歐佩克剩余產(chǎn)能的多寡是決定油價漲跌的關(guān)鍵。2003年到2008年間，歐佩克剩余產(chǎn)能在100萬—200萬桶/日，經(jīng)濟(jì)發(fā)展態(tài)勢良好，因此一旦出現(xiàn)颶風(fēng)或地緣政治問題，就對供需緊平衡的油市產(chǎn)生壓力，油價屢創(chuàng)新高。目前歐佩克的剩余產(chǎn)能高達(dá)500萬-600萬桶/日，原油供應(yīng)寬松的格局因此奠定。

　　再看需求大國的油品庫存。美國的原油庫存一度高達(dá)27年高位，油品總庫存也創(chuàng)下了有記錄以來的最高值。包括全球發(fā)達(dá)國家在內(nèi)的OECD總庫存也創(chuàng)下了自2000年以來的新高，該組織2009年的耗油量占全球的53.4%。

　　歐佩克剩余產(chǎn)能高達(dá)500萬桶，奠定了原油市場供應(yīng)寬松的總基調(diào)。雖然中國、印度等發(fā)展中國的油品消費(fèi)正在奮起趕超，但是已知國家?guī)齑娴某湓Ｒ呀?jīng)從側(cè)面反映了這些國家的供應(yīng)也不會存在太大問題。2010年第四季度，油品供應(yīng)不能成為推高油價的動力，反而會是油價走強(qiáng)的負(fù)面因素。

　　需求面——時值淡季，餾分油需求不可過分樂觀

　　美國下游的原油消費(fèi)當(dāng)中，占比最大的是交通業(yè)達(dá)71%；工業(yè)和民用分別為23%和5%。與此相對應(yīng)的是成品油中汽油和噴氣飛機(jī)燃料各占比47%和8%，而餾分油和燃料油僅占比19%和2%。汽油消費(fèi)具有明顯的季節(jié)性，從2005年至今的數(shù)據(jù)中，汽油消費(fèi)高峰大都出現(xiàn)在8月上旬和中旬，2009年和2010年提前到了7月下旬。從概率上講，四季度汽油消費(fèi)將繼續(xù)下滑。

　　餾分油需求占比較低，主要用于民用取暖燃料和工業(yè)。餾分油消費(fèi)的季節(jié)性高峰在春冬兩季，每年2月上旬是餾分油的消費(fèi)峰值。因此，2010年第四季度餾分油需求可能將繼續(xù)向好，但是以其在總油品中的占比，餾分油對原油價格的提振有限。

　　再看一下中國的需求。2007年我國日均消耗原油777.1萬桶（BP數(shù)據(jù)），當(dāng)年的原油下游行業(yè)中工業(yè)占比41%，交通占比34%，具體值為工業(yè)用油41%×777.1=318萬桶。未來某年，如果中國的人均GDP支撐起與美國同樣龐大的汽車保有量，那么我們國家的原油消費(fèi)的行業(yè)模式可能為交通占比70%，工業(yè)占比20%，如同美國一樣。那么，假定工業(yè)用油總量沒有變化（事實(shí)上這是不可能的，2008、2009年我國的原油需求量仍在繼續(xù)增加），僅是占比下降了，據(jù)此核算的總需求量則為：318÷20%=1590萬桶/日。

來源：財(cái)訊