希臘退出歐元區(qū)的恐慌情緒暫被安撫，在國內(nèi)諸多的刺激政策鼓動下，連焦空頭勢力有所退縮。周一，主力合約J1209突破5日、10日均線壓制并回補前期跳空缺口，短線有望低位企穩(wěn)反彈。不過，當(dāng)前整個煤焦鋼產(chǎn)業(yè)鏈仍呈低迷態(tài)勢，預(yù)計期價反彈高度有限。
　　
　　歐債利空沖擊或暫緩
　　
　　近期，希臘債務(wù)問題發(fā)酵給商品市場帶來系統(tǒng)性下跌風(fēng)險。伴隨著經(jīng)濟(jì)形勢的繼續(xù)惡化，缺失財政造血功能的希臘面臨著最終被迫退出歐元區(qū)的潛在可能性有增無減，但當(dāng)前退出所造成的沖擊成本仍大于對其救助成本。據(jù)傳，上周歐洲央行已向希臘提供了約1000億歐元的緊急流動性，這將緩解其財政資金困境的燃眉之急。
　　
　　此外，最新民調(diào)顯示，希臘新民主黨支持率排名第一，比反對債務(wù)紓困的激進(jìn)左翼聯(lián)盟高出5.7%，而本輪歐債危機(jī)重燃的導(dǎo)火索也正是由于左翼政黨高調(diào)反對緊縮，加劇了市場對希臘債務(wù)救助前景的擔(dān)憂。鑒于傾向執(zhí)行既定救助計劃的保守黨再次贏得民調(diào)最高支持，希臘獲得外部援助進(jìn)而留在歐元區(qū)出現(xiàn)曙光，且歐盟各主要成員國領(lǐng)導(dǎo)人也表示，希望希臘踐行承諾，繼續(xù)留在歐元區(qū)，前期市場恐慌情緒將能得以暫時的安撫。
　　
　　政策刺激渲染將加強(qiáng)
　　
　　一季度以來，政策放松滯后，使得4月宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)全面走弱，決策層在“穩(wěn)增長”與“調(diào)結(jié)構(gòu)”之間努力平衡的同時，也對企業(yè)自主投資謹(jǐn)慎導(dǎo)致總需求的疲弱保持警惕。國務(wù)院23日常務(wù)會議強(qiáng)調(diào)，把“穩(wěn)增長”放在更加重要的位置，將啟動一批事關(guān)全局、帶動性強(qiáng)的重大項目，這是最近第三次在國務(wù)院層面提及“穩(wěn)增長”與啟動重大投資項目。尤其是發(fā)改委21日一天批復(fù)了多達(dá)100個投資項目，且傳聞汽車以舊換新和汽車下鄉(xiāng)政策將出臺，而報道的地方官員排隊拜會發(fā)改委批項目，也渲染了中央將實施新一輪大規(guī)模刺激計劃的樂觀預(yù)期。此外，銀監(jiān)會、鐵道部等六部委出臺文件，鼓勵和引導(dǎo)民間資本進(jìn)入銀行業(yè)，以彌補建設(shè)資金
　　來源不足問題。
　　
　　一連串刺激投資與消費組合政策的推出，將對“鐵公機(jī)”等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，以及汽車、環(huán)保等制造業(yè)領(lǐng)域的投資回升帶來提振，利于緩解終端需求不足產(chǎn)生的供需矛盾。但當(dāng)前企業(yè)仍處在去庫存化階段，且5—7月是傳統(tǒng)的制造業(yè)淡季，二季度經(jīng)濟(jì)增速還會進(jìn)一步下滑。此外，與2009年政府啟動“四萬億刺激經(jīng)濟(jì)計劃”的背景不同，因房地產(chǎn)調(diào)控及地方融資平臺受限，地方財力不足導(dǎo)致的建設(shè)資金保障性較差，“穩(wěn)增長”政策的力度或打折扣，不宜過度期待本輪刺激措施的實效。
　　
　　煤焦鋼產(chǎn)業(yè)鏈仍疲軟
　　
　　目前，焦炭現(xiàn)貨市場陰跌不止，河北、山東等地現(xiàn)焦價格大面積下調(diào)，貿(mào)易商對后市信心不足。全國多地區(qū)動力煤和煉焦煤出現(xiàn)價格下跌庫存攀升情況，其中直供電廠煤炭庫存天數(shù)升至24天，為近三年來新高。但考慮到夏季用電高峰即將來臨，煤炭市場下跌空間將有限。
　　
　　下游鋼材價格繼續(xù)回落，鋼廠對焦炭采購價格進(jìn)行打壓的同時，也嚴(yán)格控制焦炭采購量。隨著氣溫逐漸升高，部分鋼企已宣布檢修計劃，雖然焦化企業(yè)也選擇加大限產(chǎn)，但煤焦鋼整個產(chǎn)業(yè)鏈疲軟的狀況并沒有得到有效改善。
　　
　　總體來看，焦炭產(chǎn)業(yè)鏈疲弱格局未有改觀，但國內(nèi)政策消息面出現(xiàn)一定的利好支撐，建議前期空單逐步減倉，短線反彈應(yīng)謹(jǐn)慎對待。
　　
　　
　　來源：期貨日報