據(jù)路透社 4月20日報道,經(jīng)證實(shí),蒙古政府已暫停從南戈壁地區(qū)向中國出口煤炭,預(yù)計(jì)禁令將持續(xù)兩天。蒙古方面稱,“(暫停出口)是因?yàn)橹袊�昨天關(guān)閉邊界”,“中國周二關(guān)閉邊界的部分理由是登記車輛的計(jì)算機(jī)軟件出現(xiàn)技術(shù)故障”。

　　路透社援引新華社報道稱,蒙古暫停對中國出口煤炭,因之前Tavan Tolgoi的土路發(fā)生多起事故。

　　點(diǎn)評:

　　2010年中國從蒙古進(jìn)口煤炭1500萬噸,幾乎全為煉焦煤,占2010年中國進(jìn)口煉焦煤數(shù)量的32%。根據(jù)進(jìn)口的量價判斷(折合人民幣410元/噸),從蒙古進(jìn)口的煤炭應(yīng)為原煤。這部分進(jìn)口量,約占2010年中國煉焦煤(原煤)消費(fèi)總量的2%。

　　盡管蒙古焦煤進(jìn)口量占中國焦煤消費(fèi)總量的比例不大,但蒙古焦煤對國內(nèi)焦煤價格的邊際影響較大。

　　盡管此次蒙古政府宣稱僅暫停出口兩天,但此跡象在一定程度上表明,中國和蒙古的政治、經(jīng)貿(mào)關(guān)系未必穩(wěn)定(因?yàn)槊晒磐Ｖ钩隹诘睦碛蓛H僅是“中國昨天關(guān)閉邊界”)。

　　短期而言,該事件對中國國內(nèi)煉焦煤公司(西山煤電、冀中能源、開灤股份、盤江股份、煤氣化、永泰能源)并無直接影響,前提是兩天后蒙古恢復(fù)出口。如果蒙古停止出口的時間延長至1個月以上,則會對國內(nèi)煤炭供需產(chǎn)生明顯影響,推升國內(nèi)焦煤價格。

　　該事件的長期影響:由于中國和蒙古的政治、經(jīng)貿(mào)關(guān)系不很穩(wěn)定,蒙古對中國的焦煤出口,未必會如市場擔(dān)憂的那樣,在未來1-2年繼續(xù)大幅增長。

　　該事件或許將修正市場原來對中國國內(nèi)焦煤價格中長期走勢的判斷―蒙古焦煤未來將輕易地大量出口至中國,對中國焦煤價格上漲產(chǎn)生明顯制約。如果市場預(yù)期得到修正,焦煤股的估值中樞還有繼續(xù)提升的空間。

來源：華泰聯(lián)合證券