據(jù)港媒報(bào)道，大市反彈，市場(chǎng)憧憬中國(guó)政府會(huì)加入放水行列，尤其內(nèi)地經(jīng)濟(jì)放緩未止，令內(nèi)地8月用電量出乎意料下跌，筆者相信中央放水只是時(shí)間問題，只擔(dān)心中央延遲到「十八大」后才出招，會(huì)令大市維持上落走勢(shì)。
　　
　　國(guó)企指數(shù)昨日升165點(diǎn)或1.7%，完全抵銷周一、二的跌幅，再挑戰(zhàn)10000點(diǎn)，成交額略增加至145億元，但只有七成主板H股可以隨大市上升，金融和石油股成為領(lǐng)漲行業(yè)；而紅籌指數(shù)升35點(diǎn)或0.9%，收4081點(diǎn)，成交額達(dá)68億元，主要由電訊股和石油股支撐。
　　
　　中資股轉(zhuǎn)強(qiáng)，是受到日本加入放水行列，即歐、美、日等先后放水，再加上巴西、印度等刺激經(jīng)濟(jì)措施，但歐、美、日等放水即變相印銀紙，若然中國(guó)仍然拖泥帶水，只會(huì)令人民幣繼續(xù)升值，對(duì)持續(xù)下滑的外貿(mào)更為不利。故市場(chǎng)憧憬中央會(huì)放水，筆者當(dāng)然希望可以愈早推出刺激經(jīng)濟(jì)政策愈好，只是筆者過去至今都擔(dān)心中共要將放水措施留給新一代領(lǐng)導(dǎo)人，即要到「十八大」后才會(huì)放水，對(duì)于持續(xù)放緩的經(jīng)濟(jì)而言，仍要多待一段水深水熱的日子！
　　
　　用電旺季不旺發(fā)電淡季更淡
　　
　　其實(shí)，內(nèi)地經(jīng)濟(jì)第三季持續(xù)下滑，市場(chǎng)已預(yù)期。而內(nèi)地資料顯示，今年8月發(fā)電量較7月微升2%至4，445億千瓦時(shí)，較去年同期只升4%，不及去年8月同比增長(zhǎng)的9%。至于今年8月用電量環(huán)比跌1%至4，495億千瓦時(shí)，增速也較上月下降0.93個(gè)百分點(diǎn)。
　　
　　至于以工業(yè)為主及占用電比重達(dá)七成的第二產(chǎn)業(yè)，8月用電量同比雖升1.15%至3，191億千瓦時(shí)，但增速較去年同期下降8.27個(gè)百分點(diǎn)；而以地域區(qū)分，占用電量逾53%的東部地區(qū)，8月用電量為2，399億千瓦時(shí)，較去年同期升1.7%，增速亦較上月下降1.93%。由于8月是傳統(tǒng)旺季，用電量下跌，即旺季不旺，印證內(nèi)地經(jīng)濟(jì)下滑未結(jié)束。
　　
　　至于9月至11月是發(fā)電量淡季，在經(jīng)濟(jì)放緩下，淡季可能更淡，雖然符合市場(chǎng)預(yù)期今年電力市場(chǎng)前高后低走勢(shì)，但對(duì)業(yè)績(jī)剛剛好轉(zhuǎn)的電力股而言，或會(huì)影響收入表現(xiàn)，拖慢業(yè)績(jī)改善步伐。
　　
　　煤價(jià)低水平電力股有利
　　
　　幸好煤炭成本始終是直接左右電力股盈利的因素，煤價(jià)維持在低水平下，彭博預(yù)期華能國(guó)際（00902）今年是最賺錢電力股，可達(dá)59.6億元人民幣（約73億港元），其次是華潤(rùn)電力（行情,資訊,評(píng)論）（00836）的68億港元，第三位會(huì)是賺33億元人民幣的大唐發(fā)電（行情,資訊,評(píng)論）（00991）；如再比較上半年盈利，上述三只電力股分別賺21億元人民幣、30億港元和12億元人民幣，即下半年盈利將會(huì)高于上半年，反映證券商多預(yù)期電力股下半年可以繼續(xù)受惠成本下降而多賺。當(dāng)然，若然內(nèi)地經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)，在發(fā)電量和用電量加快回升步伐下，電力股的盈利表現(xiàn)將會(huì)更好。
　　
　　樂觀而言，中央只是拖慢推出刺激經(jīng)濟(jì)政策，一旦放水應(yīng)該可以刺激經(jīng)濟(jì)，有助提升用電量，對(duì)電力股始終是利好，除非見到煤價(jià)回升之余又未能加電價(jià)，即又暫緩煤電聯(lián)動(dòng)，否則電力股未來一年仍然可以睇好，華能和潤(rùn)電會(huì)是首選考慮股份。
　　
　　來源：金融界