籌劃16個月，總價值高達(dá)1160億美元的兩拓鐵礦石合資公司，最終“主動”宣布終止。

10月18日，澳大利亞礦業(yè)巨頭必和必拓、力拓雙雙發(fā)表聲明：共同決定放棄在西澳大利亞皮爾巴拉地區(qū)建立合資公司的計劃，并不支付2.76億美元的解約費(fèi)。

幾天前，德國反壟斷監(jiān)管機(jī)構(gòu)——聯(lián)邦企業(yè)管理局，成為兩拓籌建合資公司以來第一個對外公開表態(tài)的“權(quán)力部門”，意見為“不準(zhǔn)備批準(zhǔn)”。這也被視為歐盟委員會將表示反對的重要參照。

“這在預(yù)料之中�！�18日當(dāng)天，中鋼協(xié)秘書長單尚華就此事對本報記者表示，“本來就是一場鬧劇，據(jù)我了解，歐洲的反對意見早就反饋到澳大利亞了�！�

雙拳難敵眾手。盡管必和必拓與力拓從一開始便在自信中竭盡全力，試圖繞開政策的壁壘以建成合資公司，可反對的聲浪此起彼伏，且持之以恒。

10月18日，鋼鐵咨詢機(jī)構(gòu)mysteel研究中心曾節(jié)勝對本報記者分析說：“鐵礦石市場超預(yù)期的行情令全球鋼鐵業(yè)尤其是歐洲、日本企業(yè)，對供應(yīng)商的整合的敏感性比以前更加強(qiáng)烈。而兩拓內(nèi)部對合資的態(tài)度，應(yīng)該也有變化，不然無須公布放棄�！�

“主動”放棄

直到10月6日，力拓發(fā)言人仍堅稱“與必和必拓正繼續(xù)努力，尋求雙方組建合資公司的提案獲監(jiān)管部門批準(zhǔn)”。但合資公司前景黯淡，從本月初便有征兆。

10月初，力拓發(fā)布公告稱，力拓董事會并未與必和必拓就“合并西澳大利亞鐵礦石生產(chǎn)業(yè)務(wù)”的方案達(dá)成任何最終決定，各國監(jiān)管機(jī)構(gòu)已通過不同途徑表達(dá)出對“兩拓”合資的關(guān)切，公司董事會認(rèn)識到，該項(xiàng)目在審批上將面臨許多障礙，難以獲得各國監(jiān)管機(jī)構(gòu)的批準(zhǔn)。

在18日的聲明中，必和必拓首席執(zhí)行官高瑞思表示：“整合必和必拓和力拓兩家公司在西澳的鐵礦石資產(chǎn)，將產(chǎn)生巨大的協(xié)同效應(yīng)，因此，我們盡全力爭取通過各個監(jiān)管機(jī)構(gòu)的審批。但是很顯然，目前無法通過完成此項(xiàng)交易所需的審批，因此，雙方很遺憾的決定終止該協(xié)議�！�

力拓則指出了多重審批阻礙的來源：“歐盟委員會、澳大利亞競爭與消費(fèi)者委員會、日本公平貿(mào)易委員會、韓國公平貿(mào)易委員會或者德國聯(lián)邦企業(yè)聯(lián)合管理局，都將不會批準(zhǔn)該計劃�！�

這與16個月前雙方的信心程度相比，已不可同日而語。

2009年6月，中鋁注資力拓計劃失敗后，力拓轉(zhuǎn)而聯(lián)手必和必拓組建合資公司，引發(fā)全球關(guān)注。由于西澳大利亞擁有澳全部已發(fā)現(xiàn)鐵礦資源的90%，又主要集中在皮爾巴拉地區(qū)(Pilbara Region)，為兩拓主要礦區(qū)所在地，一旦合資公司組建，便將成為全球最大鐵礦石賣家。

但兩拓將合資公司的營銷比例設(shè)計為“50對50”，卻可能通過“打擦邊球”的方式，繞開全球各國的“反壟斷審查”。因?yàn)�，雖然各國的《反壟斷法》都有“域外管轄權(quán)”，但審查時的具體范圍和尺度卻不一樣。當(dāng)時，業(yè)界曾普遍感慨，兩拓的操作手法“非常漂亮”。

反對的力量

“其實(shí)，兩拓自己也知道合并不了。目前，全球三家鐵礦石供應(yīng)商已經(jīng)占了貿(mào)易量的70%，再合二為一，所有的用戶都不會同意�！眴紊腥A說。

此次打出第一張反對牌的，是德國聯(lián)邦企業(yè)聯(lián)合管理局(German Federal Cartel Office)。作為德國反壟斷監(jiān)管機(jī)構(gòu)，該局曾于2009年3月31日批準(zhǔn)了中鋁195億美元注資力拓的交易。

該機(jī)構(gòu)一位發(fā)言人對德國《商報》稱，已向兩公司通報了反對意見，但也給予雙方時間對該計劃作出一些“讓步性調(diào)整”，以獲得反壟斷機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)。

10月14日、15日，力拓和必和必拓接連發(fā)表聲明稱，德國聯(lián)邦企業(yè)管理局已對必和必拓與力拓建立合資公司事宜提出反對議案，并對這一結(jié)果表示失望。

但對于德國政府的表態(tài)，歐洲鋼鐵業(yè)的代表機(jī)構(gòu)——?dú)W鋼聯(lián)，則迅速表示歡迎。15日，其總干事莫法特表示：“我們從一開始就認(rèn)為，這一合資公司違反了競爭條例”，“我們相信，歐盟委員會也會很快做出一個類似的決定”。

“其實(shí)，我們最初倒是認(rèn)為，雖然必和必拓全資收購力拓阻力很大，但兩拓成立合資公司，應(yīng)該還是可能通過的。”曾節(jié)勝向記者回憶稱：“因?yàn)閮赏氐闹饕�市場在亞�?95%以上)，又主要在歐洲上市，而日本在兩拓內(nèi)都有較大股份，韓國進(jìn)口量較小，中國則在反壟斷經(jīng)驗(yàn)上很少，雙方成立合資公司規(guī)避了收購的很多約束，因而，通過的可能性較大�！�

“兩拓合資的壓力，也來自于澳大利亞國內(nèi)。既有西澳政府，也有小礦商，政府希望有一定的發(fā)言權(quán)，不希望一家獨(dú)大，小礦山也當(dāng)然不希望兩拓更強(qiáng)�！痹�節(jié)勝說。

各自單干

兩拓此番“友好”分手，表達(dá)遺憾的同時頗顯輕松，2.76億美元的解約費(fèi)也不再追究。因?yàn)�，在監(jiān)管門檻提高的同時，市場環(huán)境也已發(fā)生了巨大變化。

曾節(jié)勝指出，“相比當(dāng)初兩拓提出合資設(shè)想的時候，鐵礦石市場已經(jīng)有了很大變化�，F(xiàn)在，市場形勢相當(dāng)樂觀，兩拓雙方為實(shí)現(xiàn)目標(biāo)突破各種阻力的動力，已經(jīng)明顯下降了�！�

2009年6月，兩拓宣布合資時，礦石市場低迷，力拓急于削減高達(dá)400億美元的債務(wù)，而按照合資協(xié)議，必和必拓需要向其支付58億美元，解決資金困難。

一年后，力拓2010年上半年凈收入高達(dá)58.5億美元，比去年同期的16.2億美元增長逾250%。而截至今年6月30日，力拓的債務(wù)也由去年9月份的189億美元減少至120億美元。

礦石市場的強(qiáng)勁復(fù)蘇，甚至超出了礦商的預(yù)期。有分析認(rèn)為，今年全球各鐵礦石消費(fèi)國的進(jìn)口量將達(dá)10.68億噸，同比增長13.1%，未來兩年繼續(xù)保持19.4%、11.4%的增長。其中，中國2010年的進(jìn)口量就預(yù)計達(dá)6.68億噸。

在這樣的情況下，“節(jié)省100億美元開支”這一協(xié)同效應(yīng)，對雙方的吸引力已經(jīng)大大下降了。而力拓股東也開始認(rèn)為，“組建鐵礦石合資企業(yè)”這一交易，似乎更有利于必和必拓一方。

于是，各自單干，再度成為最合理的選擇。

對于雙方日后會否再度重來，曾節(jié)勝分析稱：“雙方合資的協(xié)同效應(yīng)是客觀的，但現(xiàn)在，這對雙方尤其是力拓，已經(jīng)并不那么重要了。以后，開展類似合作的可能性將降低，但仍然存在，畢竟，雙方的股東很多是重合的，并沒有利益沖突和隔閡。只要有需求，就會有選擇。”

來源：21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道