近期國(guó)內(nèi)外金融市場(chǎng)被相對(duì)偏空的氛圍籠罩，股票與大宗商品的價(jià)格都處在振蕩之中，其中螺紋鋼小區(qū)間波動(dòng)，表現(xiàn)抗跌，但突破上漲還需大環(huán)境配合。

    從宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境來(lái)看，歐美經(jīng)濟(jì)受到債務(wù)危機(jī)和經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇緩慢的困擾，而國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)在不斷收緊的貨幣政策下也承受著巨大的壓力。雖然標(biāo)普下調(diào)了美國(guó)主權(quán)信用評(píng)級(jí)，但美國(guó)超級(jí)經(jīng)濟(jì)強(qiáng)國(guó)的實(shí)力以及美元特殊的儲(chǔ)備貨幣地位并不會(huì)使得美國(guó)立刻遭遇真正的債務(wù)危機(jī)。美國(guó)真正面臨的問(wèn)題是經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇緩慢以及失業(yè)率高企，在經(jīng)濟(jì)缺乏新的增長(zhǎng)點(diǎn)的情況下，美國(guó)經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇會(huì)緩慢許多，美聯(lián)儲(chǔ)是否會(huì)推出QE3對(duì)世界其他國(guó)家的經(jīng)濟(jì)政策都有巨大影響。相比之下，歐洲的債務(wù)危機(jī)則比較難以解決，這是由歐元區(qū)貨幣統(tǒng)一而財(cái)政各異的體制決定的，歐洲的債務(wù)問(wèn)題正在變得長(zhǎng)期化、扁平化，并不可能簡(jiǎn)單地通過(guò)一兩次基金援助或央行購(gòu)債化解，這意味著未來(lái)歐元區(qū)還會(huì)爆發(fā)或大或小的危機(jī)。未來(lái)世界經(jīng)濟(jì)還將面臨貨幣刺激與債務(wù)危機(jī)的雙重影響，大宗商品在長(zhǎng)期通脹的趨勢(shì)中不斷受到短期金融市場(chǎng)失衡動(dòng)蕩的影響。

    進(jìn)入下半年以后，中國(guó)依然將抗通脹作為首要的宏觀調(diào)控目標(biāo)，但在力度上開始有所放松，畢竟長(zhǎng)期不斷收緊的貨幣政策已經(jīng)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)特別是民營(yíng)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生較大的抑制作用，這主要反映在不斷上升的市場(chǎng)借貸利率和國(guó)內(nèi)不斷走低PMI上。自去年年末以來(lái)，上海地區(qū)大額商業(yè)承兌匯票的貼現(xiàn)率不斷上升，今年六月份以來(lái)更是出現(xiàn)了一波快速上漲，這說(shuō)明市場(chǎng)上的流動(dòng)性較為緊張。年初以來(lái)，國(guó)內(nèi)PMI指數(shù)不斷下滑，7月份已經(jīng)下滑至50.7，表明企業(yè)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)在減弱。國(guó)內(nèi)緊張的流動(dòng)性環(huán)境以及經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的低迷對(duì)大宗商品特別是工業(yè)品的價(jià)格產(chǎn)生了明顯的抑制作用。

    盡管國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)整體收緊，但對(duì)于建筑行業(yè)的影響不是特別大。過(guò)去一段時(shí)間管理層以及央行、銀監(jiān)會(huì)都明確表示要對(duì)保障房的建設(shè)給予足夠的支持。目前，保障房建設(shè)已經(jīng)被作為一項(xiàng)政治任務(wù)來(lái)完成，根據(jù)住建部消息，各地區(qū)截至7月底的開工量比6月底有較大幅度增長(zhǎng)。今年1—7月份，全國(guó)城鎮(zhèn)保障性住房和棚戶區(qū)改造住房已開工建設(shè)721.8萬(wàn)套，開工率在72%，按此進(jìn)度，年內(nèi)1000萬(wàn)套保障性住房的開工不成問(wèn)題。在保障房建設(shè)的支撐下，今年國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)投資未出現(xiàn)明顯下滑。隨著夏季高溫施工淡季的過(guò)去，“金九銀十”的旺季即將到來(lái)，螺紋鋼的消費(fèi)也會(huì)隨之提升。

    今年以來(lái)，鐵礦石價(jià)格雖然有所波動(dòng)，但總體上還是維持在較高的價(jià)位，焦炭?jī)r(jià)格在上半年出現(xiàn)低迷之后在近期也開始有所回升。從成本方面看，螺紋鋼的生產(chǎn)成本沒(méi)有太多變化，依然支撐著鋼價(jià)。對(duì)鋼價(jià)壓力較大的是國(guó)內(nèi)較高的鋼產(chǎn)量，7月份國(guó)內(nèi)粗鋼產(chǎn)量5930萬(wàn)噸，雖然較6月份的5993萬(wàn)噸有所回落，但總體上還是保持在較高的水平，而且這種下降和國(guó)內(nèi)限電調(diào)產(chǎn)有一定關(guān)系，等到天氣轉(zhuǎn)涼電力供應(yīng)恢復(fù)后，粗鋼的產(chǎn)量又會(huì)重新回升，這對(duì)后期鋼價(jià)是較大壓力。從庫(kù)存來(lái)看，最近兩個(gè)月螺紋鋼社會(huì)庫(kù)存減少的速度明顯放緩。

    由于建材鋼今年一直保持著較高的毛利率水平，鋼企都積極生產(chǎn)螺紋鋼，因此螺紋鋼的供給壓力也更加大一些，社會(huì)庫(kù)存減速放緩或表明近期市場(chǎng)供求關(guān)系相對(duì)寬松，這也可以解釋為何鋼價(jià)不受資金青睞，上行無(wú)力。

    從年初至今，鋼價(jià)大體上處在4700—4900元區(qū)間內(nèi)做箱體振蕩，往下是鋼企成本支撐，這在今年幾次大的下跌行情中已經(jīng)得到印證，往上則需要螺紋鋼需求拉動(dòng)以及貨幣環(huán)境的相對(duì)寬松。目前期貨主力1201合約價(jià)格正處在4800元/噸附近，是振蕩區(qū)間中樞，投資者可以在中樞下方逢低建倉(cāng)，等待后期需求拉動(dòng)鋼價(jià)走高，若同期流動(dòng)性能夠放松，則鋼價(jià)有上沖5000元/噸的可能。

來(lái)源：中國(guó)鋼材價(jià)格網(wǎng)