當前，央企重組態(tài)勢愈演愈烈，在重組的焦點行業(yè)中，電網(wǎng)電力的整合成為繼軍工板塊之后的第二選擇。電力行業(yè)是一個關系國民經(jīng)濟命脈的重要行業(yè)和關鍵領域，具有較大的整合空間。同時，我國是最大的電力投資地區(qū)，但目前仍沒有世界級輸變電設備企業(yè)，整合上游資源對于國家電網(wǎng)來講也是必行之路。

　　電網(wǎng)電力步入整合時代

　　“年內(nèi)把央企由125家調(diào)整到100家內(nèi)�！眹�資委主任李榮融在7月23日舉行的中央企業(yè)負責人會議上透露，國新資產(chǎn)管理公司(即“中投二號”)的準備工作已經(jīng)基本完成，近期將要公開亮相，以此為契機，央企的重組和調(diào)整步伐也將加快。

　　對于如何兼并重組，國資委早已明確了原則：國有資本將向關系國民經(jīng)濟命脈的重要行業(yè)和關鍵領域集中，在七大行業(yè)絕對控股，包括軍工、電網(wǎng)電力、石油石化、電信、煤炭、民航和海運等。

　　從這七大行業(yè)來看，軍工和電網(wǎng)電力上市公司比較分散，缺少集團上市公司，未來整合的空間較大。而石油石化、電信、航運、煤炭等央企的上市公司主要以H股為主，并且很多都有回歸A股的計劃。民航業(yè)幾大航空公司已經(jīng)基本實現(xiàn)整體上市。

　　作為央企必須保持控制的七大支柱行業(yè)之一，電力行業(yè)具有較大的整合空間。2009年下半年至今，電力企業(yè)收購旗下電力公司股權的交易比較頻繁，不僅包括央企控股的華電國際、桂冠電力、華能國際、國電電力、長江電力等5家公司，*ST豫能等地方電力企業(yè)的重組也開始啟動。

　　12家電企將上演重組大戲

　　伴隨著電價的進一步改革，向A股公司注入資產(chǎn)未來的盈利能力更加確定，配合其他熱點題材，電力板塊的重組或是繼軍工板塊之后的第二選擇。

　　目前，125家央企中，電力板塊的央企一共有12家，其中2家電網(wǎng)企業(yè)(國家電網(wǎng)公司、南方電網(wǎng)公司)，5家綜合性發(fā)電企業(yè)，1家水電投資類企業(yè)(三峽總公司)、2家建設類企業(yè)(葛洲壩集團、中水電)，2家輔業(yè)集團(中國電力工程顧問集團、中國水電工程顧問集團).

　　此外，國家開發(fā)投資公司、華潤集團、香港中旅集團也涉足發(fā)電業(yè)務。而武警水電部隊也是國內(nèi)赫赫有名的水電施工單位，整體實力不遜色于中水電和葛洲壩集團。

　　事實上，資產(chǎn)注入和整體上市具有時間以及具體價格、方式上的不確定性，在一定程度上存在流通股股東和上市公司的集團公司博弈的可能。而上市公司主要通過內(nèi)部整合和對外擴張等方式進行重組。

　　“電力央企重組早就是公開的秘密�！痹撔袠I(yè)一位不愿意具名的專家表示，電力央企的規(guī)模普遍較大，涉及復雜的利益關系，但央企陣營不太可能保留如此之多的電力企業(yè)，進一步重組只是時間問題。事實上，一些企業(yè)的高層已經(jīng)著手應對未來可能進行的重組整合。

　　四大輔業(yè)集團重組成兩家

　　在電企重組逐步鋪開的同時，電網(wǎng)主輔分離改革也將于年內(nèi)完成。發(fā)改委在《關于2010年深化經(jīng)濟體制改革重點工作的意見》中明確，完成電網(wǎng)企業(yè)主輔分離改革，出臺輸配電體制改革試點工作意見，研究制訂農(nóng)電體制改革方案并開展試點。

　　記者了解到，電網(wǎng)輔業(yè)分離可能將與國資委直接監(jiān)管的電力顧問集團、水電顧問集團、水電建設集團、葛洲壩集團重組一起進行，四大輔業(yè)集團重組成兩家：水電建設集團和水電顧問集團重組成中國電力建設集團，葛洲壩集團和中國電力顧問集團重組成中國電力工程集團。

　　其實，電網(wǎng)主輔分離改革對業(yè)界來說并不陌生。早在2002年2月10日，國務院印發(fā)電力體制改革方案，確定“廠網(wǎng)分開”、“主輔分離”、“主多分離”、“輸配分開”的改革方向。國資委相關人士認為，這種重組方式有助于順應國際總承包經(jīng)營模式發(fā)展要求，符合央企現(xiàn)狀，兼顧電力體制改革和央企重組需要，避免二次重組，減少改革阻力。

　　重組主角登場

　　葛洲壩

　　重組預期：中水電重組葛洲壩集團

　　據(jù)悉，中國水利水電建設集團公司(下稱中水電)將重組中國葛洲壩集團(下稱葛洲壩集團)。中水電與葛洲壩集團之間的重組事宜正處在商談階段，但尚未向國務院國資委提交重組方案。

　　知情人士透露，如果中水電重組葛洲壩集團，將形成資產(chǎn)過千億的超大型水電施工類央企，兩公司合并后，主營業(yè)務也會進一步擴大，除了水電工程和相關的電力工程外，可能會進一步將勢力范圍擴展到公路，機場以及民用建筑類。

　　而雙方重組的利好已讓各方投資人士暗含期待。葛洲壩今年一季度戶數(shù)環(huán)比銳減19%，但隨著華夏基金明星經(jīng)理王亞偉的調(diào)倉進駐，二季度便成為了炙手可熱的“明星股”。資料顯示，二季度末華夏大盤新進2100萬股、華夏策略新進800萬股，合計2900萬股，占葛洲壩流通盤的1.34%。在此之下，該股已分別成為王亞偉操盤的兩大基金的第五大重倉股。

　　涪陵電力

　　重組預期：重慶電力控股涪陵電力

　　涪陵電力7月29日披露的半年報顯示，公司前十大無限售條件股東為清一色的機構(gòu)投資者，合計持股數(shù)達1607萬股，占公司流通盤7737萬股的20%。盡管公司目前的經(jīng)營環(huán)境并不理想，但涪陵電力在今年第二季度卻得到了基金的青睞。

　　公司前十大流通股股東情況顯示，10只基金共計持有公司股份1607.06萬股，其中，華夏系尤為引人注目，不僅包括了王亞偉旗下的華夏大盤精選、華夏策略精選，還包括華夏藍籌核心、華夏回報二號。而對比今年一季度末，涪陵電力前十大流通股股東僅持股482.58萬股，且無一基金在列。從諸多基金的反常舉措來看，涪陵電力的重組似乎值得期待。

　　說起涪陵電力的重組，還要追溯到去年7月，重慶市涪陵水投集團與重慶市電力公司簽署協(xié)議，前者將控股股東川東電力46.12%股份劃轉(zhuǎn)給電力公司，涪陵電力的實際控制人變更為重慶市電力公司。1個月后，涪陵電力就發(fā)布了停牌籌劃重組的公告，市場對涪陵電力的重組預期也由此變得更加強烈。

　　國電電力

　　重組路線：向集團收購資產(chǎn)

　　國電電力8月5日召開了2010年第二次臨時股東大會，會議審議通過公司公開發(fā)行不超過30億股A股股票的相關議案，擬募集資金不超過97億元，向中國國電集團收購一批質(zhì)地優(yōu)良的資產(chǎn)和自建電源項目的相關議案。業(yè)內(nèi)認為，此次增發(fā)方案既是國電電力實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展的必要舉措，也是推動國電集團整體上市的關鍵性一步。

　　根據(jù)國電電力公布的增發(fā)方案，97億元募集資金中的72.07億元將用于向中國國電收購包括國電浙江北侖第三發(fā)電有限公司50%股權、國電新疆電力有限公司100%股權、國電江蘇諫壁發(fā)電有限公司100%股權以及國電江蘇電力有限公司20%股權四部分資產(chǎn)，而剩余部分將用于投資四川大渡河瀑布溝水電站項目等5個自建電源項目。優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的注入，除了將進一步增強國電電力資產(chǎn)質(zhì)量，提高公司的核心競爭力外，還符合新興能源的發(fā)展方向。

　　毫無疑問，在本次增發(fā)方案成功實施以后，國電電力的發(fā)展將受到巨大的推動，盈利能力也將進一步增強。

來源：投資快報