大宗商品交易巨頭瑞士嘉能可國際公司(下稱“嘉能可”)百億美元級(jí)IPO的消息才剛剛釋放,這一被稱作今年以來全球最大規(guī)模IPO的記錄,就將被進(jìn)一步刷新。從陜西多位權(quán)威人士處證實(shí),當(dāng)?shù)氐摹岸?hào)國企”、西部能源巨頭陜西煤業(yè)化工集團(tuán)在年內(nèi)IPO幾成定局。
大宗商品交易巨頭瑞士嘉能可國際公司(下稱“嘉能可”)百億美元級(jí)IPO的消息才剛剛釋放,這一被稱作今年以來全球最大規(guī)模IPO的記錄,就將被進(jìn)一步刷新。從陜西多位權(quán)威人士處證實(shí),當(dāng)?shù)氐摹岸?hào)國企”、西部能源巨頭陜西煤業(yè)化工集團(tuán)(下稱“陜煤化工”)在年內(nèi)IPO幾成定局。
募股主體將是陜煤化工下屬的控股子公司陜西煤業(yè)股份公司(下稱“陜煤股份”),據(jù)稱,屆時(shí)陜煤股份融資規(guī)模將有望達(dá)千億級(jí),一位主管工業(yè)的當(dāng)?shù)馗呒?jí)官員稱,“融資規(guī)模將超過以往陜西所有上市公司融資規(guī)?偤汀薄饲,陜西30余家上市公司歷年來IPO共募資約600億元。
本報(bào)獲悉,目前陜煤股份已經(jīng)著手向大股東收購煤礦資產(chǎn),按照上市公司同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)原則,這同時(shí)也意味著陜煤化工所有的煤炭業(yè)務(wù)都將注入上市公司,即主業(yè)上市。而募集資金也將幫助其進(jìn)一步加大項(xiàng)目投資、提升盈利能力,目前,陜煤化工年收入約500億元,絕大部分收入來自煤炭業(yè)務(wù),按照地方政府的要求,在“十二五”末其將實(shí)現(xiàn)2000億的收入。
特批豁免
陜西省政府方面一直希望推進(jìn)陜煤化工進(jìn)入資本市場(chǎng),但由于一些原因,在以往其上市進(jìn)程在當(dāng)?shù)乜磥聿⒉粯酚^。
非常重要的原因就是,按照證監(jiān)會(huì)的相關(guān)規(guī)定,A股IPO需要滿足持續(xù)經(jīng)營(yíng)三年以上、三年盈利、三年內(nèi)控股股東及實(shí)際控制人、主營(yíng)業(yè)務(wù)和高管及經(jīng)營(yíng)方針沒有重大變化等硬性指標(biāo)條件。
而陜煤股份成立于2008年年底,當(dāng)時(shí),陜煤化工聯(lián)合3家下屬煤業(yè)公司和4家戰(zhàn)略投資者共同發(fā)起設(shè)立陜煤股份,陜煤化工和3家下屬公司共持股81%,中國長(zhǎng)江三峽工程總公司、華能國際電力開發(fā)公司、陜西有色金屬集團(tuán)和陜西鼓風(fēng)機(jī)集團(tuán)分別持股10%、5%、3%和1%。
若按照證監(jiān)會(huì)相關(guān)規(guī)定,陜煤股份要實(shí)現(xiàn)IPO需要在其后3年連續(xù)經(jīng)營(yíng)盈利,這意味著上市至少需要推遲到2012年。
而上述陜西省官員稱,陜煤股份的上市已獲得了國務(wù)院三年經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)豁免,為今年上市奠定了基礎(chǔ)。屆時(shí),募集資金將可能超過之前陜西省上市企業(yè)累計(jì)募集資金的總量,這將是“一項(xiàng)歷史性業(yè)績(jī)”。
一位陜煤股份戰(zhàn)略投資者的高管也對(duì)本報(bào)稱,根據(jù)與陜煤方面多次溝通的情況,陜煤股份今年上市已無太大懸念,“上半年時(shí)間會(huì)很緊張,但年內(nèi)上市并無問題”。
雖然按照流程,證監(jiān)會(huì)發(fā)審委的審批仍將存在懸念,但一位投行人士說,能夠獲得國務(wù)院特批豁免的一般都是背景雄厚的大國企,通過財(cái)政部或者國資委的條線去申請(qǐng),依照陜煤方面的背景和資質(zhì),后續(xù)的挑戰(zhàn)只是一個(gè)程序問題。
估值
據(jù)悉,陜煤股份此次IPO擇定的投行是中金公司。目前本報(bào)尚未獲得其最新的詳細(xì)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù),但按照陜煤化工2010年500億收入、80億利潤(rùn)(其利潤(rùn)絕大部分來自煤炭業(yè)務(wù),即陜煤股份)的規(guī)模保守估算,參照煤炭行業(yè)平均20倍的市盈率,上市后的陜煤股份有望達(dá)到接近1600億元的總市值。
2010年前三個(gè)月的數(shù)據(jù)顯示,陜煤化工來自煤炭業(yè)務(wù)的收入占整個(gè)集團(tuán)所有收入的比例超過了72%,且是其主要業(yè)務(wù)中毛利率最高的業(yè)務(wù)。
而與目前A股同業(yè)公司相比,陜煤化工的規(guī)模依然無法追趕行業(yè)龍頭中國神華(601088.SH)。但與行業(yè)規(guī)模亞軍中煤能源(601898.SH)相比,兩者則各有千秋:中煤能源在2010年實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入712.7億元,高于陜煤化工的500億元水平;但是,就煤炭業(yè)務(wù)而言,陜煤化工45%的毛利率顯著高于中煤能源的38%,這也導(dǎo)致了陜煤化工具有更強(qiáng)的盈利能力。參考這些因素,陜煤股份在上市后市值有望與中煤能源相仿,而目前,中煤能源總市值超過1300億元,僅次于中國神華位居行業(yè)第二。
目前,陜煤化工凈資產(chǎn)約450億元,這也意味著陜煤股份IPO有望實(shí)現(xiàn)千億級(jí)的融資規(guī)模,一舉刷新嘉能可今年5月在倫敦和香港同步上市融資110億美元的世界最大規(guī)模紀(jì)錄。
資源稟賦也讓這家公司具有充分的說服力。陜西省政府已明確陜煤化工作為鄂爾多斯盆地神府南區(qū)唯一的開發(fā)主體,根據(jù)勘測(cè),該區(qū)域煤炭資源儲(chǔ)量可能達(dá)300億~400億噸。而截至2009年,陜煤化工已探明煤炭資源儲(chǔ)量216.7億噸,可開采儲(chǔ)量154.8億噸。
整合擴(kuò)張
募集的巨量資金將幫助陜煤化工在未來5年持續(xù)大規(guī)模投資,以實(shí)現(xiàn)其“十二五”末2000億收入的目標(biāo)。
截至2010年3月,陜煤化工在各銀行共獲得授信875.59億元,尚有515.32億元未使用,融資渠道并不緊張。但是按照其確定的“十二五”規(guī)劃,陜煤化工在未來5年將保持年均約300億元的投資規(guī)模,若僅依靠傳統(tǒng)的銀行間接融資,仍面臨相當(dāng)?shù)馁Y本支出壓力。
在2010年,陜煤化工煤炭產(chǎn)量較上年增長(zhǎng)約40%,總收入增長(zhǎng)約60%。而據(jù)悉,其在2011年的計(jì)劃仍將保持至少40%左右的增速,即收入達(dá)到700億元左右。
充沛的資金和大規(guī)模投資將支撐其進(jìn)一步整合上下游產(chǎn)業(yè)鏈。除了傳統(tǒng)的煤炭產(chǎn)品,陜煤化工的煤化工業(yè)務(wù)收入占比已超過10%,盡管規(guī)模較小,但其認(rèn)為,“煤化工業(yè)務(wù)的延伸,是公司做大做強(qiáng)的必然選擇”。
據(jù)悉,其近年來陸續(xù)投資的大量煤化工項(xiàng)目將從2012年開始全面投產(chǎn)。
甚至于,這家公司希望完成對(duì)整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈的整合,據(jù)透露,陜西省的另一家省屬國企陜西地方鐵路公司已經(jīng)被當(dāng)?shù)卣_定劃轉(zhuǎn)于陜煤化工,而陜西省方面對(duì)其的要求是,在未來數(shù)年內(nèi)對(duì)此板塊投資300億,屆時(shí)“陜煤也將像神華一樣擁有自己的貨運(yùn)鐵路”,從而擺脫大量煤炭企業(yè)面臨的運(yùn)力困局。
而在對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈整合之余,陜煤化工已經(jīng)開始進(jìn)行進(jìn)一步多元化嘗試,將觸角延伸至金融領(lǐng)域。此前,陜煤化工已經(jīng)控股了開源證券,并參股長(zhǎng)安銀行,而在今年4月底,其旗下兩家公司黃陵礦業(yè)和開源證券組成聯(lián)合體,通過協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式,以8640萬元成功收購了西飛集團(tuán)所轉(zhuǎn)讓的長(zhǎng)安期貨100%股權(quán)。
煤炭網(wǎng)版權(quán)與免責(zé)聲明:
凡本網(wǎng)注明"來源:煤炭網(wǎng)m.jingweixianlan.com "的所有文字、圖片和音視頻稿件,版權(quán)均為"煤炭網(wǎng)m.jingweixianlan.com "獨(dú)家所有,任何媒體、網(wǎng)站或個(gè)人在轉(zhuǎn)載使用時(shí)必須注明"來源:煤炭網(wǎng)m.jingweixianlan.com ",違反者本網(wǎng)將依法追究責(zé)任。
本網(wǎng)轉(zhuǎn)載并注明其他來源的稿件,是本著為讀者傳遞更多信息的目的,并不意味著本網(wǎng)贊同其觀點(diǎn)或證實(shí)其內(nèi)容的真實(shí)性。其他媒體、網(wǎng)站或個(gè)人從本網(wǎng)轉(zhuǎn)載使用時(shí),必須保留本網(wǎng)注明的稿件來源,禁止擅自篡改稿件來源,并自負(fù)版權(quán)等法律責(zé)任。違反者本網(wǎng)也將依法追究責(zé)任。 如本網(wǎng)轉(zhuǎn)載稿件涉及版權(quán)等問題,請(qǐng)作者在兩周內(nèi)盡快來電或來函聯(lián)系。
網(wǎng)站技術(shù)運(yùn)營(yíng):北京真石數(shù)字科技股份有限公司、喀什中煤遠(yuǎn)大供應(yīng)鏈管理有限公司、喀什煤網(wǎng)數(shù)字科技有限公司
總部地址:北京市豐臺(tái)區(qū)總部基地航豐路中航榮豐1層
京ICP備18023690號(hào)-1 京公網(wǎng)安備 11010602010109號(hào)