7月3日，遼通化工公告擬以不低于7.63元/股的價格非公開發(fā)行不超過4億股，募集資金總額不超過30億元，募集資金擬用于向內(nèi)蒙古華錦化工有限公司增資實施100萬噸/年合成氨、160萬噸/年尿素項目。當(dāng)日，公司收盤價為7.62元，下跌3.67%。
　　
　　分析人士認為，公司目前尿素生產(chǎn)原料主要為天然氣，新項目的設(shè)立有利于降低原料供給風(fēng)險。中國富煤缺油少氣，長期看煤頭項目的建設(shè)有利于降低生產(chǎn)成本。方案公布后公司股價下跌可能是投資者擔(dān)憂尿素行業(yè)產(chǎn)能過剩的負面影響。
　　
　　尿素產(chǎn)能進一步做大
　　
　　根據(jù)公告，項目由2套50萬噸/年合成氨、80萬噸/年尿素裝置組成。80萬噸/年尿素裝置為目前國內(nèi)單系列最大規(guī)模的尿素生產(chǎn)系列。公司有關(guān)人士表示，該項目生產(chǎn)原料為煤炭，已有的尿素項目生產(chǎn)原料都是天然氣。據(jù)海通證券分析師測算，項目投產(chǎn)后，公司將成為國內(nèi)最大的尿素生產(chǎn)企業(yè)之一。
　　
　　公司氣頭尿素的產(chǎn)能也在繼續(xù)做大。銀河證券研究報告顯示，錦天化57萬噸總體比較穩(wěn)定。遼河化肥去年四季度落實了西氣東輸天然氣資源，盡管天然氣原料價格提到2.3元/方，但改善了供氣，當(dāng)季度實現(xiàn)扭虧。今年全年遼河化肥產(chǎn)量預(yù)計將從前兩年的30多萬噸提高到50萬噸左右，全年將實現(xiàn)盈利。新疆化肥今年開始將從52萬噸擴到80萬噸，預(yù)計明年5月左右達產(chǎn)。
　　
　　公司在項目可行性分析中提出，在目前階段，由于石油和天然氣價格迅速上漲，以煤為原料的企業(yè)最具有成本優(yōu)勢，許多以天然氣為原料的尿素生產(chǎn)企業(yè)紛紛開展“煤代氣”改造工作。項目地處內(nèi)蒙古錫林郭勒盟東烏珠穆沁旗，擁有原料煤供應(yīng)優(yōu)勢。采用當(dāng)?shù)貎r格低廉的優(yōu)質(zhì)煤資源為原料，大大提高了項目盈利能力。
　　
　　產(chǎn)能過�？简烅椖坑�利
　　
　　公司對項目未來的盈利情況很有信心，而券商分析師的預(yù)測也比較樂觀。
　　
　　據(jù)東方證券分析師測算，依照當(dāng)?shù)孛簝r200元/噸測算，則每噸尿素成本在1100元左右。其距離下游消費地東北基本在1000公里左右，預(yù)計運輸成本為150元。依照目前東北地區(qū)2250元/噸的價格，預(yù)計2015年公司全部達產(chǎn)后將新增凈利潤8個億，相當(dāng)于每股0.67元。
　　
　　然而，對于方案公布后公司股價的下跌，分析師也并未感到詫異。分析人士稱，畢竟國內(nèi)尿素行業(yè)產(chǎn)能過剩，市場充分競爭，從全球看也有過剩壓力，尿素題材的吸引力并不大。
　　
　　行業(yè)數(shù)據(jù)顯示，2011-2016年，全球氮肥供應(yīng)量將持續(xù)增長，而需求量相對保持穩(wěn)定，預(yù)計2013年和2014年相對平衡，2015年過剩會不斷增加。尿素方面，2012年從市場供應(yīng)較緊逐漸趨于基本平衡，2015年-2016年會有超過總供應(yīng)量8%-10%的過剩，2011年-2016年將有60個新尿素裝置開工，其中18個在中國。
　　
　　
　　來源：中國證券報