盈利刺激部分鋼廠復產新一輪加庫存周期或開始
在國內宏觀經濟政策及外圍經濟環(huán)境利好影響下，國內鋼價終于一反常態(tài)，在持續(xù)低迷了5個月后完成超跌反彈，隨著鋼價的上漲，鋼廠盈利水平也出現回暖跡象，總體而言，盈利企業(yè)已擴大至九成。據市場監(jiān)測顯示，22日，三級大螺紋匯總均價為3960元/噸，較年內低點上漲了350元/噸；6.5mm高線匯總均價為3840元/噸。鋼市在經歷了9月份的“報復性反彈”之后，國內許多鋼廠的生產已經有了一定的盈利空間。據最新的鋼廠盈利水平調查顯示，受調查的163家樣本鋼廠，其虧損面已減至10.49%，近9成鋼企獲利。
鋼廠盈利水平的回升，國字號鋼廠開工率上揚，中小民企開始恢復生產。10月18日對于唐山高爐的檢修情況調查顯示，唐山地區(qū)145座高爐中約有15座檢修，高爐的開工率已高達89.66%，較上兩周提高了1.38%，檢修影響的產量合計為21.69萬噸，較上兩周減少了29.23萬噸。
日前，國家統計局公布的數據顯示，9月我國粗鋼日均產量為193.2萬噸，環(huán)比增長2%；中國鋼鐵工業(yè)協會最新10月旬報曝光粗鋼產量在增加。10月上旬中鋼協會員企業(yè)粗鋼日均產量158.4萬噸，旬環(huán)比增長4.9%，全國預估日產量為191.6萬噸，旬環(huán)比增4%。不僅鋼鐵大型企業(yè)開工率上揚，就是一些中小鋼鐵民企也開始恢復生產。華夏模具網分析師表示，目前，國內大小鋼廠盈利均在好轉，預計整個10月粗鋼日產量回升至191萬噸-195萬噸。
新一輪加庫存周期或已開始。2012年的中國經濟走勢，是一輪經典的庫存周期。唐山地區(qū)高爐開工率較高，10月上旬148座高爐有效容積開工率回升至92%左右。在二季度末房地產行業(yè)回暖之后，可以初步確定去庫存周期告一段落，但這并不意味著新一輪去庫存周期的開始，與房地產行業(yè)相關的上下游行業(yè)卻依然處于去庫存階段。但目前有跡象顯示，新一輪加庫存周期或已開始。中國中小鋼鐵民企的煙囪又開始冒煙了。因為今年的財政貨幣政策不同于2008年底到2009年那一段時期，無論決策層或者市場，都高度警惕寬松貨幣和積極財政政策過度引發(fā)的惡果，因此大規(guī)模刺激經濟政策不會立即出臺。最后此輪庫存周期最終呈現出U型走勢。
上中下游企業(yè)并未回暖10月份鋼材成本回升
雖然經濟數據顯示，中國經濟三季度已經見底，但具體何時重拾升勢，誰也不敢預言。
據介紹，“煤—焦—鋼”整個產業(yè)鏈的順序是，煤礦挖出原煤，經過洗煤廠洗出精煤，隨后在焦化廠通過配煤后生產出焦炭。焦炭再與鐵礦石一起冶煉，煉出生鐵，然后進行后期處理，最后得到各種鋼材。雖然近期螺紋鋼和焦炭期價有所反彈，但從“煤—焦—鋼”產業(yè)鏈來看，上中下游企業(yè)并未回暖。鋼廠的復產、產量的回升將加劇市場的供需矛盾，分析師于指出，目前下游需求仍未見實質性好轉，下游家電業(yè)、汽車業(yè)仍處于低迷狀態(tài)。
數據顯示：1-8月份洗衣機產量下降1%，同比降低19個百分點；冰箱產量下降7%，同比降低27個百分點；空調產量下降1.5%，增速較去年同期降低41個百分點。汽車市場也難改低迷態(tài)勢，1-8月份汽車產量1247萬輛，同比增長5.19%，但是，從3月份開始，汽車產量各月環(huán)比持續(xù)下滑，其中7月份產量較3月份下降23.4%。
鋼企需控制產能釋放，10月份鋼材成本回升。6-9月份唐山地區(qū)Q235坯平均成本價分別為3547元/噸、3457.64元/噸、3121元/噸、2972.9元/噸，呈現逐月下降的走勢。鋼廠方面，河北省最大鋼企——河北鋼鐵集團下屬邯寶煉鐵廠噸鐵成本從7月初的2653.47元降至8月份的2434.43元，9月1日-20日噸鐵成本降至2186元，9月全月為2242.1元。
值得一提的是，在公布的《大中型鋼鐵企業(yè)煉鋼生鐵單位制造成本》中，唐山建龍以8月份制造成本2293.80元/噸，1-8月累計制造成本2603.94元/噸排名第9位；在公布的《大中型鋼鐵企業(yè)非合金鋼連鑄方坯單位制造成本》中，唐山建龍以8月份制造成本2664.63元/噸，1-8月累計制造成本3032.06元/噸排名第3位；在公布的《大中型鋼鐵企業(yè)鋼筋(Ⅱ級)單位制造成本》中，撫順新鋼鐵以8月份制造成本2777.80元/噸，1-8月份累計制造成本3174.38元/噸排名第4位。
不過，9月份起，鐵礦石、焦炭、動力煤等原材料價格持續(xù)走高，鋼鐵產品制造成本也再度攀升。10月1日-19日，唐山地區(qū)Q235坯平均成本價為3125.8元/噸，恢復到8月份水平。與此同時，10月中旬以來，國內鋼材價格上漲乏力，呈現震蕩盤整態(tài)勢。
短期資金炒作難挽頹勢未來價格續(xù)漲或成難題
從今年3月至9月初，“煤—焦—鋼”價格整整下跌了半年之久，導致產業(yè)鏈虧損嚴重。9月初開始，隨著來自政策面及基本面的改善，不管是下游鋼貿商和鋼企，還是中上游焦炭和煤礦企業(yè)均“人心思漲”。螺紋鋼和焦炭期貨也聯袂走出一波反彈，不過，專家稱，短期資金炒作并不能徹底扭轉產業(yè)面的頹勢，未來價格續(xù)漲或成難題。
專家表示，隨著中上游焦企和煤礦開工率回升，產出和供應恢復，焦煤和焦炭價格將重新因為產能過剩而面臨回落風險。下游鋼材價格在經歷利潤回補之后，同樣受到供應壓力增加的困擾。
據中鋼協統計，10月上旬，全國預估粗鋼日均產量再度攀升至191.6萬噸，旬環(huán)比增4%；而截至上周，國內鋼材社會庫存也結束了10周連降趨勢，轉為增加。
未來粗鋼產量變化仍成為影響鋼材價格運行的關鍵性因素，鋼鐵產能過剩讓將對鋼價上漲形成一定的壓制，在價格上漲的背后，仍需時刻警惕產量增長帶來的供應壓力。
一方面，原材料價格的持續(xù)上漲，將給予鋼材價格支撐；另一方面，噸鋼利潤上升促使鋼企放量生產，可能進一步加劇供求矛盾，抑制鋼價上行，成本的上漲反而會蠶食企業(yè)利潤。國家統計局公布的9月粗鋼日均產量及中鋼協預估10月上旬粗鋼日均產量均回升至190萬噸以上。為此，在下游需求并未明顯好轉的情況下，國內鋼企還需控制產能釋放。
“隨著下游補庫結束、上游焦煤焦炭產能復產和庫存再度回升，此輪焦炭和螺紋鋼反彈行情將步入尾聲，跌勢或將由此展開�！标悧澱J為。
申銀萬國期貨分析師張郡凌也表示，螺紋鋼和焦炭的后市仍然不看好。首先，國內經濟復蘇程度不足。另外，鋼廠在利潤恢復后，出現了明顯的再度增產的行為。考慮到未來天氣逐步轉冷，市場需求逐步下降后，價格反彈的行情可能會終止。
不過，從中長期來看，由于產業(yè)鏈已經十分低迷，下方空間也并不是特別大，行情可能在回落后，維持底部震蕩格局。
來源：你的鋼網
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