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2012年中國鋼鐵市場預測報告(春季報告)概述

2012/3/21 8:45:03       

  盡管2012年國內(nèi)外宏觀經(jīng)濟形勢復雜多變,但從目前來看,鋼鐵市場的主要指標基本符合我們2011年底的預判。因此,總體上講,我們繼續(xù)維持去年年底《2012年中國鋼鐵市場年度報告》的主要觀點不變,僅就個別指標稍作修正。以下僅對鋼材價格和粗鋼產(chǎn)量等進行大體敘述,其他重要指標的預判參見我們季度報告系列。

  2012年1季度的鋼價走勢與預判相一致,我們對全年的預判仍維持不變。前期報告中,我們認為,鋼價在2011年底至2012年1季度這段時期將呈現(xiàn)“先探底,后回升”的格局,回升開始的時間點在2月底3月初,而國內(nèi)鋼材市場實際走勢大體與此相一致。對于今年全年鋼價運行預判,我們認為,將是一個緩慢回升的過程,其間可能有反復,但總體上將呈現(xiàn)“前低后高”的走勢。

圖表1 2011-2012年鋼價實際走勢與2012年鋼價走勢預判對比

  由于政府在近期對今年經(jīng)濟增長設定的目標低于我們在去年四季度時給出的預測值,這將會導致國內(nèi)鋼產(chǎn)量難以達到前期的預測值,因而本次對全年粗鋼產(chǎn)量預測值進行了適度下調(diào)。前期報告中,我們預判2012年中國GDP增長目標繼續(xù)維持8%不變(預判GDP實際增長8.6%),并以此為基礎,做出全年的粗鋼產(chǎn)量預測。然而,溫總理在今年的政府工作報告中將經(jīng)濟增長預期目標下調(diào)至7.5%(實際增長8%以上還是可以期待的,但或稍低于預判值),因此我們將全年粗鋼產(chǎn)量從7.3億噸調(diào)低至7.1億噸。

  全球經(jīng)濟整體復蘇出現(xiàn)分化,經(jīng)濟二次探底可能性不大。美國經(jīng)濟持續(xù)復蘇、消費、就業(yè)狀況均有所好轉,制造業(yè)表現(xiàn)好于預期。為避免經(jīng)濟再次出現(xiàn)下滑,未來美聯(lián)儲仍可能推出進一步的寬松政策。歐元區(qū)經(jīng)濟繼續(xù)衰退,債務危機形勢依然嚴峻。新興經(jīng)濟體經(jīng)濟增速放緩。2012年以來,主要新興經(jīng)濟體經(jīng)濟增速持續(xù)放緩,出口大幅下滑,韓國、中國臺灣出口不容樂觀,后期貨幣政策的寬松力度或?qū)⑦M一步加大。

  中國經(jīng)濟有望走出前低后高的態(tài)勢,上半年在歐債危機和內(nèi)需放緩的影響下經(jīng)濟進一步下滑,下半年隨著貨幣政策的逐步放松,再加上保障房、水利設施、以及戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)投資的支撐,經(jīng)濟或?qū)⒅鸩交厣。今年又是地方政府換屆的第一年,投資沖動仍存,各地經(jīng)濟或?qū)⒂休^好的表現(xiàn)。在目前內(nèi)外需放緩的背景下,投資可能仍將成為拉動2012年經(jīng)濟增長的主要動力。2012年貨幣政策不會出現(xiàn)實質(zhì)性轉向,總量維穩(wěn)、定向?qū)捤伞⒔Y構微調(diào)將是主要內(nèi)容。

圖表2 2012年中國主要經(jīng)濟指標預測

 

  產(chǎn)能增速放緩,全國各區(qū)域投資冷熱不均,民營鋼企產(chǎn)能擴張加速。預計2012年新增煉鐵產(chǎn)能4000萬噸左右,煉鋼總產(chǎn)能將達8.4-8.7億噸。據(jù)Mysteel統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示,2011年我國新上高爐63座,煉鐵產(chǎn)能合計8559萬噸,其中僅重點地區(qū)唐山市就新增12座高爐,煉鐵產(chǎn)能合計1550萬噸。而最新統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示,2012年預計我國還將至少新增高爐34座,煉鐵產(chǎn)能合計4012萬噸。

  預計2012年全球粗鋼產(chǎn)量15.8億噸,同比增長4%。增長將主要是受新興經(jīng)濟體和美國更為明朗的經(jīng)濟前景驅(qū)動。對于2012年全球鋼材市場形勢,主要產(chǎn)鋼國均較為謹慎。韓國粗鋼產(chǎn)量將比2011年增長27%,達到6920萬噸的水平。由于供給大幅增加,內(nèi)需疲軟,韓國鋼協(xié)預計,韓國鋼企將集中力量攻占國外市場,預計鋼材出口量將實現(xiàn)較高增長。而新興市場的代表越南2012年鋼鐵行業(yè)增長目標僅為3-4%(2005-2009年增長高峰期年均20%以上),主要原因是2011年和2012年與前些年相比無論是整體經(jīng)濟形勢還是鋼鐵行業(yè)利好因素不多。

  下游需求短期難以樂觀,中期或?qū)⒅饾u改善。固定資產(chǎn)投資增速在調(diào)控和預期中放緩,中西部地區(qū)增速遠高于東部地區(qū)。地方政府普遍下調(diào)了2012年固投增速目標,但總體上,仍處于較高水平。具體來看,東部地區(qū)增長目標較低,中西部仍是固投增長的主要引擎,全國平均增速在20-22%左右。

  水利投資增長空間大。長期滯后于GDP增長速度,水利建設固定資產(chǎn)投資在GDP中比重非常低。按2011年水利固投3412億元計算,占當年GDP的0.8%還不到。鐵路投資仍處于對前期過快增長的修正過程中。鐵路基本建設投資,被視為鐵路建設規(guī)模變化的風向標。2012年鐵道部將安排固定資產(chǎn)投資5000億元,其中基本建設投資4000億元,相比2011年的4690億元略有下降。房地產(chǎn)行業(yè)已進入寒冬,短期暫看不到改觀的跡象。從監(jiān)測房地產(chǎn)行業(yè)的主要指標來看,行業(yè)景氣度、建筑企業(yè)家信心指數(shù)和房地產(chǎn)業(yè)企業(yè)家信心指數(shù)連續(xù)4個季度下滑,購置土地面積、新開工面積增速都在連續(xù)回落。(其它行業(yè)的具體內(nèi)容詳見《2012年春季報告》)

  2012年全球?qū)﹁F礦石的需求仍將保持增長,鐵礦石供需基本保持平衡,供給略大于需求。中國經(jīng)濟形勢放緩,需求增速放緩。國際煉焦煤市場供過于求,下游需求較為疲軟。受進口焦煤價格下跌以及下游需求偏弱影響,后期國內(nèi)煉焦煤市場或?qū)⒆叱觥跋忍降,后回升”的格局,價格總體上仍表現(xiàn)堅挺。焦炭仍將被“兩頭擠壓”。

  綜合以上,我們維持前期對鋼鐵行業(yè)主要運行指標的判斷基本維持不變。在鋼材價格預判方面,我們認為,在天氣轉好下,下游需求逐漸開啟,鋼廠和貿(mào)易商拉漲意愿較強,市場思漲情緒較高,配以原料價格的相對穩(wěn)定,預計今年2月份開始的這波上漲勢頭有望延續(xù),在5月底6月初或?qū)⑦_到上半年的高點。

 來源:我的鋼鐵研究中心

 

 

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