受金融市場暴跌影響，焦炭期貨延續(xù)上周以來的下跌走勢，J1109期價(jià)跌破2000元/噸，再創(chuàng)上市以來新低1980元/噸。隨著交割日期臨近，投機(jī)資金逐步撤離J1109合約向J1201合約移倉。目前，焦炭期貨面臨掛牌以來的第一次交割，出現(xiàn)單邊行情的可能性不大。綜合考慮基本面及價(jià)格因素，筆者建議投資者可積極關(guān)注J1201合約，待價(jià)格止跌之后，可嘗試謹(jǐn)慎做多。

　　焦炭現(xiàn)貨價(jià)格還有上漲空間

　　由于煉焦煤成本居高不下，焦化企業(yè)利潤率持續(xù)下降，焦企近期漲價(jià)心態(tài)尤為強(qiáng)烈。本月初，幾大焦炭主產(chǎn)區(qū)焦協(xié)會議上提出焦炭價(jià)格在7月份基礎(chǔ)上上漲60元/噸的提議，但目前執(zhí)行力度較弱。從全國范圍看，華北地區(qū)焦炭價(jià)格以穩(wěn)為主，上行壓力較大；華東地區(qū)焦炭價(jià)格普遍上漲20—30元/噸；東北地區(qū)冶金焦市場漲價(jià)趨勢日漸明顯。8月是鋼廠傳統(tǒng)的囤貨時(shí)期，對焦炭的需求較為旺盛，焦炭價(jià)格維持穩(wěn)定是理所應(yīng)當(dāng)?shù)�。筆者認(rèn)為焦炭價(jià)格小幅上漲勢在必行，但上行空間有限，維持在20—50元/噸的幅度。

　　煉焦煤價(jià)格穩(wěn)中有漲

　　目前國內(nèi)煉焦煤市場整體穩(wěn)中上行，成交順暢，下游鋼廠采購積極性高漲，各地區(qū)價(jià)格穩(wěn)中有漲。分地區(qū)看，主產(chǎn)地山西省煉焦煤價(jià)格結(jié)束了長期的平穩(wěn)局面，部分優(yōu)質(zhì)煉焦煤價(jià)格有所上漲。其中柳林地區(qū)4#主焦煤坑口含稅價(jià)1200元/噸，較上期上漲50元/噸；河北省淘汰落后產(chǎn)能關(guān)閉該地區(qū)礦井130處，造成煉焦煤供應(yīng)暫時(shí)偏緊，對煉焦煤價(jià)格形成有利支撐；山東煉焦煤市場運(yùn)行良好，部分煤種產(chǎn)銷兩旺，價(jià)格基本以平穩(wěn)為主。綜合各地的情況分析，短期國內(nèi)煉焦煤市場仍將維持穩(wěn)中有漲的趨勢。

　　另一方面，連續(xù)數(shù)周維持在17天以上的沿海六大發(fā)電集團(tuán)的存煤出現(xiàn)驟降，港口海運(yùn)費(fèi)止跌企穩(wěn)，動力煤價(jià)格跌幅趨緩，出現(xiàn)企穩(wěn)跡象。筆者認(rèn)為，動力煤價(jià)格的下跌將告一段落，拐點(diǎn)的出現(xiàn)或?qū)⒅�撐煉焦煤價(jià)格。

　　鋼鐵價(jià)格繼續(xù)高位整理

　　在經(jīng)歷了上周由全球金融市場劇烈波動導(dǎo)致的暴跌行情后，鋼市重回強(qiáng)勢行情。鋼材(4919,-3.00,-0.06%)現(xiàn)貨價(jià)格穩(wěn)中有升。國內(nèi)重點(diǎn)城市Ф6.5mm高線平均價(jià)格為5054元(噸價(jià))，較周五上漲19元；國內(nèi)重點(diǎn)城市Ф25mm螺紋鋼平均價(jià)格4975元，較上周五上漲6元。寶鋼自5月份以來首次全面上調(diào)板材出廠價(jià)格或?qū)�對其他板材鋼廠形成示范效應(yīng)，預(yù)計(jì)鞍鋼、武鋼等鋼廠近期出廠價(jià)格也會有所上調(diào)。

　　考慮到房地產(chǎn)調(diào)控以及貨幣緊縮政策的影響在短期內(nèi)不會消失，市場寄予厚望的保障房建設(shè)推動的需求在下半年是否能得到徹底的釋放尚未可知，鋼材的強(qiáng)勢能否持續(xù)還需關(guān)注后期的需求情況。短期來看，受制于高昂的鐵礦石成本，鋼材市場或?qū)⒕S持高位整理的格局。

　　在煉焦煤價(jià)格穩(wěn)步走高的支撐下，焦炭現(xiàn)貨價(jià)格下跌的可能性不大。因此，以當(dāng)前的現(xiàn)貨價(jià)可以粗略估算出遠(yuǎn)期的合理價(jià)格。以山東濰坊一級冶金焦現(xiàn)貨價(jià)格2050元/噸為例，通過計(jì)算可知焦炭的交割成本大概是203元/噸，由此推算，J1201合約的合理價(jià)位在2253元/噸附近。本周二，J1201的收盤價(jià)格為2155元/噸，目前已經(jīng)存在一定的安全邊際。

　　技術(shù)上，目前焦炭期貨價(jià)格仍然運(yùn)行在下降通道之中，盲目抄底的風(fēng)險(xiǎn)較大。建議投資者積極關(guān)注J1201合約，待價(jià)格止跌企穩(wěn)后，擇機(jī)做多。

來源：期貨日報(bào)