天津港2012年1-9月實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入91.85億人民幣，同比增長(zhǎng)1.9%，實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者凈利潤(rùn)8.01億人民幣，同比增長(zhǎng)4.4%，每股收益0.478元人民幣。公司前三季度凈利潤(rùn)相當(dāng)于我們2012年全年預(yù)測(cè)值的79%，基本符合預(yù)期。
　　
　　港口貨物吞吐量繼續(xù)保持平穩(wěn)增長(zhǎng)。1-9月，天津港全港貨物吞吐量3.54億噸，同比上年增長(zhǎng)5.5%，集裝箱吞吐量同比增長(zhǎng)7%，略低于全國(guó)港口6.3%和8.1%的增速。我們預(yù)計(jì)，受宏觀經(jīng)濟(jì)增速放緩以及國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)調(diào)控等因素影響，公司鐵礦石、煤炭等大宗散雜貨的增長(zhǎng)保持平穩(wěn)；而公司的集裝箱業(yè)務(wù)在太平洋國(guó)際碼頭(公司股權(quán)占比51%)的帶動(dòng)下有望保持相對(duì)較快的增長(zhǎng)速度。
　　
　　投資收益帶動(dòng)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。公司2011年收購(gòu)實(shí)華30萬(wàn)噸級(jí)原油碼頭50%股權(quán)以及對(duì)天津港財(cái)務(wù)公司增資2.3億元至48%股權(quán)為公司帶來(lái)豐厚的投資收益。2012年前三季度公司投資收益達(dá)1.78億元，同比大幅增長(zhǎng)39.4%，成為業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)最主要的來(lái)源。
　　
　　目前公司股價(jià)對(duì)應(yīng)2012年市盈率為9倍，市凈率僅0.8倍，估值處于行業(yè)低位，我們暫維持對(duì)公司的盈利預(yù)測(cè)和買(mǎi)入評(píng)級(jí)不變。
　　
　　來(lái)源：中國(guó)港口網(wǎng)
　　
　　

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