好萊塢的天然資源熱
　　天然資源對(duì)我們的世界究竟有多重要，只要看看它們有多頻繁成為好萊塢電影的絕對(duì)主角就知道了。2005年喬治·克魯尼的《辛瑞那》、2006年萊昂納多的《血鉆》、2007年丹尼爾·戴·劉易斯的《血色黑金》，2008年的007系列電影《量子危機(jī)》，以及2009年的3D巨作《阿凡達(dá)》，全都講述爭(zhēng)奪稀缺資源的故事。盡管電影可能是現(xiàn)實(shí)的加工改編甚至純粹虛構(gòu)，但卻也無(wú)比真實(shí)地反映出天然資源供求不平衡的中長(zhǎng)期主題。
　摩根資產(chǎn)管理認(rèn)為，從中長(zhǎng)期走勢(shì)而言，天然資源正面臨日趨供不應(yīng)求的局面，而這正是該類別資產(chǎn)最為獨(dú)特的“超級(jí)周期”，也是其最為重要的投資理?yè)?jù)。我們相信，隨著新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)日益發(fā)展壯大，這些國(guó)家對(duì)天然資源的需求將日益旺盛；而假如歐美經(jīng)濟(jì)有朝一日能從低迷中完全復(fù)蘇，也將會(huì)對(duì)天然資源帶來(lái)利好作用。
　　在供應(yīng)方面，近年來(lái)環(huán)球礦業(yè)勘探及投資的資本支出不斷下降，這種形勢(shì)在金融危機(jī)爆發(fā)以后更加嚴(yán)峻，令未來(lái)的供應(yīng)將日趨緊張。礦藏質(zhì)素惡化，亦直接導(dǎo)致生產(chǎn)成本提高。環(huán)球黃金生產(chǎn)在2001年見(jiàn)頂以后，新發(fā)現(xiàn)的金礦數(shù)量正急劇下滑。此外，巴西以及其他深水區(qū)域產(chǎn)油的邊際成本現(xiàn)時(shí)也已接近每桶70美元。
　　雖然供應(yīng)日趨緊張，但天然資源需求的長(zhǎng)期走勢(shì)卻始終向上發(fā)展。相關(guān)研究預(yù)計(jì)，2030年環(huán)球基建開(kāi)支將從現(xiàn)時(shí)的1萬(wàn)億美元增長(zhǎng)至40萬(wàn)億美元；而在未來(lái)40年當(dāng)中，全球?qū)⒂?.5億人口從農(nóng)村遷入城市。與此同時(shí)，各國(guó)央行正不斷提高黃金儲(chǔ)備，比如中國(guó)已購(gòu)入數(shù)百萬(wàn)盎司黃金，而印度也已于2009年購(gòu)入200噸黃金。
　　至于具體種類天然資源的中短期走勢(shì)，有關(guān)中國(guó)增長(zhǎng)和環(huán)球復(fù)蘇的隱憂，曾在上季度拖累基本金屬股票價(jià)格顯著下跌。但基于歐洲近來(lái)的宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)超越預(yù)期，國(guó)際貨幣基金組織也已上調(diào)世界經(jīng)濟(jì)展望，因此投資者對(duì)天然資源的前景趨向樂(lè)觀，推動(dòng)基本金屬股價(jià)有所回升。不過(guò)，各種基本金屬之間存在明顯差異，比如銅的供應(yīng)日益緊張，因此較為吸引，而鋁的狀況卻大相徑庭。
　　在鐵礦石和煤炭方面，我們認(rèn)為，雖然近期價(jià)格下跌，但前景仍可看好，原因是這兩類商品年初至今的價(jià)格升幅，應(yīng)有機(jī)會(huì)利好生產(chǎn)企業(yè)的盈利結(jié)果。

來(lái)源：上海證券報(bào)