煤炭行業(yè)的黃金十年過去,卻開啟了電力行業(yè)的景氣周期,長期受煤價壓抑的電力行業(yè)今年或會打出一個翻身仗。自去年底開始下跌的煤價至今還沒跌到盡頭,環(huán)渤海地區(qū)港口發(fā)熱量5500大卡市場動力煤綜合平均價格最新報收為631元/噸,這一價格相對年初下降了22%。招商證券的行業(yè)分析師彭全剛指出,煤價下跌1個百分點將增厚火電企業(yè)利潤2.7個百分點。若照此測算,截至目前,火電行業(yè)的利潤至少增加了50%。
火電“翻身”
海運煤炭網7月25日最新公布的數(shù)據顯示,環(huán)渤海地區(qū)港口發(fā)熱量5500大卡市場動力煤綜合平均價格報收631元/噸,比前一報告周期下降了10元/噸。而在2011年12月28日,該動力煤平均價格達808元/噸,這意味著今年以來煤價下跌近22%。
由于煤炭成本占火電企業(yè)成本的70%左右,煤價大幅下跌,對火電行業(yè)來說無疑是一個好消息。
截至7月26日,A股13家火電公司發(fā)布中期業(yè)績預告,3家公布了中期業(yè)績快報。數(shù)據顯示,火電行業(yè)全面向好。其中,建投能源和*ST贛能上半年扭虧,而扭虧的主因為火電主業(yè)毛利同比增加。
上海電力、皖能電力、韶能股份中期業(yè)績預增。其中,上海電力預計業(yè)績增幅最低,但也達50%。皖能電力預計業(yè)績增福最大,預計上半年凈利潤增長121.86%至168.08%。皖能電力稱,業(yè)績好轉主要是由于上網電價較上年同期上漲,發(fā)電量較上年同期增加,公司主營業(yè)務收入較上年增加約為58.85%,公司主營業(yè)務電力產品實現(xiàn)了扭虧為盈。
由于煤電價格長期倒掛,多數(shù)火電企業(yè)仍然虧損,16家公布中期預告或快報的公司中,有7家“續(xù)虧”。但可喜的是,絕大多數(shù)公司的虧損額明顯減少。長源電力表示,虧損收窄的主要原因是,從2012年第二季度開始,受國際、國內經濟形勢影響,燃料價格有所回落。
彭全剛指出,電力行業(yè)有明顯的逆周期性特點,經濟放緩,煤價下跌,但電力行業(yè)電價粘滯性較強,電價短期內不會下調。因而,電力行業(yè)的盈利情況勢必得到改善。
水電發(fā)力
“如果不是因為水電大發(fā),火電行業(yè)的利潤改善會更為明顯。”有火電廠的相關負責人對中國證券報的記者透露,公司已停了一個發(fā)電機組。
由于來水情況較好,上半年火電向水電讓渡了部分市場。統(tǒng)計顯示,上半年,全國平均降水量為267.6毫米,較常年平均偏多3.1%,較2011年同期偏多28.6%;水電累計發(fā)電量同比增加9.9%。水電累計利用小時為1455小時,同比增長3%。
而上半年全國發(fā)電總量為2.29萬億千瓦時,較上年同期增加3.7%。也就是說,水電發(fā)電量上升勢必擠占火電的空間。為全力消納水電,有關各省普遍按最小火電開機方式安排電網運行。
作為電力行業(yè)首個發(fā)布中報的公司,三峽水利的業(yè)績能代表水電行業(yè)上半年的業(yè)績表現(xiàn)。
三峽水利上半年實現(xiàn)凈利潤3447.43萬元,同比增長713.40%。公司稱,本報告期,由于楊東河水電站兩臺機組成功投產發(fā)電,以及公司水電站所處流域降水量及來水較多,公司自發(fā)水電量同比大幅增加,外購電成本減少,使公司營業(yè)利潤同比大幅增加。
截至7月26日,10家公布中期業(yè)績預告的水電公司中,有5家公司預增,最小增幅在30%-50%之間,最大增幅達到100%。雖然西昌電力和黔源電力上半年虧損,但是黔源電力公告表示,一季度西南地區(qū)降水較少造成公司虧損,二季度降雨增多,公司單季度盈利在0.6億元左右。
下半年的降雨情況目前尚無法準確預估,但7月全國各地進入防汛關鍵期,華北、東北和南方部分地區(qū)出現(xiàn)強降雨。這意味著水電的景氣周期至少可以持續(xù)到7月。
來源:中證網-中國證券報