國(guó)際金融危機(jī)以來(lái)，我國(guó)電力已經(jīng)經(jīng)歷了一年以上的恢復(fù)期。今年上半年，全國(guó)電力運(yùn)行平穩(wěn)，發(fā)用電量高速增長(zhǎng)，供應(yīng)能力繼續(xù)增加，數(shù)據(jù)顯示電力行業(yè)似乎在高歌猛進(jìn)。但種種跡象表明，下半年，用電需求又將面臨眾多難以確定甚至難以預(yù)料的變動(dòng)因素，全年電力走勢(shì)微妙，需要引起高度重視。

1、當(dāng)前我國(guó)用電數(shù)據(jù)顯示：重工業(yè)用電一枝獨(dú)秀，節(jié)能降耗使命艱難

進(jìn)入重化工業(yè)階段以來(lái)，我國(guó)各產(chǎn)業(yè)用電走勢(shì)呈現(xiàn)出與宏觀經(jīng)濟(jì)周期高度相關(guān)的波動(dòng)特點(diǎn)：在進(jìn)入經(jīng)濟(jì)下降階段時(shí)，第二產(chǎn)業(yè)首當(dāng)其沖增速下降，用電占比大幅下滑，第三產(chǎn)業(yè)與居民生活用電則相對(duì)堅(jiān)挺，占比不降反升；而回到經(jīng)濟(jì)上升階段后，各類用電均恢復(fù)增長(zhǎng)，第二產(chǎn)業(yè)增速領(lǐng)跑，占比顯著回升。1997年、2008年兩次經(jīng)濟(jì)危機(jī)以及其后的恢復(fù)過(guò)程中，我國(guó)各產(chǎn)業(yè)用電走勢(shì)基本符合上述規(guī)律。

今年以來(lái)，第三產(chǎn)業(yè)與居民生活用電走勢(shì)均過(guò)早出現(xiàn)下行勢(shì)頭，第三產(chǎn)業(yè)用電量5月低于4月，居民生活用電4、5、6月逐月降低，均打破了歷史統(tǒng)計(jì)規(guī)律，再加上第二產(chǎn)業(yè)中輕工業(yè)用電自金融危機(jī)以來(lái)始終恢復(fù)不力，可以說(shuō)，今年以來(lái)我國(guó)電力需求的恢復(fù)與增長(zhǎng)基本上是依賴重工業(yè)特別是高耗能行業(yè)，重工業(yè)用電一枝獨(dú)秀。

用電走勢(shì)是社會(huì)經(jīng)濟(jì)狀況的反映。我國(guó)能源效率低下、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)單一、國(guó)際分工低端、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)粗放的問(wèn)題沒(méi)有在短期內(nèi)發(fā)生根本性改變。特別是為了抵御金融危機(jī)，我們的手段依然以大量投資“鐵公基”項(xiàng)目，間接催動(dòng)高耗能產(chǎn)業(yè)為主。目前我國(guó)第三產(chǎn)業(yè)依然缺乏競(jìng)爭(zhēng)力，居民消費(fèi)水平也沒(méi)有顯著提升。

在這種情況下，高耗能產(chǎn)業(yè)與其他產(chǎn)業(yè)發(fā)展的不匹配存在著內(nèi)在的危機(jī)。如果內(nèi)需沒(méi)有根本性改善而國(guó)際經(jīng)濟(jì)大背景長(zhǎng)期缺乏起色，我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將失去主要?jiǎng)恿Α?009年以來(lái)宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)短期的良好表現(xiàn)不能代替深層次的改革自新，而僅僅是提供了一定的緩沖時(shí)間而已。

不過(guò)，也應(yīng)該看到，我國(guó)不均衡的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，是目前處于重化工業(yè)階段以及城鎮(zhèn)化階段的階段性特點(diǎn)，如果將其看作一個(gè)問(wèn)題，它已經(jīng)積累十余年之久，如果希望人為推進(jìn)其轉(zhuǎn)變，則恐怕必須經(jīng)過(guò)一定的時(shí)間與過(guò)程才能實(shí)現(xiàn)，因此，節(jié)能降耗將是一項(xiàng)長(zhǎng)期的、艱難的使命。

2、下半年用電形勢(shì)總體走弱，后期增長(zhǎng)乏力

電力需求與經(jīng)濟(jì)社會(huì)密切相關(guān)，在統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)層面具有比較顯著的周期性、階段性以及季節(jié)性、時(shí)段性規(guī)律。目前全社會(huì)用電走勢(shì)已經(jīng)出現(xiàn)下行跡象，而第三季度的后期變動(dòng)值得關(guān)注。

以當(dāng)年1-2月份全社會(huì)用電量為基數(shù)，今年6月份的定基曲線已經(jīng)跌落到了歷史標(biāo)準(zhǔn)曲線以下，這是去年3月份以來(lái)的第一次。上半年定基曲線的下行趨勢(shì)與2008年有一定的相似之處，值得高度關(guān)注。

截至6月份，全社會(huì)用電量的月度環(huán)比曲線已經(jīng)連續(xù)2個(gè)月低于歷史標(biāo)準(zhǔn)曲線。根據(jù)以往用電形勢(shì)的變動(dòng)規(guī)律來(lái)看，如果連續(xù)3個(gè)月以上與歷史標(biāo)準(zhǔn)曲線出現(xiàn)單方向的偏差，往往預(yù)示著用電形勢(shì)乃至社會(huì)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)可能出現(xiàn)比較嚴(yán)重的變化，因此第三季度的用電走勢(shì)值得特別關(guān)注。

受金融危機(jī)影響，我國(guó)電力消費(fèi)在2008年底、2009年初一度持續(xù)負(fù)增長(zhǎng)，但自2009年中至今，月度用電量的同比增速已經(jīng)連續(xù)10個(gè)月超過(guò)10%，其中連續(xù)7個(gè)月更是超過(guò)了20%。但由于電力消費(fèi)存在季節(jié)特性以及經(jīng)濟(jì)周期轉(zhuǎn)折過(guò)程中統(tǒng)計(jì)基數(shù)的劇烈變化，現(xiàn)階段“同比增速”已經(jīng)不能準(zhǔn)確表現(xiàn)實(shí)際的運(yùn)行狀況。以實(shí)際定基曲線對(duì)于標(biāo)準(zhǔn)曲線的變動(dòng)幅度作為“定基指數(shù)”，可以比“同比增速”更加接近真實(shí)地反映電力走勢(shì)。

觀察2009年初以來(lái)的定基指數(shù)曲線可以發(fā)現(xiàn)，在扣除季節(jié)變化與周期波動(dòng)因素之后，今年以來(lái)我國(guó)實(shí)際的用電需求增長(zhǎng)乏力，近期更出現(xiàn)下行趨勢(shì)，目前已經(jīng)跌到了2009年初以來(lái)的最低點(diǎn)。這也從一個(gè)側(cè)面反映出，國(guó)際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)沒(méi)有真正轉(zhuǎn)晴，我國(guó)刺激經(jīng)濟(jì)恢復(fù)的各項(xiàng)政策措施已經(jīng)出現(xiàn)效力衰減，后期增長(zhǎng)推動(dòng)乏力。為了推動(dòng)經(jīng)濟(jì)繼續(xù)保持持續(xù)增長(zhǎng)勢(shì)頭，需要進(jìn)一步加大政策力度或者出臺(tái)新的政策措施，目前處于青黃不接的轉(zhuǎn)折階段。

3、下半年重耗能用電面臨轉(zhuǎn)折，應(yīng)慎重把握調(diào)控尺度

重工業(yè)特別是鋼鐵、有色、化工、建材等4大高耗能行業(yè)的用電走勢(shì)對(duì)于社會(huì)經(jīng)濟(jì)包括政策的變動(dòng)比較敏感，電量占比的起伏較大，是我國(guó)全社會(huì)用電形勢(shì)的風(fēng)向標(biāo)。2008年金融危機(jī)過(guò)程中，第二產(chǎn)業(yè)、重工業(yè)與4大高耗能行業(yè)用電量占比下半年比上半年分別下降了2.12個(gè)、2.04個(gè)以及3.04個(gè)百分點(diǎn)；而在回暖階段，從月度電量看，2009年初至今第二產(chǎn)業(yè)、重工業(yè)與4大高耗能行業(yè)占比分別提高了個(gè)5.17個(gè)、6.06個(gè)以及2.74個(gè)百分點(diǎn)。

截至今年6月底，第二產(chǎn)業(yè)、重工業(yè)與4大高耗能行業(yè)用電量占比已經(jīng)再次處于相對(duì)比較高的水平(分別為75.42%、62.22%以及33.49%)，與2008上半年的形勢(shì)頗為相似，存在比較大的下行空間。再加上為了完成“十一五”節(jié)能目標(biāo)，今年以來(lái)國(guó)家對(duì)于高耗能產(chǎn)業(yè)連續(xù)出臺(tái)了若干抑制性政策，中西部地區(qū)的高耗能產(chǎn)業(yè)發(fā)展勢(shì)頭難以延續(xù)甚至不排除部分企業(yè)暫時(shí)停產(chǎn)，東部用電大省也加緊了結(jié)構(gòu)調(diào)整，因此，以高耗能行業(yè)為代表的重工業(yè)用電形勢(shì)面臨轉(zhuǎn)折。而由于前述目前我國(guó)用電增長(zhǎng)主要依賴重工業(yè)特別是高耗能行業(yè)的結(jié)構(gòu)性特點(diǎn)，下半年重工業(yè)用電形勢(shì)的轉(zhuǎn)折很可能帶動(dòng)全社會(huì)用電出現(xiàn)新的比較顯著的下行走勢(shì)。

從電力看經(jīng)濟(jì)，一方面從前一階段重工業(yè)特別是高耗能行業(yè)用電一枝獨(dú)秀的情況，結(jié)合2008年歷史經(jīng)驗(yàn)判斷，上游大宗高耗能產(chǎn)品目前恐多處于高庫(kù)存階段，在一定意義上為下半年加大結(jié)構(gòu)調(diào)整、力推節(jié)能降耗提供了物質(zhì)基礎(chǔ)與政策空間，此時(shí)即使用電大幅走低一般也不會(huì)直接帶動(dòng)GDP過(guò)度下挫(2008年我國(guó)用電量增速?gòu)?4.8%急劇下降到5.2%，而GDP增速僅僅從13%下降到9%)；但另一方面，不論全社會(huì)總用電量，還是第三產(chǎn)業(yè)以及居民用電，近期均已經(jīng)出現(xiàn)了下行跡象，預(yù)示著經(jīng)濟(jì)總體形勢(shì)并不樂(lè)觀，在政策層面需要把握好力度，找準(zhǔn)調(diào)整結(jié)構(gòu)節(jié)能降耗的合適切入點(diǎn)，同時(shí)注意完善相關(guān)配套措施，并充分考慮出現(xiàn)不同情況下的應(yīng)對(duì)措施與應(yīng)急預(yù)案。

4、用電形勢(shì)下行空間相對(duì)可控，須加強(qiáng)監(jiān)測(cè)深化改革

種種跡象表明，下半年我國(guó)用電走勢(shì)可能出現(xiàn)轉(zhuǎn)折。根據(jù)歷史統(tǒng)計(jì)規(guī)律來(lái)分析，這種下行走勢(shì)是符合邏輯的，而且電力需求下降的空間是相對(duì)可控的，全年用電水平依然會(huì)顯著高于去年，總體向好的大局尚未根本轉(zhuǎn)變。

在應(yīng)對(duì)1997年亞洲金融[3.20 0.00%]危機(jī)期間，我國(guó)主要采取了以深化相關(guān)改革來(lái)間接拉動(dòng)內(nèi)需的方式，經(jīng)歷了大約5年左右時(shí)間第二產(chǎn)業(yè)用電占比才回到危機(jī)之前的高水平；而2008年國(guó)際金融危機(jī)以來(lái)，我國(guó)采取了大量投資“鐵公基”項(xiàng)目等更強(qiáng)有力的直接拉動(dòng)內(nèi)需的方式，取得了比1997年遠(yuǎn)為快速有效的成果，僅僅2年左右時(shí)間就已經(jīng)達(dá)到了上一周期5年的效果。顯然，這是一付糾偏過(guò)正的猛藥，即使作為一個(gè)經(jīng)濟(jì)短周期來(lái)看時(shí)間也過(guò)于短暫(一般認(rèn)為基欽周期平均波長(zhǎng)為3—4年)。在這樣的背景下，出現(xiàn)短期的回調(diào)以及同步開(kāi)展相關(guān)的改革與調(diào)整，是一種張弛有道、標(biāo)本兼顧的節(jié)奏與調(diào)子。

我國(guó)上、下半年累計(jì)用電量具有比較穩(wěn)定的結(jié)構(gòu)比例關(guān)系(46.5%/53.5%)，正常年份波動(dòng)幅度非常小(在0.30個(gè)百分點(diǎn)以內(nèi))。在經(jīng)濟(jì)形勢(shì)急劇變化的2008年，下半年用電量占比比標(biāo)準(zhǔn)比例下降了2.7個(gè)百分點(diǎn)；而在經(jīng)濟(jì)回暖的2009年，下半年用電量占比則比標(biāo)準(zhǔn)比例提高了1.3個(gè)百分點(diǎn)。

由此作為對(duì)比，即使今年下半年我國(guó)用電走勢(shì)可能出現(xiàn)轉(zhuǎn)折，但引起這種變化的主要因素，不再是國(guó)際金融危機(jī)那樣強(qiáng)烈的外來(lái)打擊，而更多是為了實(shí)現(xiàn)節(jié)能降耗、改進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式而主動(dòng)進(jìn)行結(jié)構(gòu)調(diào)整的內(nèi)部政策安排，因此在一定程度上將是相對(duì)可控的，對(duì)于社會(huì)經(jīng)濟(jì)包括用電走勢(shì)的影響預(yù)計(jì)不會(huì)超過(guò)2008下半年，即出現(xiàn)“二次探底”的可能性比較低。

具體來(lái)說(shuō)，2010下半年全社會(huì)用電量受到重工業(yè)特別是高耗能行業(yè)的影響，在全年用電量中的占比可能再次顯著低于歷史標(biāo)準(zhǔn)比例(53.5%)，但下降程度預(yù)計(jì)不會(huì)超過(guò)2008下半年(即占比低于50.8%)。如果按照51%估算，則全年用電量依然可達(dá)41000億千瓦時(shí)左右，全年平均的同比增速依然達(dá)到12.5%左右，顯著高與去年6%的水平。其中，下半年用電量20900億千瓦時(shí)左右，與去年同期相比僅增長(zhǎng)4.3%左右。

受國(guó)際、國(guó)內(nèi)多種因素影響，目前宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的走勢(shì)確實(shí)并不明朗，本次短期回調(diào)的幅度、方式與持續(xù)時(shí)間均難以確定，但電力運(yùn)行與社會(huì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行均有自身的客觀規(guī)律，包括一定程度上的“慣性”，突破歷史統(tǒng)計(jì)規(guī)律需要特別的動(dòng)力才行。而且政府作為市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體系中的一部分，其宏觀調(diào)控的能力也是有限的，絕大多數(shù)政策措施發(fā)揮出效力也都有一個(gè)傳導(dǎo)發(fā)酵的過(guò)程乃至不可避免的變形衰減。

因此，不論“GDP增速”還是“單位GDP能耗”等經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的改善，其實(shí)都不必過(guò)度追求短期效果，更不能過(guò)分依賴關(guān)廠停產(chǎn)等簡(jiǎn)單粗暴的非市場(chǎng)手段，完全可以把更多的精力與治理資源用于技術(shù)進(jìn)步、制度創(chuàng)新等長(zhǎng)效機(jī)制的建設(shè)。只有決策者真正擺脫機(jī)會(huì)主義的思維方式，經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展才可能徹底走出大起大落的老路。

總之，第三季度是經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的關(guān)鍵期，也可能是宏觀經(jīng)濟(jì)走勢(shì)的轉(zhuǎn)折期，在用電走勢(shì)上也將出現(xiàn)相應(yīng)的信號(hào)。應(yīng)高度關(guān)注經(jīng)濟(jì)形勢(shì)以及用電走勢(shì)的變動(dòng)趨勢(shì)，加強(qiáng)監(jiān)測(cè)預(yù)警工作，密切跟蹤高耗能產(chǎn)業(yè)的消長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。堅(jiān)持節(jié)能降耗與經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的大政方針，同時(shí)注意加強(qiáng)市場(chǎng)機(jī)制建設(shè)，充分發(fā)揮市場(chǎng)配置資源的基礎(chǔ)性作用，從根本上轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式，通過(guò)不斷深化改革實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整與節(jié)能降耗的使命。

來(lái)源：上海證券網(wǎng)