縱觀1—7月份鋼材期貨市場(chǎng),金融危機(jī)事件頻發(fā)、世界經(jīng)濟(jì)增速放緩、國(guó)內(nèi)流動(dòng)性收緊的宏觀環(huán)境和產(chǎn)能過(guò)剩、需求減弱的供求面都嚴(yán)重打擊著市場(chǎng)的做多信心。而鋼材價(jià)格卻在諸多不利因素下,保持著小幅上漲態(tài)勢(shì),期間還創(chuàng)出了鋼材期貨上市來(lái)的新高,其中,生產(chǎn)成本上漲是支撐鋼價(jià)上行的最主要因素。

　　生產(chǎn)成本上漲首當(dāng)其沖的是鐵礦石。據(jù)海關(guān)統(tǒng)計(jì),上半年進(jìn)口鐵礦石平均到岸價(jià)格為160.89美元/噸,創(chuàng)歷史最高水平,比去年同期上漲42.41%。按上半年人民幣匯率的平均價(jià)6.5來(lái)計(jì)算,鐵礦石比去年同期上漲了311.48元/噸;按每噸粗鋼用鐵礦石1.6噸來(lái)計(jì)算,鋼材的生產(chǎn)成本上漲了498.4元/噸。下半年我國(guó)鋼鐵產(chǎn)量仍將維持在較高水平,對(duì)礦石的需求將繼續(xù)保持強(qiáng)勁勢(shì)頭,因而鐵礦石供應(yīng)偏緊的格局不會(huì)改變,其價(jià)格高位運(yùn)行的格局也不會(huì)被打破。

　　2011年年后,中國(guó)人民銀行共計(jì)6次提高存款準(zhǔn)備金率,大型銀行的存款準(zhǔn)備金率創(chuàng)出21.5%的歷史新高;此外,還進(jìn)行了3次加息,一年期貸款的基準(zhǔn)利率被提升至6.56%。持續(xù)緊縮的貨幣政策導(dǎo)致市場(chǎng)資金緊張,大幅提高了冶金企業(yè)的資金成本。上半年,冶金企業(yè)的利息和財(cái)務(wù)成本較去年增加了30%左右,資金成本的上升嚴(yán)重吞噬了鋼企的生產(chǎn)利潤(rùn)。下半年,在控制物價(jià)和穩(wěn)定增長(zhǎng)的目標(biāo)下,我國(guó)仍將繼續(xù)保持政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性,貨幣信貸政策不會(huì)出現(xiàn)大的轉(zhuǎn)向,市場(chǎng)流動(dòng)性依然延續(xù)趨緊,加息等緊縮政策會(huì)進(jìn)一步提高企業(yè)的資金成本。

　　另外,電力等能源價(jià)格的上漲也增加了鋼材的生產(chǎn)成本。今年,為緩解愈演愈烈的電荒,遏制高耗能行業(yè)的產(chǎn)能釋放,發(fā)改委決定自6月1日起上調(diào)山西、山東、河南、河北等15個(gè)省份的工商業(yè)、農(nóng)業(yè)用電價(jià)格。

　　在生產(chǎn)成本逐步增加,而鋼價(jià)漲勢(shì)緩慢的情況下,鋼企的利潤(rùn)率進(jìn)一步下降。據(jù)中鋼協(xié)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,上半年,中鋼協(xié)旗下會(huì)員鋼企的利潤(rùn)僅為3.14%,同比下降0.4%,這遠(yuǎn)低于目前銀行的一年期存款利率。下半年,金融市場(chǎng)的動(dòng)蕩仍難以平息,全球經(jīng)濟(jì)放緩的步伐也難以止步,如果沒(méi)有像2008年那樣的金融危機(jī)發(fā)生的話,鐵礦石的高度壟斷和供應(yīng)偏緊將會(huì)強(qiáng)勁支撐礦價(jià)在高位運(yùn)行。另外,鋼企和貿(mào)易商的資金成本仍將處于上升階段,這就使鋼材的生產(chǎn)成本仍有增加的空間。

　　目前,鋼材產(chǎn)量屢創(chuàng)新高,產(chǎn)量基本接近極限,鋼企在微利下運(yùn)行,鋼價(jià)較大幅度的回落會(huì)使鋼企陷入虧損狀態(tài),這種情況下,成本支撐作用就更加明顯。后市鋼價(jià)受到成本上升的支撐作用,或?qū)⒃诶�空的宏觀環(huán)境下艱難上行。 (作者單位:錦泰期貨)