一周市場(chǎng)回顧上周煤炭行業(yè)一改近期低迷，上漲1.09%，跑贏滬深300指數(shù)0.45%。其中云煤能源、國(guó)投新集、露天煤業(yè)、盤江股份和靖遠(yuǎn)煤電漲幅居前;賢成礦業(yè)、凱迪電力、云維股份、金瑞礦業(yè)、平煤股份跌幅較大。整體來(lái)看，無(wú)煙煤企業(yè)市場(chǎng)表現(xiàn)更為出色。
　　
　　本周觀點(diǎn)動(dòng)力煤：電廠日耗提高，利好傳導(dǎo)尚需時(shí)間，但煤價(jià)跌幅空間收窄。本周北方港口、山西、遼寧、河南、廣東、陜西、四川等地動(dòng)力煤價(jià)格繼續(xù)下跌，動(dòng)力煤市場(chǎng)仍然疲軟。好消息是，隨著氣溫上升，我國(guó)逐漸進(jìn)入夏季用電高峰，用電增加使得電廠日耗水平有所上升。不過(guò)企業(yè)存煤依然較多，日耗水平提高到購(gòu)煤需求明顯改善尚需一段時(shí)間。此外，國(guó)際動(dòng)力煤價(jià)格連續(xù)兩周回升也有利于增加內(nèi)貿(mào)煤購(gòu)煤意愿，國(guó)內(nèi)港口煤價(jià)或?qū)⒅鸩狡蠓�(wěn)。
　　
　　煉焦煤：進(jìn)入需求淡季，煤價(jià)或持續(xù)疲軟。本周山東、山西、河北、遼寧、內(nèi)蒙古、寧夏等地?zé)捊姑簝r(jià)格又有下跌，顯示煉焦煤市場(chǎng)仍處于供大于求的狀態(tài)。
　　
　　我們認(rèn)為，三季度屬于鋼鐵需求相對(duì)淡季，部分鋼廠已經(jīng)停產(chǎn)檢修，煉焦煤需求可能繼續(xù)回落，鋼廠壓庫(kù)存控成本的行為可能進(jìn)一步加劇。短期焦煤價(jià)格仍有下跌的可能。
　　
　　國(guó)際煤價(jià)：國(guó)際煤價(jià)隨油價(jià)回升，但后期上漲空間不大。近兩周，國(guó)際原油市場(chǎng)企穩(wěn)回升，隨著美國(guó)夏季汽油需求高峰期和墨西哥灣石油主產(chǎn)區(qū)颶風(fēng)高發(fā)期到來(lái)，市場(chǎng)供需預(yù)期有所轉(zhuǎn)變。同時(shí)，近期歐債問(wèn)題略有緩和，市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒有所回落，伊朗石油供給也存在較大不確定性，共同助推國(guó)際原油價(jià)格大幅反彈。截至7月5日，紐交所8月交割的原油期貨價(jià)格報(bào)價(jià)87.22美元/桶，較上周上漲9.94美元。短期來(lái)看，中歐央行同步降息，貨幣政策寬松或提升市場(chǎng)對(duì)能源價(jià)格預(yù)期，但是我們認(rèn)為目前仍未看到能源需求明顯改善的信號(hào)。特別是美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇狀況可能低于預(yù)期，將限制能源價(jià)格上漲空間。總體上，我們認(rèn)為國(guó)際煤炭市場(chǎng)供給充裕，國(guó)際煤價(jià)上升空間不足。
　　
　　 
　　來(lái)源：長(zhǎng)江證券