2011年國(guó)內(nèi)鋼材市場(chǎng)所面臨的國(guó)內(nèi)外宏觀環(huán)境相當(dāng)復(fù)雜,國(guó)內(nèi)通脹高企與經(jīng)濟(jì)下行壓力并存,國(guó)外歐債危機(jī)恐慌彌漫,國(guó)家宏觀調(diào)控政策也逐步由偏緊向局部寬松轉(zhuǎn)換。2011年前九個(gè)月國(guó)內(nèi)鋼價(jià)盡管處于歷史高位,但價(jià)格波動(dòng)幅度并不大,鋼廠、貿(mào)易商利潤(rùn)普遍不高,9月中旬至10月下旬鋼價(jià)的一波大幅下跌則使得鋼廠、貿(mào)易商全面虧損,全年綜合下來(lái)鋼貿(mào)商舉步維艱,鋼廠利潤(rùn)率也創(chuàng)近年新低。
作為國(guó)內(nèi)知名的商品現(xiàn)貨交易平臺(tái),致力于為鋼鐵上下游產(chǎn)業(yè)鏈提供優(yōu)質(zhì)的服務(wù)。定期發(fā)布的每周、每月、每年鋼材市場(chǎng)預(yù)警報(bào)告,經(jīng)過(guò)市場(chǎng)多年的驗(yàn)證保持了較高的準(zhǔn)確性,在業(yè)內(nèi)已引起廣泛關(guān)注,成為眾多會(huì)員企業(yè)以及廣大用戶決策的參考依據(jù)。
2011年9月上旬之前國(guó)內(nèi)鋼價(jià)走出近年少見(jiàn)的平淡行情,價(jià)格處在高位但波動(dòng)幅度卻相當(dāng)小,每輪行情價(jià)格漲跌幅度均在300元/噸以內(nèi)。其中在2月下旬至3月底以及6月下旬至7月上旬出現(xiàn)過(guò)兩波短暫下跌,其他時(shí)段均以震蕩上漲為主。9月中旬以后,受歐債危機(jī)惡化以及國(guó)內(nèi)資金空前緊張影響,國(guó)內(nèi)鋼價(jià)出現(xiàn)一波急速下跌,多數(shù)市場(chǎng)在短短一月內(nèi)跌幅超過(guò)600元/噸。11、12月份國(guó)內(nèi)鋼價(jià)低位盤整,年末部分市場(chǎng)價(jià)格處于全年最低點(diǎn)。
2011年鋼價(jià)走勢(shì)值得關(guān)注的幾個(gè)節(jié)點(diǎn)是:(1)2月中旬上海市場(chǎng)螺紋鋼價(jià)格達(dá)到4910的年內(nèi)最高點(diǎn),較去年末價(jià)格上漲280元/噸,螺紋鋼期貨價(jià)格在2月11日達(dá)到5230元/噸的年內(nèi)最高點(diǎn);(2)經(jīng)過(guò)2月下旬至3月份的調(diào)整之后,4月份國(guó)內(nèi)鋼價(jià)重拾升勢(shì),至6月中旬北京、廣州市場(chǎng)螺紋鋼價(jià)格分別達(dá)到5070元/噸和5250元/噸的年內(nèi)最高點(diǎn),但鋼材期貨價(jià)格持續(xù)在4750-4900元/噸區(qū)間震蕩;(3)9月中旬至10月底國(guó)內(nèi)鋼價(jià)全面大幅下跌,現(xiàn)貨價(jià)格多數(shù)市場(chǎng)價(jià)格下跌600-800元/噸,期貨價(jià)格跌幅更是達(dá)到1000元/噸,北京市場(chǎng)二級(jí)螺紋鋼價(jià)格跌至4000元/噸一線,螺紋鋼期貨價(jià)格最低跌至3838元/噸:(4)11月至12月國(guó)內(nèi)鋼價(jià)低位弱勢(shì)整理,大多數(shù)市場(chǎng)漲跌幅度均不大,年末價(jià)格與10月中旬價(jià)格基本持平,部分市場(chǎng)價(jià)格創(chuàng)年內(nèi)新低,螺紋鋼期貨價(jià)格震蕩上漲,年末回升到4200元/噸一線。
綜合全年來(lái)看,2011年國(guó)內(nèi)鋼價(jià)前三季度的小幅走高迅速被四季度的跌幅所淹沒(méi),全年鋼價(jià)震蕩下行。截至2011年12月31日,全國(guó)48個(gè)主要城市Φ6.5mm高線、二級(jí)優(yōu)質(zhì)品螺紋鋼、三級(jí)優(yōu)質(zhì)品螺紋鋼平均價(jià)格分別為4434元/噸、4303元/噸和4470元/噸,分別較2010年末價(jià)格下跌269元/噸、321元/噸和339元/噸。
1。12011年國(guó)內(nèi)鋼材市場(chǎng)影響因素分析
2011年國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢(shì)又是復(fù)雜多變的一年。上半年國(guó)內(nèi)緊縮性調(diào)控政策層出不窮,央行平均每月上調(diào)一次存款準(zhǔn)備金率,每?jī)蓚(gè)月上調(diào)一次存貸款基準(zhǔn)利率,房地產(chǎn)調(diào)控政策全面加碼,使得國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)增速逐季回落、企業(yè)融資成本大幅上升、流通企業(yè)被迫加快庫(kù)存周轉(zhuǎn),抑制了鋼材價(jià)格的上漲空間。
進(jìn)入三季度,各種重大突發(fā)事件使得各界對(duì)全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)充滿疑慮,8月份美國(guó)主權(quán)債務(wù)評(píng)級(jí)遭到調(diào)降,9月份歐債危機(jī)愈演愈烈,標(biāo)普下調(diào)意大利評(píng)級(jí),德國(guó)、法國(guó)國(guó)債收益率持續(xù)攀升,歐元區(qū)核心國(guó)家形勢(shì)岌岌可危,各主要經(jīng)濟(jì)體市場(chǎng)陷入動(dòng)蕩,全球股市、大宗商品價(jià)格普遍暴跌,國(guó)內(nèi)實(shí)體經(jīng)濟(jì)經(jīng)營(yíng)困難,市場(chǎng)資金空前緊張。在這種局面下,9月中旬以后國(guó)內(nèi)鋼材價(jià)格出現(xiàn)急速下跌。
2、2012年國(guó)內(nèi)鋼材價(jià)格走勢(shì)分析
2.1、2012年宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)分析
2.1.1、2012年政策基調(diào)解讀
2012年是世界末日,這一古老預(yù)言,與全球經(jīng)濟(jì)目前發(fā)展窘境結(jié)合來(lái)看,許多人總歸有惶恐之狀。在這樣的局面下,對(duì)未來(lái)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的預(yù)盼,冷靜和客觀更加必不可少。
2011年以來(lái),中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速下滑壓力驟然加大,究其根本原因,是在內(nèi)部調(diào)控緊縮和外部需求萎縮的雙重因素作用下而產(chǎn)生的,2011年召開(kāi)的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議上,決策高層對(duì)2012年的經(jīng)濟(jì)工作定下了“穩(wěn)中求進(jìn)”的基調(diào),要求繼續(xù)實(shí)施積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策。
對(duì)此,結(jié)合目前實(shí)際的經(jīng)濟(jì)發(fā)展現(xiàn)狀、物價(jià)民生等關(guān)聯(lián)要素,團(tuán)隊(duì)分析認(rèn)為,2012年貨幣政策放松空間有限,中國(guó)經(jīng)濟(jì)將在2012年慣性下滑,考慮到房地產(chǎn)投資、出口走勢(shì)以及政策的滯后效應(yīng),預(yù)計(jì)從2012年第三季度開(kāi)始進(jìn)入復(fù)蘇階段。
匯率方面,為了防止出口遭受進(jìn)一步嚴(yán)峻打擊,人民幣有效匯率不宜期待有單邊大幅升值出現(xiàn)。若人民幣兌美元匯率中間價(jià)仍舊堅(jiān)持當(dāng)前偏強(qiáng)的格局,則必然會(huì)使未來(lái)出口下滑超過(guò)預(yù)期,令2012年經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長(zhǎng)中三駕馬車之一的出口,出現(xiàn)比較2011年更重大的挑戰(zhàn)。量化分析來(lái)看,2012年選擇保持人民幣有效匯率基本穩(wěn)定的政策,在投資和消費(fèi)略增的格局下,2012全年GDP增速可能達(dá)到9.0%左右。但是,如果選擇人民幣對(duì)美元匯率穩(wěn)定,而美元強(qiáng)勢(shì)繼續(xù)維持,那么2012年的出口增速將下降至10%一線,全年GDP增速能夠達(dá)到8%上下,已經(jīng)是萬(wàn)幸。
2.1.2、2012貨幣政策取向下的資金形勢(shì)
如果說(shuō)對(duì)于鋼鐵產(chǎn)業(yè)運(yùn)行而言,哪一個(gè)因素至關(guān)重要,各種答案或有不同,分析之理由也各有千秋,然而西本研究團(tuán)隊(duì),始終將資金貨幣供應(yīng)形式變化研究作為重中之重。
2011年以來(lái),受央行貨幣政策偏緊以及實(shí)體經(jīng)濟(jì)盈利能力減弱影響,市場(chǎng)資金持續(xù)緊張,銀行承兌匯票貼現(xiàn)率持續(xù)高漲,企業(yè)融資成本大幅攀升。據(jù)監(jiān)測(cè)的數(shù)據(jù)顯示,12月26日滬大額銀行承兌匯票月貼現(xiàn)率為8.07‰,盡管較9月下旬歷史高點(diǎn)11.31‰回落了28.65%,但較年初的4.98‰大幅上升62.05%。
2011年,央行貨幣政策穩(wěn)中偏緊,在上半年6次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率,3次上調(diào)存貸款基準(zhǔn)利率,到12月份1次下調(diào)存款準(zhǔn)備金率。加之國(guó)家清理地方融資平臺(tái)、銀監(jiān)會(huì)加大對(duì)商業(yè)銀行存貸比考核,銀行信貸額度緊張,融資成本大幅攀升,民間借貸引發(fā)的資金崩裂事件時(shí)有發(fā)生。
據(jù)央行統(tǒng)計(jì),2011年12月末,廣義貨幣(M2余額85.16萬(wàn)億元,同比增長(zhǎng)13.6%,增幅比上月高0.9個(gè)百分點(diǎn),比上年同期低6.1個(gè)百分點(diǎn);狹義貨幣(M1余額28.98萬(wàn)億元,同比增長(zhǎng)7.9%,增幅與上月高0.1個(gè)百分點(diǎn),比上年同期低13.3個(gè)百分點(diǎn)。2011年全年新增貸款總量為7.47萬(wàn)億元,同比下降5.48%。其中11月末M1、M2增速分別為7.8%和12.7%,創(chuàng)下2009年初以來(lái)的新低,而新增貸款同比下降,凸現(xiàn)出市場(chǎng)資金處于相當(dāng)緊張的局面。另?yè)?jù)央行數(shù)據(jù)顯示,截至11月末,我國(guó)外匯占款總額降至254590.31億元,環(huán)比下降279億元,為連續(xù)第二個(gè)月負(fù)增長(zhǎng)。11月外匯占款再度下滑確認(rèn)了外來(lái)套利資金流出趨勢(shì)明顯。
統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,到2011年底,我國(guó)地方政府的債務(wù)余額是10.71萬(wàn)億,中央政府的債務(wù)余額約為8萬(wàn)多億,合計(jì)起來(lái)是19萬(wàn)億多一點(diǎn),2011年我國(guó)GDP的總規(guī)模約為40萬(wàn)億。這其中需要考慮的問(wèn)題,一是考慮到在2008年以后,借債的時(shí)間過(guò)于集中,這就使得還本付息的時(shí)間也過(guò)于集中,例如2011年到2013年,地方政府到期的壓力有6.7萬(wàn)億,這個(gè)時(shí)間上的風(fēng)險(xiǎn)必須加以考慮。二是客觀存在有地方借錢借太積極,使得局部地區(qū)負(fù)債率超過(guò)60%。三是政府過(guò)于依賴土地出讓金用來(lái)償還債務(wù),房地產(chǎn)市場(chǎng)現(xiàn)階段的調(diào)控,土地收益日降,地方政府償債凸現(xiàn)壓力。
總結(jié)來(lái)看,源于潛在通脹壓力及民生問(wèn)題考慮,2012年資金供應(yīng)形勢(shì),并不會(huì)重復(fù)如2008年金融危機(jī)后的“海量寬松”格局,在總量與2011年相差不大的前提下,2012資金供應(yīng)格局,將會(huì)隨著CPI數(shù)據(jù)的變化,出現(xiàn)階段性供應(yīng)量差別。鑒于此,監(jiān)控的銀票貼現(xiàn)數(shù)據(jù),將會(huì)上維持在6‰以上區(qū)域運(yùn)行,總體資金供應(yīng)形勢(shì)并不樂(lè)觀。
2.1.3、2012中國(guó)外部經(jīng)濟(jì)發(fā)展環(huán)境
美國(guó)方面,2012年經(jīng)濟(jì)將溫和復(fù)蘇,世界貨幣基金組織預(yù)計(jì),其全年增速約為2%,走勢(shì)同樣呈現(xiàn)前低后高。面對(duì)通脹下行、失業(yè)率高企的宏觀環(huán)境,美聯(lián)儲(chǔ)2012年將繼續(xù)保持寬松的貨幣政策,維持低利率至2013年中。不過(guò),如果經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不及預(yù)期,不排除美聯(lián)儲(chǔ)繼續(xù)推出其他寬松措施。假設(shè)美聯(lián)儲(chǔ)推出量化寬松政策QE3,將造成國(guó)際大宗商品價(jià)格的大幅走高,并給新興國(guó)家?guī)?lái)較大的通脹壓力。幸運(yùn)的是,QE3目前不在美聯(lián)儲(chǔ)的日程計(jì)劃內(nèi),但它依然是懸掛在投資者頭上的達(dá)摩克利斯之劍。
從目前形勢(shì)來(lái)看,2012年歐債問(wèn)題將比2011年更為嚴(yán)重。目前歐債危機(jī)已經(jīng)從基本面較差的希臘、葡萄牙和愛(ài)爾蘭,蔓延至基本面有一定支撐的西班牙和意大利,說(shuō)明市場(chǎng)信心極度匱乏。歐元區(qū)的危機(jī)已逐漸演變?yōu)槿蛐詥?wèn)題。
受制于歐債危機(jī)及其引來(lái)的銀行信貸緊縮與政府財(cái)政緊縮,歐盟經(jīng)濟(jì)將持續(xù)低迷。團(tuán)隊(duì)分析認(rèn)為,2012年歐元區(qū)內(nèi)各國(guó)經(jīng)濟(jì)普遍放緩、溫和衰退,全年增長(zhǎng)-0.2%,其中德法兩國(guó)2012年零增長(zhǎng),意大利、西班牙、希臘和葡萄牙皆陷入衰退。伴隨著衰退而來(lái)的是通脹下降,CPI將從2011年的2.7%下降至2012年的1.8%,并促使歐元區(qū)繼續(xù)降息。申銀萬(wàn)國(guó)認(rèn)為從2011年三季度開(kāi)始,各種跡象表明債務(wù)危機(jī)完全有可能“傳染”至銀行業(yè),進(jìn)而波及實(shí)體經(jīng)濟(jì)。同一時(shí)間,德法經(jīng)濟(jì)開(kāi)始放慢,分別從2011年一季度的2.18%和4.63%降低到1.6%和2.6%。如果這一趨勢(shì)持續(xù),將對(duì)歐盟經(jīng)濟(jì)構(gòu)成沖擊。
歐債危機(jī)對(duì)中國(guó)的沖擊,最主要來(lái)自貿(mào)易渠道。一方面,外需萎縮,打擊中國(guó)出口;另一方面則由于歐洲銀行去杠桿化對(duì)貿(mào)易融資形成壓力,沖擊全球貿(mào)易。歐債危機(jī)控制與否,將影響中國(guó)GDP增長(zhǎng)0.5到1個(gè)百分點(diǎn)。而長(zhǎng)江證券進(jìn)一步指出,葡萄牙和意大利的違約將通過(guò)歐元區(qū)和美元整體需求的下滑沖擊中國(guó)出口,兩個(gè)違約將分別造成中國(guó)出口在原有基礎(chǔ)上下滑6.69%和11.55%。
經(jīng)歷過(guò)大地震后,日本企業(yè)零件供應(yīng)鏈恢復(fù)對(duì)經(jīng)濟(jì)的貢獻(xiàn)已經(jīng)消失,經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇步伐放緩。日本央行認(rèn)為,由于受海外經(jīng)濟(jì)減速和日元升值等因素影響,復(fù)蘇勢(shì)頭暫時(shí)停止;短期內(nèi)經(jīng)濟(jì)處于徘徊狀態(tài),但之后將受惠于堅(jiān)挺的新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)和災(zāi)后重建需求的真正出現(xiàn)。預(yù)計(jì)日本經(jīng)濟(jì)將重返溫和復(fù)蘇軌道,世界貨幣基金組織預(yù)計(jì)日本2012年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)為2.9%。
新興市場(chǎng)方面,內(nèi)外需放緩導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)軟著陸,貨幣政策同樣由緊變?yōu)橄鄬?duì)寬松。金磚四國(guó)與亞洲10個(gè)新興經(jīng)濟(jì)體2012年的實(shí)際GDP增速將放緩至6.4%,通脹壓力將得以回落至4.5%。近期,新興市場(chǎng)的巴西、印尼、泰國(guó)已加入降息的行列,預(yù)計(jì)到2012年會(huì)有更多國(guó)家采取同樣措施。由于新興市場(chǎng)的通脹水平仍然較高,加上外匯風(fēng)險(xiǎn)較大,新興市場(chǎng)的貨幣政策很難全面轉(zhuǎn)向?qū)捤。不過(guò)整體上財(cái)政赤字普遍溫和,因此,許多新興市場(chǎng)國(guó)家在2012年會(huì)繼續(xù)采取積極的財(cái)政政策來(lái)保增長(zhǎng)。
與人民幣在近期的大幅下跌一樣,許多新興經(jīng)濟(jì)體都感受到資金撤離的寒意,并直接體現(xiàn)在本國(guó)貨幣匯率上。印度盧比和俄羅斯盧布在近期下跌幅度超過(guò)15%,印尼盾、新加坡元、馬拉西亞林吉特匯率都觸及到近幾個(gè)月以來(lái)的低位。避險(xiǎn)情緒加劇導(dǎo)致資本流出加速,而經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩讓市場(chǎng)部分投資者擔(dān)心新興市場(chǎng)或?qū)L(fēng)光不再。
2.1.4、2012宏觀經(jīng)濟(jì)政策對(duì)鋼價(jià)走勢(shì)的影響綜述
綜合來(lái)看,源于宏觀經(jīng)濟(jì)整體發(fā)展形勢(shì)的不容樂(lè)觀,全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展形勢(shì)的復(fù)雜局面,微觀層面資金供應(yīng)預(yù)期不容樂(lè)觀,資金成本的居高難下,宏觀經(jīng)濟(jì)政策領(lǐng)域決定了,2012年鋼材價(jià)格走勢(shì)難言樂(lè)觀。
2.2、2012年鋼鐵產(chǎn)業(yè)供需形勢(shì)分析
2.2.1、2012鋼鐵供給形勢(shì)分析
微觀社會(huì)庫(kù)存量層面,2011年初資金供應(yīng)總體充裕,市場(chǎng)價(jià)格漲勢(shì)明顯,經(jīng)銷商看好春節(jié)后市,增加庫(kù)存的積極性增強(qiáng),使得市場(chǎng)庫(kù)存量在1-3月份持續(xù)大幅上升。3月初國(guó)內(nèi)主要市場(chǎng)線材、螺紋鋼庫(kù)存量分別達(dá)到258萬(wàn)噸和773萬(wàn)噸的歷史高點(diǎn)。3月中旬以后隨著各地建筑工程的全面開(kāi)工,各地市場(chǎng)庫(kù)存量呈逐步下降態(tài)勢(shì),至8月份出現(xiàn)短暫回升,10月份以后鋼廠全面減產(chǎn),庫(kù)存量再度持續(xù)下降,年末庫(kù)存量處于低位。截至12月30日,重點(diǎn)監(jiān)測(cè)的國(guó)內(nèi)24個(gè)主要城市線材庫(kù)存總量為115.13萬(wàn)噸,較年初減少10.55萬(wàn)噸,較3月初的最高庫(kù)存水平減少143.31萬(wàn)噸;螺紋鋼庫(kù)存總量為497.01萬(wàn)噸,較年初增加38.41萬(wàn)噸,較3月初的最高庫(kù)存水平減少276.69萬(wàn)噸。
考慮到2011年實(shí)際鋼鐵生產(chǎn)、貿(mào)易從業(yè)群體盈利空間的進(jìn)一步壓縮,2012年鋼材社會(huì)庫(kù)存在資金成本不見(jiàn)明顯下滑的情況,持續(xù)下滑、維持相對(duì)2011年低位運(yùn)行也屬正常,原因在于2011年整體鋼價(jià)上漲的空間狹小、以及下半年下挫給從業(yè)群體帶來(lái)的利益?zhèn)。大批量囤積現(xiàn)貨賭行情模式,在2012年越發(fā)難現(xiàn)。
而在宏觀層面,2011年我國(guó)粗鋼產(chǎn)量繼續(xù)保持較快增長(zhǎng),1-11月份的粗鋼產(chǎn)量為63098萬(wàn)噸,同比增長(zhǎng)9.8%;全年粗鋼產(chǎn)量預(yù)計(jì)為6.8億噸左右,同比增長(zhǎng)約6.9%。其中11月份粗鋼產(chǎn)量為4988.3萬(wàn)噸,同比下降0.2%,為2010年10月份以來(lái)的最低水平。
從日均產(chǎn)量來(lái)看,上半年粗鋼日均產(chǎn)量一直維持在190萬(wàn)噸以上的高位,并在6月份達(dá)到頂峰,為199.8萬(wàn)噸,相當(dāng)于年產(chǎn)鋼7.29億噸的水平,創(chuàng)歷史新高;此后,粗鋼日產(chǎn)量逐月回落,11月份粗鋼日產(chǎn)量降至166.3萬(wàn)噸,相當(dāng)于年產(chǎn)鋼6.07億噸的水平,較6月份降幅達(dá)16.77%。
從分品種來(lái)看,1-11月份我國(guó)鋼筋和盤條產(chǎn)量分別為14042萬(wàn)噸和11198萬(wàn)噸,同比分別增長(zhǎng)19%和17.8%,同期熱軋板卷、冷軋板卷、中厚板產(chǎn)量同比增速分別為4.93%、16.87%和8.14%,建筑鋼材產(chǎn)量增速明顯快于板材。目前國(guó)內(nèi)粗鋼產(chǎn)能仍然偏大,2011年6月下旬粗鋼日均產(chǎn)量高達(dá)201.8萬(wàn)噸,年化產(chǎn)量達(dá)到7.4億噸。
統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,2011-2012年期間合計(jì)建成高爐93座,合計(jì)產(chǎn)能1.0-1.2億噸,意味著我國(guó)粗鋼產(chǎn)能已經(jīng)達(dá)8億噸以上。而近兩年建筑鋼材價(jià)格走勢(shì)長(zhǎng)期強(qiáng)于板材,長(zhǎng)材產(chǎn)能擴(kuò)張明顯加快,據(jù)不完全統(tǒng)計(jì),2011年僅華北地區(qū)就增加了20條棒線材生產(chǎn)線,新增產(chǎn)能超過(guò)1600萬(wàn)噸,長(zhǎng)材產(chǎn)能總體處于明顯過(guò)剩局面。
2011年10月份以后,國(guó)內(nèi)粗鋼產(chǎn)能釋放明顯放緩,粗鋼日均產(chǎn)量迅速?gòu)?/SPAN>190萬(wàn)噸以上的高位回落到170萬(wàn)噸以下。但同時(shí)看到,四季度鋼廠的減產(chǎn)盡管在一定程度上緩解了供求矛盾,但并沒(méi)有帶來(lái)國(guó)內(nèi)鋼價(jià)的實(shí)質(zhì)性回升。后期如果鋼材市場(chǎng)形勢(shì)一旦好轉(zhuǎn),鋼材產(chǎn)能釋放必將加快,國(guó)內(nèi)鋼市脆弱的供求平衡又將被打破,使得2012年國(guó)內(nèi)鋼價(jià)將很難有大幅度的上漲行情。
2.2.2、2012鋼鐵需求形勢(shì)分析
窺一斑而知全豹,以下簡(jiǎn)要主要結(jié)合需鋼行業(yè)2012年發(fā)展趨勢(shì),來(lái)幫助判斷2012年鋼價(jià)走勢(shì)預(yù)期。
統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示,1-11月,全國(guó)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資55483億元,同比增長(zhǎng)29.9%,其中11月當(dāng)月增長(zhǎng)20.1%。住宅投資39857億元,增長(zhǎng)32.8%。全國(guó)商品房銷售面積89594萬(wàn)平方米,增長(zhǎng)8.5%,其中11月當(dāng)月下降1.7%。住宅銷售面積79639萬(wàn)平方米,增長(zhǎng)7.5%。全國(guó)商品房銷售額49047億元,增長(zhǎng)16.0%,其中11月當(dāng)月下降1.2%。房地產(chǎn)銷售和土地購(gòu)置等地產(chǎn)投資先行指標(biāo)截至目前的調(diào)整幅度已足以引發(fā)地產(chǎn)投資的大幅下滑,而且地產(chǎn)銷售和土地購(gòu)置在2012年的調(diào)整還將深化。在限購(gòu)政策維持的格局下,房地產(chǎn)銷售還將繼續(xù)低迷,同時(shí)房地產(chǎn)企業(yè)的資金鏈也將越來(lái)越緊張,未來(lái)投資將加速回落,已處于拐點(diǎn)右側(cè)。房地產(chǎn)政策短期放松的可能性較小,2012年上半年房地產(chǎn)投資增速將處于個(gè)位數(shù)甚至零增長(zhǎng)的狀態(tài)。這一趨勢(shì),從2011年相關(guān)數(shù)據(jù),已可初見(jiàn)端倪。2011年房地產(chǎn)建筑用鋼需求不振,一方面體現(xiàn)在價(jià)格上,另一方面從現(xiàn)有房地產(chǎn)發(fā)展趨勢(shì)來(lái)看,2012房地產(chǎn)需鋼也存在不確定。
另?yè)?jù)中國(guó)家用電器協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,2011年家電業(yè)在產(chǎn)量、銷量、出口等各領(lǐng)域都將全面突破原有水平,達(dá)到新的歷史高點(diǎn)。預(yù)計(jì)2011年全行業(yè)工業(yè)總產(chǎn)值有望超過(guò)1.1萬(wàn)億元,比2010年增長(zhǎng)17%;工業(yè)銷售產(chǎn)值1.07萬(wàn)億元,增長(zhǎng)17%,但比2010年接近31%的增速有明顯回落,基本接近常態(tài)。家電業(yè)出口額有望達(dá)到470億美元,比2010年增長(zhǎng)17%。預(yù)計(jì)2011年電冰箱產(chǎn)量為7300萬(wàn)臺(tái),增幅為8%-9%;空調(diào)器產(chǎn)量10500萬(wàn)臺(tái),增幅16.7%。預(yù)計(jì)洗衣機(jī)增幅10%,電熱水器增幅33%,微波爐與去年持平;小家電中電風(fēng)扇產(chǎn)量增長(zhǎng)9%,吸塵器增長(zhǎng)3%,電飯鍋增長(zhǎng)8%。如此快速增長(zhǎng)的背景,是在家電下鄉(xiāng)、以舊換新等一系列財(cái)稅政策支持背景下實(shí)現(xiàn)的,數(shù)據(jù)測(cè)算顯示,如沒(méi)有類似政策刺激,2011年中國(guó)家電產(chǎn)業(yè)銷量將萎縮16%。且源于需求總量限制,家電產(chǎn)業(yè)需求釋放,在后期將逐步步入調(diào)整下降趨勢(shì),家電用鋼需求2012年的下滑,是情理之中。
據(jù)中國(guó)汽車工業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)分析,2011年汽車產(chǎn)銷分別為1841.89萬(wàn)輛和1850.51萬(wàn)輛,產(chǎn)銷均超過(guò)上年。從增長(zhǎng)率來(lái)看,產(chǎn)銷分別增長(zhǎng)0.84%和2.45%,比上年分別回落31.60和29.92個(gè)百分點(diǎn),產(chǎn)銷增速為13年來(lái)最低。2011年我國(guó)汽車產(chǎn)銷增速大幅回落,主要受到國(guó)家宏觀調(diào)控、鼓勵(lì)政策的退出、上年基數(shù)較高和北京等城市限購(gòu)四方面因素的影響,其中國(guó)家宏觀調(diào)控和鼓勵(lì)政策的退出是影響2011年汽車增長(zhǎng)的主要因素。同樣是鼓勵(lì)性政策退出,家電、汽車產(chǎn)業(yè)雙雙受到了影響,其對(duì)上游釋放的用鋼需求,同樣充滿了不確定性。
另?yè)?jù)中國(guó)船舶工業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示,2011年1-11月份,船舶行業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行總體上保持平穩(wěn),造船完工量持續(xù)增長(zhǎng)。但受全球經(jīng)濟(jì)增速放緩、航運(yùn)市場(chǎng)持續(xù)低迷的不利影響,新承接船舶訂單大幅減少,手持船舶訂單持續(xù)下降,船舶工業(yè)發(fā)展面臨重大的挑戰(zhàn)。1-11月份,全國(guó)造船完工量6177萬(wàn)載重噸,月當(dāng)月完工656萬(wàn)載重噸,但比去年同期下降26.5%。1-11月份,新接船舶訂單3369萬(wàn)載重噸,同比下降47.3%,11月當(dāng)月新接394萬(wàn)載重噸,僅為2010年同期的40%。新接訂單萎靡不振,是現(xiàn)階段全球經(jīng)濟(jì)頹勢(shì)的折射縮影,也同時(shí)預(yù)示著2012年船舶用鋼需求的下滑趨勢(shì)。
2011年,全國(guó)鐵路安排基本建設(shè)投資7000億元,新線鋪軌7935公里,復(fù)線鋪軌6211公里,新線投產(chǎn)7901公里,復(fù)線投產(chǎn)6861公里,電氣化投產(chǎn)8800公里,高鐵投產(chǎn)4715公里。截至2011年年底,鐵道部負(fù)責(zé)人透露全國(guó)鐵路預(yù)計(jì)完成基本建設(shè)投資4690億元,比原計(jì)劃少了2000多億。而且這其中計(jì)劃將陸續(xù)開(kāi)工的京沈、京張、京唐這三條城際鐵路進(jìn)度將放緩,個(gè)種原因,皆由資金難題引發(fā)。而2012年鐵道部宣布將安排固定資產(chǎn)投資5000億元,其中基本建設(shè)投資4000億元,新線投產(chǎn)6366公里。鐵道部將按照中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議精神,加大資金籌措力度,力爭(zhēng)完成更多的建設(shè)任務(wù)。2012年鐵路建設(shè)用鋼,在目前的資金形式下,同樣充滿了不確定性。
從年末各部委召開(kāi)的工作會(huì)議透露的信息來(lái)看,2012年我國(guó)新開(kāi)工建設(shè)保障性住房和棚戶區(qū)改造住房700萬(wàn)套以上,基本建成500萬(wàn)套以上;2012年全國(guó)鐵路安排固定資產(chǎn)投資5000億元,其中基本建設(shè)投資4000億元;2012年中央預(yù)算內(nèi)基建投資數(shù)額較2011年可能會(huì)增加,不排除超過(guò)4000億的可能;今冬明春,全國(guó)農(nóng)田水利建設(shè)總投資較上年增加10%以上,超過(guò)2400億元;完成土石方量較上年增加15%以上,超過(guò)97億立方米。
總結(jié)來(lái)看,主要需鋼下游行業(yè),2012年發(fā)展趨勢(shì)大都充滿不確定性,其用鋼需求在目前形勢(shì)下,謹(jǐn)慎判斷、低調(diào)預(yù)期為宜。
2.3、2012年冶金原料價(jià)格走勢(shì)分析
2011年前三季度原材料價(jià)格持續(xù)上漲,四季度盡管出現(xiàn)回落但仍處在相對(duì)高位,鋼鐵企業(yè)盈利情況處于歷史低位。
鐵礦石價(jià)格在前三季度持續(xù)運(yùn)行在高位,河北地區(qū)鐵精粉價(jià)格在9月中旬漲至1600元/噸的歷史高位,外盤63.5%品位的印度粉礦報(bào)價(jià)在2月中旬最高漲至198美元/噸,如果扣除海運(yùn)費(fèi)因素,已經(jīng)超過(guò)2008年的水平而創(chuàng)下歷史新高。焦炭?jī)r(jià)格今年運(yùn)行相對(duì)平穩(wěn),山西地區(qū)二級(jí)冶金焦價(jià)格最高價(jià)在一季度末漲至1890元/噸,二季度以后震蕩回落,目前運(yùn)行在1780元/噸左右。進(jìn)入四季度以后鐵礦石價(jià)格出現(xiàn)快速回落,目前河北地區(qū)鐵精粉價(jià)格在1180元/噸,外盤63.5%品位的印度粉礦報(bào)價(jià)在146美元/噸。全年綜合下來(lái),2011年全年我國(guó)進(jìn)口鐵礦石均價(jià)163.84美元/噸,同比增長(zhǎng)27.02%,鋼廠面臨的成本壓力較大。
2011年前三季度鋼鐵企業(yè)生產(chǎn)成本處于不斷上升的情況,四季度盡管出現(xiàn)回落,但仍處于高位。1-12月進(jìn)口鐵礦石平均到岸價(jià)163.84美元/噸,同比漲幅達(dá)到27.02%。其中9月份進(jìn)口鐵礦石平均到岸價(jià)高達(dá)175.92美元/噸,創(chuàng)下歷史新高。根據(jù)對(duì)77戶大中型鋼鐵企業(yè)進(jìn)行統(tǒng)計(jì)的結(jié)果顯示,今年1-11月企業(yè)實(shí)際采購(gòu)成本中,鋼鐵企業(yè)煉焦煤上漲13.53%,噴吹煤上漲19.13%,冶金焦上漲9.85%,國(guó)產(chǎn)鐵精礦上漲19.38%,進(jìn)口粉礦上漲24.66%,廢鋼上漲23.75%。
近幾年鐵礦石的暴利已經(jīng)吸引大量資本流向礦山開(kāi)發(fā)領(lǐng)域,2011年無(wú)論是國(guó)內(nèi)礦還是進(jìn)口礦產(chǎn)量均出現(xiàn)大幅增長(zhǎng),原料供應(yīng)過(guò)剩的局面已逐步顯現(xiàn),預(yù)計(jì)2012年鐵礦石、焦炭等原料供應(yīng)條件有望進(jìn)一步緩和。
2011年以來(lái),國(guó)內(nèi)鐵礦石原礦產(chǎn)量一直保持高速增長(zhǎng),月度產(chǎn)量同比環(huán)比增速均超過(guò)兩位數(shù),5月以來(lái)鐵礦石原礦產(chǎn)量均保持在億噸水平以上。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,2011年1-11月份國(guó)內(nèi)鐵礦石原礦產(chǎn)量達(dá)到120550.6萬(wàn)噸,同比增長(zhǎng)27.4%。其中11月份鐵礦石原礦產(chǎn)量為12637萬(wàn)噸,同比增長(zhǎng)34.9%,年化產(chǎn)量達(dá)到15.38億噸,折合高品味礦石超過(guò)5億噸。2012年只要鐵礦石價(jià)格不出現(xiàn)大幅下跌,鐵礦石原礦年產(chǎn)量很可能將達(dá)到15億噸以上,鐵礦石對(duì)外依存度將明顯下降。
2011年1-12月份我國(guó)進(jìn)口鐵礦石6.86億噸,較去年同期增加6762萬(wàn)噸,同比增長(zhǎng)10.9%。根據(jù)力拓、必和必拓、淡水河谷、FMG國(guó)際四大礦商的擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃,預(yù)計(jì)2011年四大礦商鐵礦石產(chǎn)量為7億噸,2012年產(chǎn)量預(yù)計(jì)將達(dá)到7.億噸,較2011年增加7000萬(wàn)噸。
統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,1-11月份我國(guó)焦炭產(chǎn)量達(dá)到39256萬(wàn)噸,同比增長(zhǎng)12.7%。同期我國(guó)生鐵產(chǎn)量為58239萬(wàn)噸,同比增長(zhǎng)9.4%。按照生產(chǎn)1噸生鐵需要消耗0.45噸焦炭來(lái)估算,目前焦炭產(chǎn)量過(guò)剩已相當(dāng)明顯。而目前我國(guó)焦炭產(chǎn)能超過(guò)5億噸,足以支撐焦炭產(chǎn)量釋放。
總結(jié)而言,2012年我國(guó)鐵礦石、焦炭原材料供應(yīng)將趨于緩和,預(yù)計(jì)2012年進(jìn)口礦均價(jià)會(huì)較之2011年繼續(xù)較大幅度下行,靠近100美元/噸是階段性方向,整體進(jìn)口成本低于2011年進(jìn)口均價(jià)20%左右,除非2012年宏觀經(jīng)濟(jì)走勢(shì)出現(xiàn)難以支撐局面,跌至100美元以下運(yùn)行可能性不大。國(guó)內(nèi)焦炭?jī)r(jià)格運(yùn)行區(qū)間在1750-2150元/噸,鋼廠生產(chǎn)成本平均比2011年將下降300-500元/噸,鋼鐵企業(yè)盈利情況有望局部改善。?
3、2012年鋼材價(jià)格走勢(shì)展望
2012年全球經(jīng)濟(jì)前景依然不明,歐洲債務(wù)至今未能見(jiàn)到有效的解決方案,我國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨著較大的下行風(fēng)險(xiǎn)。盡管國(guó)家貨幣政策在2012年將會(huì)穩(wěn)中偏寬松,但我國(guó)整體經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將進(jìn)一步放緩幾成定局。同時(shí)中央對(duì)房地產(chǎn)的調(diào)控仍相當(dāng)堅(jiān)決,國(guó)內(nèi)建筑鋼材需求難言樂(lè)觀。預(yù)計(jì)2012年國(guó)內(nèi)建筑鋼材市場(chǎng)難以延續(xù)2011年的良好表現(xiàn),總體將以低位震蕩為主,價(jià)格總體水平將明顯低于2011年。鋼材指數(shù)全年將在3900-4500元/噸區(qū)間波動(dòng)運(yùn)行。
在具體運(yùn)行節(jié)奏方面,由于需求低迷以及資金緊張,伴隨著庫(kù)存的增倉(cāng),預(yù)計(jì)一季度市場(chǎng)仍會(huì)延續(xù)盤整向下行情,其間不排除經(jīng)銷商為降低結(jié)算價(jià)格而有意打壓價(jià)格。但受到成本和供給制約,鋼價(jià)難以出現(xiàn)明顯的下跌,預(yù)計(jì)跌幅在200元/噸以內(nèi)。二季度后隨著貨幣政策放松以及保障房建設(shè)拉開(kāi)序幕,國(guó)內(nèi)鋼價(jià)將有望出現(xiàn)一波拉漲,此輪上漲二級(jí)鋼將上漲至全年的高點(diǎn)4500元/噸左右。隨著鋼價(jià)的上漲,鋼廠產(chǎn)能的加快釋放將給市場(chǎng)重新帶來(lái)壓力,二季度后期國(guó)內(nèi)鋼價(jià)可能再度轉(zhuǎn)入跌勢(shì)。下半年鋼價(jià)總體將圍繞行業(yè)平均成本波動(dòng)運(yùn)行,價(jià)格高點(diǎn)和低點(diǎn)均將低于2011年。
結(jié)論:2012年國(guó)內(nèi)鋼價(jià)整體波動(dòng)幅度較2011年可能進(jìn)一步收窄,需求的不濟(jì)將壓迫鋼廠減產(chǎn),鋼廠階段性限產(chǎn)保價(jià)的同時(shí)會(huì)壓低礦價(jià),中間伴隨政策的松動(dòng),鋼價(jià)震蕩波動(dòng)將在所難免。鋼材指數(shù)全年將在3900-4500元/噸區(qū)間波動(dòng)運(yùn)行,2012年價(jià)格上漲預(yù)期集中在4-5月份(農(nóng)歷三月前后)以及11-12月份(農(nóng)歷十月前后),2012的價(jià)格走勢(shì)大體會(huì)呈現(xiàn)一個(gè)W型態(tài)運(yùn)行,但整體價(jià)格重心較2011年下移300元/噸左右。
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