10月水泥產(chǎn)量1.9億噸，同比增長16.5%，增速較9月15.7%略有提升，環(huán)比增長約30萬噸，投資方面1-10月固定資產(chǎn)投資、地產(chǎn)投資增速分別為24.9%、31.1%，基本保持穩(wěn)定。
新開工面積下滑較為明顯，2011年10月，全國商品房新開工面積1.26億平米，同比增長2.2%，較上月的8.9%繼續(xù)大幅回落，對后期地產(chǎn)投資產(chǎn)生壓力。
從行業(yè)基本面來看，短期我們依然強(qiáng)調(diào)供給端政策效應(yīng)以及企業(yè)主動控制，維持前期觀點(diǎn)，行業(yè)估值具備安全邊際，因此短期反彈持續(xù)，但估值大幅提升，依然需要等待宏觀需求風(fēng)險(xiǎn)緩解進(jìn)一步信號。在宏觀不確定下，我們依然看好相對業(yè)績確定性較高的華東區(qū)域水泥市場。
機(jī)構(gòu)來源：申銀萬國
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