上周（9月5-9日），由于水泥市場需求低迷，華東地區(qū)的上海、南京、杭州和合肥水泥價格下跌了20元/噸左右。一些公司試圖通過降價帶動銷量增長，從而導(dǎo)致價格走跌。在中南地區(qū)，由于電荒嚴(yán)重并且該地區(qū)水泥庫存水平較低，推動水泥平均價格上漲約30元/噸。

    有行業(yè)人士認(rèn)為，水泥需求仍然頗為穩(wěn)健。據(jù)悉，8月份水泥產(chǎn)出達到1.28億噸，同比增長12.8%。水泥日銷量正在逐步好轉(zhuǎn)。盡管受緊縮信貸政策影響，基建活動放緩并導(dǎo)致水泥需求受到抑制，但就現(xiàn)階段而言季節(jié)性復(fù)蘇尚未受到威脅。

    “而華南地區(qū)(尤其是貴州、廣西和廣東)由于遭受嚴(yán)重電荒，上周水泥價格大約再度上漲了大約30元/噸。隨著庫存下降、需求回暖，價格進一步上漲的可能性非常大�！鄙鲜鋈耸勘硎�。

    該人士還表示，由于基數(shù)較高，4季度水泥企業(yè)的盈利增速可能將放緩。然而，這已經(jīng)在股價中得到反映。即將到來的季節(jié)性走強可能將觸發(fā)一輪反彈，但最終反轉(zhuǎn)可能需要等待政府發(fā)出政策放松的信號。

來源：瑞銀證券