631元/噸！這是7月25日海運(yùn)煤炭網(wǎng)發(fā)布的最新一期環(huán)渤海動(dòng)力煤（5500大卡）平均價(jià)格。這已是該價(jià)格指數(shù)連續(xù)第12周出現(xiàn)下跌，一年前，該價(jià)格直逼800元/噸。

　　從5月初至今，這一國(guó)內(nèi)港口煤炭?jī)r(jià)格的風(fēng)向標(biāo)已經(jīng)連續(xù)刷新歷史低點(diǎn)。煤價(jià)的超預(yù)期暴跌導(dǎo)致秦皇島港口煤炭庫(kù)存直線上漲，6月中旬高達(dá)946萬(wàn)噸，目前為840萬(wàn)噸，仍處于歷史高位。秦皇島海運(yùn)煤炭交易市場(chǎng)研究發(fā)展部人士表示：“需求銳減導(dǎo)致港口煤炭外調(diào)量減少。秦皇島港最大堆存量1000萬(wàn)噸，超過(guò)800萬(wàn)噸就影響正常接卸�！�

　　從去年底開(kāi)始，環(huán)渤海動(dòng)力煤價(jià)格指數(shù)進(jìn)入下行區(qū)間，但走勢(shì)較為平穩(wěn)，今年5月初，下跌突然加速，兩個(gè)月動(dòng)力煤的平均價(jià)格跌去了近200元/噸。

　　這是誰(shuí)都沒(méi)想到的。多位的業(yè)內(nèi)人士一致表示，無(wú)論是電廠、煤企還是貿(mào)易商，在年初做計(jì)劃時(shí)都考慮到了今年煤炭?jī)r(jià)格會(huì)出現(xiàn)下行，但煤市拐點(diǎn)來(lái)臨之快，來(lái)勢(shì)之猛仍令整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)肿銦o(wú)措。

　　巨變未必?zé)o益。長(zhǎng)期以來(lái)，為保證發(fā)電用煤，煤炭市場(chǎng)被人為割裂為計(jì)劃煤和市場(chǎng)煤兩部分。前者根據(jù)國(guó)家計(jì)劃指導(dǎo)生產(chǎn)和銷售，由煤炭供需運(yùn)輸三方一起簽訂合同，其價(jià)格受政府管制，明顯低于市場(chǎng)價(jià)。后者則通過(guò)煤炭流通企業(yè)在市場(chǎng)中連接煤炭生產(chǎn)消費(fèi)和運(yùn)輸企業(yè)，各方都根據(jù)市場(chǎng)方式定價(jià)。近年來(lái)，計(jì)劃煤（即重點(diǎn)合同煤）比例逐漸縮小，但神華、中煤等主要煤炭集團(tuán)的計(jì)劃煤比例目前仍在50%-60%的水平。

　　一些人主張，煤價(jià)拐點(diǎn)令劍拔弩張的煤電矛盾暫時(shí)緩解，難得的溫和局面正是廢除煤價(jià)雙軌制，徹底完成煤炭市場(chǎng)化改革的良機(jī)。也有論者認(rèn)為，煤、電、運(yùn)三位一體，如果沒(méi)有全產(chǎn)業(yè)鏈的市場(chǎng)化設(shè)計(jì)，不改變煤價(jià)、電價(jià)形成機(jī)制，即使現(xiàn)在宣布廢除煤價(jià)雙軌制，今后它還會(huì)卷土重來(lái)。

　　火電難言春天

　　多位煤炭企業(yè)人士表示，此輪煤價(jià)下行，根源在于宏觀經(jīng)濟(jì)疲軟。社會(huì)用電量下降直接造成了需求銳減。此外，進(jìn)入汛期后，水電出力充足，5月份之后，大量進(jìn)口煤到了交割時(shí)間，也對(duì)內(nèi)貿(mào)造成一定沖擊。凡此種種，導(dǎo)致了此次煤市拐點(diǎn)的出現(xiàn)。

　　作為占中國(guó)能源消費(fèi)總量70%的主體能源，煤市興衰直接取決于宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，6月份日均發(fā)電量為131億千瓦時(shí)，增速為零；而年初的發(fā)電量增速尚維持在7%以上，2011年底的增速更是接近10%。

　　進(jìn)口煤的沖擊也來(lái)勢(shì)迅猛。據(jù)海關(guān)總署統(tǒng)計(jì)，2008年，中國(guó)煤炭全年進(jìn)口量為4040萬(wàn)噸；2009年猛增至12583萬(wàn)噸；2011年繼續(xù)增長(zhǎng)至18240萬(wàn)噸；專家預(yù)計(jì)，2012年中國(guó)煤炭進(jìn)口量將會(huì)突破2億噸。其中僅6月份煤炭進(jìn)口量即達(dá)2252萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)64.76%。

　　煤價(jià)大跌，煤炭企業(yè)首當(dāng)其沖。由于此前幾年市場(chǎng)煤的價(jià)格一直遠(yuǎn)高于重點(diǎn)合同煤（主要用于電廠發(fā)電），因此，越是市場(chǎng)化程度高的煤企，所受沖擊越大。但整體而言，即使在現(xiàn)在的價(jià)格水平下，煤企也仍有一定的利潤(rùn)空間。

　　陷入困頓的是煤炭貿(mào)易商，在各大煤炭論壇中，“拋”一度成為重復(fù)率最高的詞匯，煤貿(mào)商們不得不忍痛割肉。

　　江蘇徐州港務(wù)集團(tuán)一位交易商向感嘆：“今年煤炭的揪心程度，讓人又感受到了2008年的滋味！”那一年，由于國(guó)際金融危機(jī)的影響，煤貿(mào)商損失慘重。

　　在秦皇島，大多數(shù)煤炭貿(mào)易商都處于停工狀態(tài)。7月19日上午，秦皇島港計(jì)劃進(jìn)港拉煤的船只20艘，往年此時(shí)，這一數(shù)據(jù)為70艘至80艘。

　　一位來(lái)自發(fā)電央企駐秦皇島辦公室的人士表示，現(xiàn)在煤價(jià)處于下行區(qū)間，且各電廠存煤量普遍處于高位，日耗煤量也較往年有大幅度下降，“因此電廠基本都以計(jì)劃內(nèi)的采購(gòu)為主，市場(chǎng)采購(gòu)很少，即便有采購(gòu)也是一再壓低價(jià)格，詢價(jià)多，下單少”。

　　與煤炭產(chǎn)地相連的汽運(yùn)樞紐也十分蕭條。與山西晉城毗鄰的河南焦作博愛(ài)縣柏山鎮(zhèn)是全國(guó)最大的煤炭汽運(yùn)集散中心。在煤炭走俏的時(shí)候，這里的運(yùn)輸公司每噸煤的運(yùn)費(fèi)在冬季甚至可以漲到400多元。如今，當(dāng)?shù)孛簣?chǎng)積煤如山，生意慘淡，運(yùn)費(fèi)已降到了280元左右。

　　令人意外的是，雖然煤價(jià)已較年初跌去近15%，煤電矛盾暫時(shí)緩和。但調(diào)查發(fā)現(xiàn)，火電企業(yè)的狀況卻并未好轉(zhuǎn)多少。因?yàn)殡m然單位利潤(rùn)提升了，但發(fā)電量也下來(lái)了。

　　湖南益陽(yáng)某電廠的總經(jīng)濟(jì)師表示，目前電廠還遠(yuǎn)談不上盈利，除宏觀經(jīng)濟(jì)因素外，今年還有特殊情況——華中地區(qū)雨水充足，水電出力很好，但火電發(fā)電設(shè)備利用小時(shí)數(shù)始終上不去，造成了煤炭積壓，致使煤價(jià)下降。而火電機(jī)組如不能滿發(fā)，就會(huì)造成煤耗升高，增加發(fā)電成本。

　　由于水電是清潔能源，因此只要水電有出力，電網(wǎng)就會(huì)優(yōu)先給水電上網(wǎng)，而華中地區(qū)的水電又尤其多。

　　水電目前的形勢(shì)可謂一路高歌，他們水用不完還在開(kāi)閘放水，火電現(xiàn)在成了調(diào)峰用的了�！边@位總經(jīng)濟(jì)師酸酸地說(shuō)。

　　東南沿海的火電廠情況大致相同。走訪了位于江蘇省的一家大型國(guó)有電廠，據(jù)該電廠總會(huì)計(jì)師介紹，電廠擁有四臺(tái)64萬(wàn)千瓦的火電機(jī)組，2010年底并網(wǎng)發(fā)電。但今年7月22日和7月21日兩日的機(jī)組負(fù)荷率平均只有51%，創(chuàng)下建廠以來(lái)的最低紀(jì)錄。而往年此時(shí)正值迎峰度夏，華東又屬電力供應(yīng)緊張地區(qū)，該電廠的平均機(jī)組負(fù)荷率在80%以上。

　　此外，按往年慣例，考慮到迎峰度夏期間用電負(fù)荷較大，江蘇電網(wǎng)每年在此期間從外省購(gòu)電，今年的購(gòu)入計(jì)劃是1000萬(wàn)千瓦時(shí)。然而，盡管今夏電力供需變化出乎意料，但購(gòu)電合同已簽，只能通過(guò)壓低省內(nèi)統(tǒng)調(diào)機(jī)組的負(fù)荷率，來(lái)保證此部分電量的使用。

　　目前在秦皇島港5500大卡的標(biāo)煤成交價(jià)約為650元/噸，加上裝船費(fèi)、海運(yùn)費(fèi)、航道建設(shè)費(fèi)等一系列雜費(fèi)，去除運(yùn)輸過(guò)程中的熱值損耗，這家江蘇電廠的度電煤耗成本約在0.285元。此外，加上人力成本、維護(hù)運(yùn)營(yíng)費(fèi)用等，該電廠在此價(jià)格下年發(fā)電量必須達(dá)到100億千瓦時(shí)才能保本不虧。

　　而如果按照今年1月800元/噸的煤價(jià)計(jì)算，度電煤耗成本為0.343元，在此價(jià)格下，該電廠的發(fā)電量需達(dá)到150億千瓦時(shí)才能達(dá)到盈虧平衡點(diǎn)。

　　兩相對(duì)比，由于今年發(fā)電量明顯下降，因此煤價(jià)的下降并不能給發(fā)電企業(yè)帶來(lái)更多盈利空間。

　　煤炭業(yè)不再狂飆

　　對(duì)煤炭行業(yè)來(lái)說(shuō)，兗礦集團(tuán)戰(zhàn)略研究院院長(zhǎng)�？撕橐苍S是個(gè)不受歡迎的預(yù)言者。早在今年初，他即拍案斷言：“煤炭行業(yè)十年的高速發(fā)展已經(jīng)到了一個(gè)轉(zhuǎn)折期，全行業(yè)危機(jī)即將來(lái)臨�！�

　　�？撕閷�(xiě)了篇題為“洞察十大風(fēng)險(xiǎn)，謀劃應(yīng)變之策”的文章，指出所謂的“黃金十年”實(shí)際是煤炭產(chǎn)能大肆擴(kuò)張的“瘋狂十年”，行業(yè)陷入了非理性發(fā)展。這使他成為煤炭行業(yè)最早一批預(yù)言拐點(diǎn)將至的人之一。“當(dāng)時(shí)很多人仍覺(jué)得形勢(shì)一片大好，其實(shí)已是山雨欲來(lái)�！彼�說(shuō)。

　　從2001年開(kāi)始，中國(guó)煤炭行業(yè)狂飆突進(jìn)：1996年－2000年，煤炭采選業(yè)累計(jì)固定資產(chǎn)投資2253億元；2001年－2005年，這一數(shù)字增長(zhǎng)了5.54倍，達(dá)12489.7億元，相當(dāng)于新中國(guó)成立55年煤炭投資總和的2.8倍。“十二五”期間，對(duì)煤炭采選業(yè)的固定資產(chǎn)投資仍延續(xù)上升勢(shì)頭，2011年完成4897億元，同比增長(zhǎng)25.9%。

　　投資飆升，加之建井技術(shù)、開(kāi)采技術(shù)及裝備水平的革新與提升，煤炭企業(yè)迅速集聚了巨大產(chǎn)能�！斑^(guò)去建一個(gè)千萬(wàn)噸產(chǎn)能的礦井要5年－6年，而現(xiàn)在快則1年－2年，慢也只要2年－3年�！迸？撕檎f(shuō)。同時(shí)，全國(guó)有16個(gè)行業(yè)投資辦煤礦。其中，五大電力集團(tuán)和華潤(rùn)集團(tuán)六家非煤企業(yè)集團(tuán)2015年煤炭產(chǎn)量將達(dá)7.1億噸。

　　如今，當(dāng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度減緩時(shí)，煤炭行業(yè)在黃金十年中的過(guò)度投資與產(chǎn)能過(guò)剩，如同兩顆定時(shí)炸彈，終于在宏觀經(jīng)濟(jì)下行時(shí)以行業(yè)拐點(diǎn)的形式爆發(fā)。煤炭行業(yè)的黃金十年，與同期中國(guó)經(jīng)濟(jì)大量發(fā)展高耗能產(chǎn)業(yè)和低端加工業(yè)態(tài)密切相關(guān)，這種經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式直接導(dǎo)致了煤炭?jī)r(jià)格飆升。

　　由于電價(jià)關(guān)系生產(chǎn)成本和民生，因此政府始終管控電價(jià)。為了既保供電又不漲電價(jià)，煤價(jià)雙軌制便應(yīng)運(yùn)而生。其中計(jì)劃性質(zhì)的重點(diǎn)合同煤是通過(guò)控制運(yùn)力來(lái)掌控煤價(jià)。它根據(jù)國(guó)家計(jì)劃指導(dǎo)生產(chǎn)和銷售，價(jià)格由國(guó)家發(fā)改委制定，并由煤炭供需運(yùn)輸三方一起簽訂合同。

　　2002年，在煤炭供應(yīng)日益充足的背景下，國(guó)務(wù)院決定對(duì)電煤試行市場(chǎng)定價(jià)，2004年，決定逐步取消電煤政府指導(dǎo)價(jià)，鼓勵(lì)煤炭供需雙方自主協(xié)商訂貨。在此之前，電煤由原國(guó)家計(jì)委制定指導(dǎo)價(jià)，由煤炭企業(yè)和電廠在訂貨會(huì)上依據(jù)指導(dǎo)價(jià)互相協(xié)商，再由政府出面協(xié)調(diào)確定最終價(jià)格。同時(shí)，為彌補(bǔ)煤價(jià)波動(dòng)給電廠帶來(lái)的損失，國(guó)家發(fā)改委決定自2005年起啟動(dòng)煤電聯(lián)動(dòng)措施——以不少于六個(gè)月為一個(gè)聯(lián)動(dòng)周期，若周期內(nèi)平均煤價(jià)較前一個(gè)周期變化幅度達(dá)到或超過(guò)5%，即調(diào)整電價(jià)。

　　2006年底，延續(xù)了50多年的煤炭訂貨會(huì)被取消，代之以煤炭合同匯總會(huì)，“計(jì)劃煤”這一沿用多年的概念也被“重點(diǎn)合同煤”所替代。然而，此后的煤電矛盾卻愈演愈烈。

　　與此同時(shí)，政府在改革中許諾的煤電聯(lián)動(dòng)也始終未能及時(shí)聯(lián)動(dòng)到位。從2004年實(shí)施至今，僅在2008年、2011年等煤價(jià)達(dá)到異常高位的年份啟動(dòng)，且電價(jià)調(diào)整的幅度未能有效緩解煤電矛盾的尖銳。此外，這一單向的電價(jià)行政管理模式也已無(wú)法適應(yīng)市場(chǎng)的新變化�！叭绻�能及時(shí)聯(lián)動(dòng)，即使是雙向聯(lián)動(dòng)，只要該漲電價(jià)就漲，該降就降，我們認(rèn)為也算科學(xué)�！鄙鲜龊�南益陽(yáng)一家電廠的總經(jīng)濟(jì)師說(shuō)。

　　雙軌煤價(jià)能否廢除

　　煤價(jià)連續(xù)下行，煤電矛盾緩和，確實(shí)為進(jìn)一步推進(jìn)煤炭市場(chǎng)化改革提供了契機(jī)。秦皇島煤炭交易市場(chǎng)總經(jīng)理李學(xué)剛稱，目前市場(chǎng)煤價(jià)僅比重點(diǎn)合同煤價(jià)高出10%左右，這是此前從未出現(xiàn)過(guò)的�！懊簝r(jià)高的時(shí)候直接并軌，恐怕電力企業(yè)難以接受，但現(xiàn)在情況就要好的多，況且煤炭?jī)r(jià)格的市場(chǎng)化一直是近些年主攻方向�！�

　　中國(guó)煤炭經(jīng)濟(jì)研究會(huì)秘書(shū)長(zhǎng)趙家廉指出，經(jīng)此拐點(diǎn)后，煤炭行業(yè)將從高速增長(zhǎng)期進(jìn)入一個(gè)調(diào)整期，再進(jìn)入理性的平穩(wěn)發(fā)展期。而這也正是廢除煤價(jià)雙軌制，徹底完成煤炭市場(chǎng)化改革的良機(jī)。

　　但改革的第一個(gè)前提是：煤價(jià)至少在相當(dāng)一段時(shí)期內(nèi)維持低位、平穩(wěn)運(yùn)行，為改革提供充足的時(shí)間。上述江蘇沿海某電廠的總會(huì)計(jì)師告訴，改革的前提應(yīng)該是煤價(jià)保持穩(wěn)定。他認(rèn)為，一旦經(jīng)濟(jì)形勢(shì)出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，需求面開(kāi)始向好，煤價(jià)必然反彈，“煤價(jià)雖然連跌兩個(gè)月，但并未改變整個(gè)市場(chǎng)的格局，煤炭供應(yīng)依然維持緊平衡，在此預(yù)期下，重點(diǎn)合同煤對(duì)于電廠來(lái)說(shuō)是個(gè)保障，要電力企業(yè)舍棄這一塊是不可能的。”

　　這位總會(huì)計(jì)師稱還在指揮相關(guān)人員趁目前煤價(jià)較低，抓緊購(gòu)進(jìn)一些高熱值煤炭。在他看來(lái)，目前的煤炭?jī)r(jià)格已經(jīng)開(kāi)始筑底，“接下來(lái)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)怎么變，還很難說(shuō)，9月水電出力下降，進(jìn)口煤消耗殆盡，國(guó)內(nèi)煤價(jià)可能會(huì)出現(xiàn)反彈，應(yīng)該早作打算”。

　　煤炭徹底市場(chǎng)化還有一個(gè)前提：電價(jià)改革和鐵路改革必須配套進(jìn)行。在整個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)的大框架中，煤炭市場(chǎng)并非獨(dú)立存在，而是與鐵路運(yùn)力及電力市場(chǎng)密切關(guān)聯(lián)。如果沒(méi)有一個(gè)系統(tǒng)的、全產(chǎn)業(yè)鏈的市場(chǎng)化設(shè)計(jì)，煤炭行業(yè)單方面的改革恐難被各相關(guān)方所接受。

　　國(guó)務(wù)院研究室綜合經(jīng)濟(jì)司副司長(zhǎng)范必認(rèn)為，煤炭是礦產(chǎn)資源中市場(chǎng)化改革較早的領(lǐng)域，但改革還不夠徹底。如果能實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)煤與計(jì)劃煤并軌，示范意義十分重大。

　　他指出，計(jì)劃煤對(duì)電廠的意義有兩個(gè)，一是低價(jià)，二是與鐵路運(yùn)力掛鉤。如果煤價(jià)并軌后，原來(lái)計(jì)劃煤相對(duì)應(yīng)的計(jì)劃運(yùn)力沒(méi)有保證，可能會(huì)增加電廠的成本。這是發(fā)電企業(yè)不愿意看到的。因此，煤價(jià)并軌改革應(yīng)當(dāng)與運(yùn)力改革相銜接。

　　電力企業(yè)的態(tài)度印證了這一觀點(diǎn)，多位的電力系統(tǒng)人士均認(rèn)為，煤炭市場(chǎng)背后還牽扯到鐵路運(yùn)力和電力市場(chǎng)，改革必須“打通了來(lái)做”。煤炭黃金十年也是煤電博弈十年，電企在此期間處于弱勢(shì)，改革應(yīng)充分考慮電企的利益。

　　如范必所言，重點(diǎn)合同煤除價(jià)格低于市場(chǎng)煤外，還享有運(yùn)力的保障。秦皇島煤炭交易市場(chǎng)總經(jīng)理王立鋒透露，目前簽訂的大多數(shù)重點(diǎn)合同有量無(wú)價(jià)，“只是為了獲得車皮，至于具體成交價(jià)格，煤電雙方私下再談”。在煤炭緊俏的時(shí)候，電力企業(yè)在價(jià)格方面幾乎沒(méi)有話語(yǔ)權(quán)，因此重點(diǎn)合同在保障運(yùn)力方面的價(jià)值更加凸顯。

　　此外，電力市場(chǎng)亦與煤炭?jī)r(jià)格改革緊密相連，中國(guó)能源研究會(huì)常務(wù)副理事長(zhǎng)周大地指出，煤價(jià)雙軌制，核心是電價(jià)機(jī)制，如果電價(jià)機(jī)制不變，一旦煤炭供求重新趨緊，雙軌制仍可能卷土重來(lái)。電力企業(yè)也普遍擔(dān)心，如果煤炭?jī)r(jià)格完全走向市場(chǎng)，電價(jià)又被嚴(yán)格管制，“市場(chǎng)煤”和“計(jì)劃電”的矛盾將比現(xiàn)在更激烈。

　　華能集團(tuán)一位高管指出，現(xiàn)在計(jì)劃煤和市場(chǎng)煤價(jià)差縮小，理論上講確實(shí)是價(jià)格并軌的契機(jī)，但目前這種寬松的供求關(guān)系很可能是暫時(shí)的。由于現(xiàn)在大部分電廠的資產(chǎn)負(fù)債率都超過(guò)85%，毛利率很低，因此對(duì)成本變化非常敏感。而一旦煤價(jià)重新上漲，電價(jià)又無(wú)法上調(diào)，電廠能做的就是盡量減少發(fā)電，同時(shí)拖延新項(xiàng)目的建設(shè)。而由此造成的電荒將直接威脅生產(chǎn)和民生。屆時(shí)，政策的連貫性將無(wú)從保證。因此，尋求一種中間路線，以較為溫和的方式推進(jìn)改革或許更為可行�！氨热缯{(diào)節(jié)計(jì)劃煤和市場(chǎng)煤的比例，同時(shí)配套新的補(bǔ)償機(jī)制�！�

　　但是，電力體制改革已經(jīng)僵持十年，鐵路體制改革雖備受輿論關(guān)注卻一直未有下文，對(duì)于“系統(tǒng)的、全局性的”改革，多數(shù)受訪人士都信心不足。有論者指出，與其坐等遙遙無(wú)期的系統(tǒng)改革，不如換一種思路行之：乘此煤價(jià)下行良機(jī)一步到位實(shí)現(xiàn)煤價(jià)并軌，徹底完成煤炭領(lǐng)域的市場(chǎng)化，以此倒逼鐵路和電力行業(yè)的市場(chǎng)化。

　　
　　來(lái)源：中國(guó)投資咨詢網(wǎng)