上周（9月5-9日），由于水泥市場(chǎng)需求低迷，華東地區(qū)的上海、南京、杭州和合肥水泥價(jià)格下跌了20元/噸左右。一些公司試圖通過降價(jià)帶動(dòng)銷量增長(zhǎng)，從而導(dǎo)致價(jià)格走跌。在中南地區(qū)，由于電荒嚴(yán)重并且該地區(qū)水泥庫存水平較低，推動(dòng)水泥平均價(jià)格上漲約30元/噸。

    有行業(yè)人士認(rèn)為，水泥需求仍然頗為穩(wěn)健。據(jù)悉，8月份水泥產(chǎn)出達(dá)到1.28億噸，同比增長(zhǎng)12.8%。水泥日銷量正在逐步好轉(zhuǎn)。盡管受緊縮信貸政策影響，基建活動(dòng)放緩并導(dǎo)致水泥需求受到抑制，但就現(xiàn)階段而言季節(jié)性復(fù)蘇尚未受到威脅。

    “而華南地區(qū)(尤其是貴州、廣西和廣東)由于遭受嚴(yán)重電荒，上周水泥價(jià)格大約再度上漲了大約30元/噸。隨著庫存下降、需求回暖，價(jià)格進(jìn)一步上漲的可能性非常大�！鄙鲜鋈耸勘硎尽�

    該人士還表示，由于基數(shù)較高，4季度水泥企業(yè)的盈利增速可能將放緩。然而，這已經(jīng)在股價(jià)中得到反映。即將到來的季節(jié)性走強(qiáng)可能將觸發(fā)一輪反彈，但最終反轉(zhuǎn)可能需要等待政府發(fā)出政策放松的信號(hào)。

來源：瑞銀證券