對(duì)純堿而言，市場(chǎng)供應(yīng)不足是本輪價(jià)格上漲的主要因素。經(jīng)驗(yàn)表明供應(yīng)量只要減少3%，價(jià)格就會(huì)出現(xiàn)明顯的上漲，但是純堿產(chǎn)量的降幅已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)3%。而目前純堿需求旺盛，9月份平板玻璃產(chǎn)量同比增長(zhǎng)10.6%，日用玻璃制品同比增長(zhǎng)22.3%，供需缺口將引起純堿產(chǎn)品價(jià)格顯著上漲。
　　燒堿屬于高耗能產(chǎn)品，在生產(chǎn)過(guò)程中，耗電量較大，受節(jié)能減排力度加大的影響，企業(yè)開(kāi)工率普遍較低，節(jié)能減排將在四季度進(jìn)入沖刺階段，部分地區(qū)的產(chǎn)能將難以增加。同時(shí)，隨著宏觀經(jīng)濟(jì)的向好，下游產(chǎn)量將繼續(xù)增長(zhǎng)，燒堿的市場(chǎng)需求會(huì)保持旺盛。
　　對(duì)于PVC而言，產(chǎn)能過(guò)剩、成本定價(jià)是該行業(yè)的大格局，上漲的主要原因就是電石緊缺。但是下游的PVC制品企業(yè)開(kāi)工率不高，并且由于成本轉(zhuǎn)嫁難度較大，對(duì)目前的高價(jià)位難以承受，價(jià)格難有上行空間。上月國(guó)際硫磺價(jià)格再次大幅上漲至163美元/噸，全月漲幅高達(dá)38%。國(guó)內(nèi)硫磺本月漲幅相對(duì)較小，由1300元/噸上漲至1500元/噸。隨著美元貶值，國(guó)際硫磺價(jià)格今年高位持續(xù)上揚(yáng)已成定局。
　　化肥與農(nóng)用化工行業(yè)需求強(qiáng)勁
　　1、出口政策帶來(lái)不確定性
　　國(guó)內(nèi)尿素價(jià)格由10月初的1800元/噸上漲至10月末的1900元/噸，國(guó)際尿素依然維持強(qiáng)勁勢(shì)頭，價(jià)格則由月初的333美元/噸上漲至348美元/噸。綜合來(lái)看，目前國(guó)內(nèi)尿素價(jià)格受出口預(yù)期和開(kāi)工率降低等支撐，短期內(nèi)主流行情仍將繼續(xù)保持高位震蕩走勢(shì)，后期關(guān)注仍需關(guān)注關(guān)于國(guó)家出口政策以及節(jié)能減排的動(dòng)向。
　　2、磷肥二銨貨緊價(jià)揚(yáng)
　　國(guó)內(nèi)二銨10月份價(jià)格由月初的2850元/噸上漲至月末的2950元/噸。國(guó)際二銨價(jià)格延續(xù)上漲勢(shì)頭，由10月初的555美元/噸上行至573美元/噸。國(guó)內(nèi)二銨秋季市場(chǎng)基本結(jié)束，但依然繼續(xù)表現(xiàn)出貨緊價(jià)揚(yáng)的局面：一方面工廠繼續(xù)全力出口，確保前期出口訂單的執(zhí)行，對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)限量接單；另一方面磷礦石、液氨、硫磺、硫酸也開(kāi)始上漲，整個(gè)行業(yè)成本快速增加，助推價(jià)格的上揚(yáng)。目前大部分業(yè)內(nèi)人士看到價(jià)格在年底前甚至明春2月份前難以回落，因此紛紛加大采購(gòu)打款力度，但工廠的限量接單使得市場(chǎng)并無(wú)多余貨物可供，更使得經(jīng)銷(xiāo)商將其剩肥加價(jià)出售。政府相關(guān)部門(mén)、磷肥協(xié)會(huì)、大型磷肥企業(yè)召開(kāi)座談會(huì)，商討穩(wěn)定國(guó)內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品[23.99 2.17%]價(jià)格及化肥價(jià)格，要求企業(yè)加強(qiáng)自律，嚴(yán)格控制價(jià)格的上漲及出口量，保證國(guó)內(nèi)市場(chǎng)需求為重點(diǎn)。工廠方面懾于相關(guān)部門(mén)在討論關(guān)稅事宜，出廠報(bào)價(jià)逐漸趨穩(wěn)，不再大幅上調(diào)，對(duì)于出口也開(kāi)始控制出口量，部分工廠甚至取消了正在洽談的協(xié)議。對(duì)出口關(guān)稅調(diào)整的疑慮抑制著整個(gè)二銨市場(chǎng)的走勢(shì)，我們認(rèn)為一旦政策并不如預(yù)期中的嚴(yán)厲，二銨價(jià)格的大幅上漲可預(yù)期。
　　3、鉀肥持續(xù)反彈
　　國(guó)內(nèi)鉀肥價(jià)格由10月份初的2600元/噸反彈至2800元/噸，而國(guó)際市場(chǎng)價(jià)格則由345美元/噸上漲至375美元/噸。國(guó)際鉀肥市場(chǎng)較好的需求和價(jià)格的繼續(xù)提升，對(duì)我國(guó)鉀肥市場(chǎng)的拉升起了積極的作用。近日中化與加拿大鉀肥聯(lián)合銷(xiāo)售公司續(xù)簽了三年鉀肥供應(yīng)協(xié)議，總量不少于315萬(wàn)噸，每半年定一次價(jià)。這一協(xié)議的簽訂意味著我國(guó)鉀肥市場(chǎng)在原料方面仍然有一大部分依賴(lài)于國(guó)際方面的供給。而競(jìng)購(gòu)事件導(dǎo)致鉀肥估值高企，長(zhǎng)期來(lái)看鉀肥上漲的趨勢(shì)不易逆轉(zhuǎn)。
　　棉價(jià)上漲提振行業(yè)景氣度
　　1、滌絲延續(xù)上升通道，由需求拉動(dòng)型轉(zhuǎn)向成本推動(dòng)型雙引擎帶動(dòng)。滌綸長(zhǎng)絲市場(chǎng)在10月份呈現(xiàn)加速上漲的態(tài)勢(shì)，在市場(chǎng)預(yù)期的通貨膨脹壓力增大，商品期貨市場(chǎng)、股票市場(chǎng)延續(xù)強(qiáng)勢(shì)背景下，PTA價(jià)格處于上升通道。市場(chǎng)對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈的解讀不再關(guān)心下游終端的成本轉(zhuǎn)嫁能力，似乎只關(guān)心哪里能搶到貨源儲(chǔ)備。在通貨膨脹大背景下以及需求終端金九銀十消費(fèi)旺季逐漸遠(yuǎn)去，市場(chǎng)的重新上漲動(dòng)力由以前的需求旺盛帶動(dòng)滌絲供應(yīng)偏緊，刺激滌綸長(zhǎng)絲價(jià)格強(qiáng)勢(shì)上漲逐步轉(zhuǎn)向?yàn)槟壳暗某杀就苿?dòng)和需求拉動(dòng)型雙引擎帶動(dòng)。
　　2、粘膠成本上漲導(dǎo)致盈利薄弱。隨著全球經(jīng)濟(jì)回暖，市場(chǎng)消費(fèi)旺盛，粘膠短纖在服裝面料的比例中得到進(jìn)一步提高。目前，棉花價(jià)格的持續(xù)上漲，不僅增加了粘膠短纖的替代優(yōu)勢(shì)，同時(shí)也推動(dòng)了粘膠短纖價(jià)格的穩(wěn)步上漲。從粘膠短纖的成本來(lái)計(jì)算，按照目前16500元/噸的棉漿粕計(jì)算，生產(chǎn)損耗設(shè)定為市場(chǎng)上比較常規(guī)的14%，制成的粘膠短纖僅原料成本就達(dá)到18810元/噸，再加上6000元/噸的加工成本，1.5D粘膠短纖的成本就達(dá)到24810元/噸。整個(gè)粘膠行業(yè)目前是處于虧損的狀態(tài)。而下游32S人棉紗目前利潤(rùn)空間在2000-3000元/噸。那么即使粘膠短纖報(bào)價(jià)提至25000元也能基本保本。因此適度提高粘膠短纖的市場(chǎng)報(bào)價(jià)，人棉紗企業(yè)從成本方面也是可以接受的，這在一定程度上也會(huì)支撐粘膠短纖價(jià)格繼續(xù)上漲。

來(lái)源：證券時(shí)報(bào)