指數(shù)定價(jià)已將長(zhǎng)協(xié)機(jī)制徹底埋葬，中國(guó)鋼鐵業(yè)終于開始以商業(yè)邏輯審視鐵礦石定價(jià)機(jī)制的改朝換代。

　　“今年來開會(huì)的人少了�！�3月23日，在2011年中國(guó)鐵礦石會(huì)議的茶歇期間，幾個(gè)礦石貿(mào)易商代表一邊喝咖啡，一邊閑聊。

　　一年前的中國(guó)鐵礦石會(huì)議上，中國(guó)礦業(yè)聯(lián)合會(huì)產(chǎn)業(yè)發(fā)展部總工程師吳榮慶公開指責(zé)淡水河谷(VALE)強(qiáng)行推行指數(shù)定價(jià)機(jī)制，言語犀利。

　　2011年2月，在中國(guó)鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)(下稱中鋼協(xié))例行的一季度信息發(fā)布會(huì)上，因年齡卸任中鋼協(xié)常務(wù)副會(huì)長(zhǎng)、轉(zhuǎn)任特邀分析師的羅冰生坦言，目前鐵礦石定價(jià)體系已經(jīng)完全指數(shù)化。此番表態(tài)被詮釋為，在經(jīng)歷了一年的試運(yùn)行后，鐵礦石指數(shù)定價(jià)體系已被中方承認(rèn)，新定價(jià)機(jī)制正式確立。

　　“再過一周，它(指數(shù)定價(jià)機(jī)制)就一周年了。”力拓CEO艾博年(Tom Albanese)近日在出席中國(guó)高層發(fā)展論壇期間接受《財(cái)經(jīng)》記者采訪時(shí)表示，現(xiàn)在正是評(píng)估的好時(shí)機(jī)。

　　定價(jià)轉(zhuǎn)型之痛

　　在試運(yùn)行一年后，以鐵礦石指數(shù)為定價(jià)基準(zhǔn)，以季度為周期的新定價(jià)機(jī)制雖已被廣泛接受，但需求方飽受機(jī)制轉(zhuǎn)變的困擾。

　　新季度合同價(jià)格在前一個(gè)季度中的最后一個(gè)月月初確定，價(jià)格水平為該月之前三個(gè)月鐵礦石指數(shù)價(jià)格的加權(quán)平均值。當(dāng)前具有全球影響力的礦石指數(shù)主要有三家，分別為普氏能源(Platts)的IODEX指數(shù)，還有環(huán)球鋼訊(Steel Business Briefing， SBB)旗下的TSI指數(shù)，以及英國(guó)金屬導(dǎo)報(bào)(Metal Bulletin)的MBIO指數(shù)。

　　“現(xiàn)在礦石的生意越來越難做了，季度價(jià)格相比于年度價(jià)格更加貼近現(xiàn)貨市場(chǎng)，沒有什么利潤(rùn)空間了�！鄙鲜雒駹I(yíng)鋼鐵企業(yè)礦石貿(mào)易負(fù)責(zé)人對(duì)記者說。

　　該負(fù)責(zé)人稱，去年其公司共進(jìn)口了800萬噸左右的鐵礦石，除部分供應(yīng)自身的鋼廠外，其余的賣給周邊的一些小鋼廠�！岸▋r(jià)機(jī)制轉(zhuǎn)換以后，貿(mào)易商的利潤(rùn)空間進(jìn)一步被擠壓，實(shí)際上是被礦商拿走了�！彼麑�(duì)記者表示了無奈，“現(xiàn)在礦價(jià)一路走高，我們自己鋼廠的成本壓力也很大，現(xiàn)在國(guó)內(nèi)的貿(mào)易商和鋼廠都沒有什么利潤(rùn)空間了。”

　　聯(lián)合金屬網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，季度定價(jià)以來，2010年二季度巴西礦進(jìn)口價(jià)格上漲97.60%，到岸價(jià)格達(dá)到132.02美元/噸，三季度價(jià)格則進(jìn)一步上漲31.48%，到岸價(jià)格達(dá)到173.58美元/噸。在去年四季度價(jià)格回調(diào)10.78%后，今年一季度價(jià)格再漲7.39%。

　　這降低了中國(guó)鐵礦石進(jìn)口的熱度。根據(jù)中鋼協(xié)統(tǒng)計(jì)，2010年中國(guó)全年粗鋼產(chǎn)量近6.27億噸，同比增長(zhǎng)9.26%，而鐵礦石進(jìn)口量6.19億噸，同比降低1.4%，這也是自1998年以來首次同比下降。主要國(guó)家中，除進(jìn)口澳大利亞鐵礦石同比增加1.3%外，中國(guó)進(jìn)口巴西、印度、南非鐵礦石都有較大幅度下降，其中進(jìn)口巴西礦比2009年下降8.1%，進(jìn)口南非礦下降13%，進(jìn)口印度礦下降10%，均大大超過總量1.45%的平均降幅。

　　艾博年在接受《財(cái)經(jīng)》記者采訪時(shí)稱，“季度價(jià)是指數(shù)法算出來的，是在長(zhǎng)協(xié)價(jià)和現(xiàn)貨價(jià)之間的定價(jià)體系，更平衡。我們對(duì)這種定價(jià)方式是滿意的，這是一個(gè)透明的體系�！�

　　一家日本貿(mào)易企業(yè)負(fù)責(zé)人則告訴《財(cái)經(jīng)》記者，自去年定價(jià)機(jī)制轉(zhuǎn)變以來，由于日本鋼鐵企業(yè)與下游企業(yè)簽署的鋼材價(jià)格合同多為半年或一年，因此難以接受機(jī)制的轉(zhuǎn)變。據(jù)他透露，自1998年以來，日本貿(mào)易商的鐵礦石代理費(fèi)開始走低，而定價(jià)機(jī)制的轉(zhuǎn)變使得日本鋼鐵企業(yè)自身進(jìn)口的礦石比例進(jìn)一步加大，貿(mào)易商的空間被壓縮，2010年日本貿(mào)易商代理進(jìn)口鐵礦石的收入僅為1998年前的三分之一。

　　“但就當(dāng)前的供需形勢(shì)來看，這一機(jī)制是相對(duì)公平的，且短期內(nèi)無法改變�！痹撠�(fù)責(zé)人對(duì)目前緊張的供需態(tài)勢(shì)表示無可奈何。

　　淡水河谷公司中國(guó)區(qū)總裁麥禮士(Luiz Meriz) 3月23日表示，由于沒有新的大型鐵礦石項(xiàng)目開工，未來幾年內(nèi)鐵礦石供應(yīng)將繼續(xù)吃緊。他預(yù)計(jì)到2015年，淡水河谷鐵礦石產(chǎn)能將達(dá)到5.22億噸。

　　正是憑借對(duì)未來礦石市場(chǎng)的良好預(yù)期，以及通過鎖定海運(yùn)成本來提高礦石產(chǎn)品的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，淡水河谷于2007年起開始重建海運(yùn)部門。2008年淡水河谷斥資16億美元訂購(gòu)12艘40萬噸級(jí)巨型礦砂船，并于翌年又宣布租用阿曼航運(yùn)公司四艘同級(jí)別船只。此外，淡水河谷還訂購(gòu)了四艘18萬噸級(jí)海岬型船舶。加之目前擁有的20艘海岬型船舶，未來巴西礦業(yè)巨頭將擁有由大型船舶組建的龐大海運(yùn)力量。

　　已于去年下半年升職淡水河谷全球銷售總監(jiān)的朱凱對(duì)記者透露，第一艘40萬噸級(jí)礦砂船將于近日交付，預(yù)計(jì)整支船隊(duì)將于明年底基本建立完畢。

　　而澳洲礦商方面，力拓(Rio Tinto)鐵礦石集團(tuán)CEO山姆(專欄)·威爾士(Sam Walsh)3月24日稱，力拓正推動(dòng)總投資近150億美元的澳洲最大綜合礦石開發(fā)計(jì)劃，到2015年，力拓在澳大利亞西部地區(qū)的鐵礦石年供給能力將達(dá)到3.33億噸。

　　必和必拓(BHP Billiton)亦于近日在其網(wǎng)站披露西澳的鐵礦相關(guān)業(yè)務(wù)投資計(jì)劃，到2014年，該公司在西澳將形成每年2.4億噸的鐵礦石供給。

　　仍處過渡階段

　　定價(jià)機(jī)制更迭的完成，以及對(duì)未來礦石市場(chǎng)的良好預(yù)期并未讓礦商徹底放松。

　　淡水河谷CEO安乃利(Roger Agnelli)在上海接受媒體采訪時(shí)稱，“季度鐵礦石定價(jià)機(jī)制目前來看還是不錯(cuò)的，至少這種機(jī)制正在正常運(yùn)作，但這個(gè)機(jī)制需要鞏固，鞏固的過程需要一定的時(shí)間�！�

　　安乃利所說的鞏固，源于鐵礦石需求方對(duì)于指數(shù)代表性的質(zhì)疑。中鋼協(xié)認(rèn)為，當(dāng)前鐵礦石價(jià)格指數(shù)的制定難稱公允，以此定價(jià)對(duì)礦商有利，而鋼鐵企業(yè)利益則會(huì)受損。全球鐵礦石海運(yùn)貿(mào)易量已超過12億噸/年，而三大指數(shù)采集價(jià)格樣本的中國(guó)沿海港口鐵礦石現(xiàn)貨市場(chǎng)中的粉礦，其市場(chǎng)容量略高于1億噸，約為全球礦石海運(yùn)貿(mào)易總量的10%。以十分之一權(quán)重的現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格來為全球鐵礦石貿(mào)易建立價(jià)格基準(zhǔn)，作為大買家的中國(guó)鋼企顯然難以認(rèn)同。

　　上述日本企業(yè)負(fù)責(zé)人也認(rèn)可這一觀點(diǎn)。他表示，樣本數(shù)量過少，且以中國(guó)市場(chǎng)價(jià)格來為全球鐵礦石定價(jià)并不合理。此外，他還指出，當(dāng)前以人工電話方式采集樣本的方式不具透明性。

　　“定價(jià)機(jī)制是不斷演變的，目前是過渡階段。指數(shù)法過去幾年是長(zhǎng)協(xié)價(jià)的補(bǔ)充，用指數(shù)法實(shí)現(xiàn)的交易量非常小。指數(shù)法能否適應(yīng)大規(guī)模交易，是個(gè)問題。這也是我們現(xiàn)在坐下來談的原因。”對(duì)于來自需方的質(zhì)疑，艾博年回應(yīng)說。

　　力拓方面表示，談判仍然會(huì)繼續(xù)，但當(dāng)前的談判是圍繞指數(shù)進(jìn)行的，各方在討論指數(shù)定價(jià)法是否合理，以及各家公司的指數(shù)是否科學(xué)有效地反映了各方需求。

　　淡水河谷的態(tài)度非常開放，稱可以與客戶就進(jìn)一步完善新定價(jià)機(jī)制進(jìn)行探討。

　　中國(guó)的多家鋼鐵資訊機(jī)構(gòu)均已于多年前開始中國(guó)鐵礦石現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格監(jiān)控，而中鋼協(xié)已開始嘗試建立代表中國(guó)鐵礦石需求的官方價(jià)格指數(shù)，以替代目前使用的三大指數(shù)(相關(guān)報(bào)道見《財(cái)經(jīng)》2010年第24期“鐵礦石指數(shù)定價(jià)陷阱”)。

　　“只要有充足的事實(shí)證明新指數(shù)的優(yōu)越性，我們不在意客戶選擇哪個(gè)指數(shù)進(jìn)行價(jià)格結(jié)算， 但前提是要保證指數(shù)選擇的公平性連貫性。”朱凱說。

　　鮑誼安則稱，對(duì)現(xiàn)行指數(shù)的評(píng)估正在進(jìn)行，“我們支持客戶支持的方案。”在《財(cái)經(jīng)》記者與力拓方面的郵件交流中，力拓表達(dá)了兩個(gè)觀點(diǎn)：首先，目前季度定價(jià)運(yùn)轉(zhuǎn)良好，被客戶接受，力拓并不尋求將定價(jià)周期縮短為月度。其次，如果有客戶提出更頻繁定價(jià)的意向，力拓愿意與客戶討論并達(dá)成協(xié)議。

　　作為定價(jià)機(jī)制轉(zhuǎn)變的積極推動(dòng)者，必和必拓則不甘心于定價(jià)周期僅僅縮短為季度。決定從2011年開始，對(duì)大部分鐵礦石出口實(shí)行月度定價(jià)機(jī)制。這改變了之前的全球季度定價(jià)體系。而季度定價(jià)是必和必拓最早提出來的。

　　業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，鐵礦石指數(shù)定價(jià)取代傳統(tǒng)的年度協(xié)議定價(jià)，不僅僅是定價(jià)機(jī)制的轉(zhuǎn)換，更具深意的是，這為鐵礦石金融化鋪平了道路。

　　2008年，德意志銀行和瑞信集團(tuán)首先涉足鐵礦石衍生品市場(chǎng)，推出鐵礦石掉期合約。目前，已有包括新加坡商品交易所、美國(guó)芝加哥交易所等在內(nèi)的多家交易所提供鐵礦石掉期結(jié)算服務(wù)。

　　今年1月29日，印度推出全球首只鐵礦石期貨，但交易量有限。3月28日，新加坡交易所宣布，計(jì)劃在5月初推出鐵礦石期貨，并已獲得監(jiān)管機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)。分析人士稱，鐵礦石期貨市場(chǎng)最初的交易量雖然有限，但為金融資本涌入這一大宗商品交易提供了平臺(tái)，而鐵礦石貿(mào)易也被賦予了更強(qiáng)的金融屬性。

　　艾博年擔(dān)心，指數(shù)定價(jià)可能會(huì)成為金融機(jī)構(gòu)發(fā)展衍生品的工具，“而這些衍生品正是危機(jī)的種子。”

　　淡水河谷負(fù)責(zé)鐵礦和錳礦業(yè)務(wù)的執(zhí)行董事馬定思(Jose Carlos Martins)2010年底也曾向《財(cái)經(jīng)》記者表示，他不認(rèn)為鐵礦石會(huì)成為金融品，理由有三：一，鐵礦石產(chǎn)品無法實(shí)現(xiàn)標(biāo)準(zhǔn)化；二，鐵礦石貿(mào)易量過于巨大，其物理形態(tài)又讓其無法像石油那樣建立庫(kù)存；三，鐵礦石貿(mào)易以礦商和鋼廠的直接買賣為主，中間商作用很小�！暗V商和鋼廠都不希望往金融化的方向發(fā)展。”馬定思說。

　　日本鋼鐵企業(yè)代表則認(rèn)為，定價(jià)應(yīng)由供應(yīng)商和用戶直接參與才能穩(wěn)定，金融機(jī)構(gòu)的介入將為整個(gè)礦石市場(chǎng)注入更大風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)也將提高礦石定價(jià)成本。

　　雖然供需雙方未就如何完善指數(shù)定價(jià)機(jī)制達(dá)成共識(shí)，但從往年緊張的年度談判中脫身，已經(jīng)讓當(dāng)事方備感輕松。艾博年告訴《財(cái)經(jīng)》記者，每年的談判，對(duì)各方談判人員都是苦差事。“你無法找到各方都滿意的方案。你可能花12個(gè)月談下來一個(gè)價(jià)格，接著又花13個(gè)月來爭(zhēng)論這個(gè)價(jià)格，這對(duì)各方都是件頭疼事�！�

　　“對(duì)我個(gè)人而言，不用談判了，是一種解脫。”艾博年說。

來源：財(cái)經(jīng)網(wǎng)