東部水泥價格自4-5 月份以來穩(wěn)定在高位，6 月份因天氣影響略小幅回落，7 月份價格恢復(fù)。按照往年慣例三季度末期將逐漸進(jìn)入需求旺季，今年受房地產(chǎn)政策及信貸緊縮不利影響，下半年或出現(xiàn)“旺季不旺”。但我們判斷，在需求不出現(xiàn)大幅下滑的情況下，價格將難以大幅下跌，并可能重拾升勢，但創(chuàng)新高的難度亦較大。價格的高位維持，令東部水泥股全年盈利有保障，行業(yè)景氣度繼續(xù)高位運(yùn)行。
我們認(rèn)為，東部水泥股全年盈利預(yù)測下調(diào)的可能性較小。我們認(rèn)為未來推動估值回升的催化劑可能有兩個：一是固定資產(chǎn)投資增速下滑幅度好于市場預(yù)期；二是當(dāng)CPI 上行趨勢得到控制后，政府為防止經(jīng)濟(jì)增速下滑過快對宏觀緊縮政策適當(dāng)放松。
來源：上海證券報
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