在大股東存量資產(chǎn)證券化上。目前集團(tuán)公司仍有龐大資產(chǎn)待注入的個(gè)股有西山煤電、國陽新能和大同煤業(yè)。
　　發(fā)改委限制煤價(jià)，是為了保證電力企業(yè)的正常生產(chǎn)，以防止通脹。對(duì)此，國信證券分析師認(rèn)為，這使得三季度火電企業(yè)盈利相對(duì)有保證。但是，由于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，重工業(yè)用電增速放緩，甚至存在電力需求下降的風(fēng)險(xiǎn)，所以繼續(xù)看淡電力行業(yè)。

來源：理財(cái)周刊