世界經(jīng)濟(jì)：從三季度的數(shù)據(jù)來看，以主要發(fā)達(dá)國家為代表的世界經(jīng)濟(jì)增速放緩之勢逐步確立。主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的內(nèi)生性增長動(dòng)力不足、房地產(chǎn)市場恢復(fù)緩慢與失業(yè)率高居不下以及歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)中長期影響仍然是威脅全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的幾個(gè)重要因素，這些因素短期依舊無法迅速得到消除。

　　國內(nèi)經(jīng)濟(jì)：近期公布的宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，宏觀調(diào)控效果逐漸顯現(xiàn)，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇趨于穩(wěn)定。雖然未來仍有下行風(fēng)險(xiǎn)，但這種風(fēng)險(xiǎn)逐步具有可控性與遞減性。當(dāng)前，防范經(jīng)濟(jì)持續(xù)下行的關(guān)鍵在于如何進(jìn)一步啟動(dòng)民間投資和增加居民消費(fèi)等，擴(kuò)大內(nèi)需政策還應(yīng)從這些方面進(jìn)一步加力。

　　近期人民幣出現(xiàn)連續(xù)升值受多重因素影響，未來這種狀況不可持續(xù)。中國短期內(nèi)無法使人民幣大幅升值來迎合美國國會(huì)；即使人民幣大幅升值仍無法解決美國就業(yè)問題，世界經(jīng)濟(jì)再平衡是一個(gè)長期問題。

　　“框架不變，動(dòng)態(tài)優(yōu)化”將成為四季度貨幣政策的主基調(diào)，決策者會(huì)繼續(xù)實(shí)施適度寬松的貨幣政策，保持政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性，增強(qiáng)調(diào)控的針對(duì)性和靈活性；年內(nèi)加息，可能性極小。

　　未來，政府促進(jìn)民間投資政策值得期待。政府有關(guān)部門應(yīng)盡快制定一些具有可操作性的政策，從市場準(zhǔn)入、財(cái)稅支持、融資政策、創(chuàng)投機(jī)制等各個(gè)方面為民間投資創(chuàng)造條件，減輕民營投資的稅費(fèi)負(fù)擔(dān)，切實(shí)改善民營企業(yè)的運(yùn)營環(huán)境，這樣，才能真正提高民間投資的意愿，從而推動(dòng)經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇。

　　長期以來，中國消費(fèi)率一直偏低，明顯偏離了世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展的一般趨勢和標(biāo)準(zhǔn)結(jié)構(gòu)，消費(fèi)率過低一定程度上也加重了中國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)失衡的矛盾。遵循世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展的規(guī)律，逐步提高消費(fèi)、特別是居民消費(fèi)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)，將是中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的重要內(nèi)容。

來源：渤海證券