本周三，在三季報披露收官之際，季報靚麗的華能國際和華電國際的股價盤中異動，華電國際早盤在跌停板的位置被大買單拉起，成交額也創(chuàng)出去年5月4日以來的新高，機構(gòu)對電力股的分歧可見一斑。在宏觀經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)好轉(zhuǎn)跡象及低煤價的雙重利好背景下，電力行業(yè)后市有無投資機會?
　　 
　　四季度用電增速將回暖
　　
　　10月30日，中電聯(lián)發(fā)布的《2012年前三季度全國電力供需形勢及全年分析預(yù)測報告》指出，受經(jīng)濟(jì)增長放緩等因素影響，全社會用電量增速持續(xù)低位下行，第二產(chǎn)業(yè)特別是工業(yè)、制造業(yè)用電量增速明顯下滑。
　　
　　進(jìn)入四季度，宏觀經(jīng)濟(jì)各項指標(biāo)出現(xiàn)好轉(zhuǎn)跡象，盡管電力需求不太可能立刻出現(xiàn)趨勢性好轉(zhuǎn)，但接受記者采訪的多家分析師認(rèn)為，10月份用電增速可能扭轉(zhuǎn)逐月下滑的狀況，預(yù)計用電同比增速將小幅回暖，同比增長4%~6%。四季度隨著冬季供暖季開始后,發(fā)電量環(huán)比將有所提升。同時，電煤供需關(guān)系趨松，煤價目前維持低位震蕩，這更有利于火電企業(yè)控制燃料成本。煤價下跌、成本下降將直接對電力公司業(yè)績構(gòu)成利好。
　　
　　電力股業(yè)績冰火兩重天
　　
　　受益于去年底以來電價上調(diào)以及今年煤價大幅回落，火電企業(yè)享受了雙重利好，在前三季度打了一個漂亮的翻身仗。
　　
　　根據(jù)統(tǒng)計，54家電力公司中，前三季度凈利潤同比增長的公司有42家，占比將近八成之多;其中有11家公司前三季度業(yè)績增長超過100%。九家火電公司三季度凈利潤環(huán)比增長30%以上。其中最突出的就是華電國際，前三季度實現(xiàn)凈利潤4.2億元,同比增長1343%,三季度單季實現(xiàn)凈利潤1.5億元，環(huán)比上升111%。公司機組在北方分布較多,冬季供暖季開始后,發(fā)電量和供暖收入環(huán)比均會有提升。公司業(yè)績彈性較大，受煤價、發(fā)電量波動影響明顯;另外，公司儲備項目較多,具備長期增長潛力。另外，國投電力由于公司火電資產(chǎn)質(zhì)量較好，在低煤價情況下將貢獻(xiàn)部分業(yè)績彈性，未來二灘公司裝機增長明確，全年業(yè)績有望超預(yù)期。
　　
　　而水電股基本靠天吃飯，四季度又進(jìn)入枯水期。就拿黔源電力來說，三季報業(yè)績大幅扭虧，且創(chuàng)近幾年來業(yè)績新高。但自10月27日季報公布之后，股價出現(xiàn)連續(xù)下跌，數(shù)據(jù)顯示，公司今年三季度凈利潤為2.35億元，而公司預(yù)告全年凈利潤為1.3億～1.35億元，而前三季度公司凈利潤為2.09億元，以此推算，公司第四季度將虧損超過7000萬元。類似的還有桂東電力、梅雁水電、明星電力等無業(yè)績支撐股，投資者應(yīng)盡量回避。
　　
　　多家基金增持火電公司
　　
　　火電股凈利潤大幅上漲，業(yè)績拐點已基本確立。在此背景下，三季度，博時、諾安、易方達(dá)等基金公司繼續(xù)增持火電股。華能國際、國投電力、華電國際成為多家基金公司旗下基金三季度十大重倉股。
　　
　　據(jù)統(tǒng)計，被基金持有的電力公司有36家，而被基金增持的火電公司只有5家，其中湖北能源被泰達(dá)宏利增持710萬股、摩根斯丹利華鑫資源優(yōu)選新進(jìn)152.97萬股;穗恒運A被富國滬深300和諾德價值優(yōu)勢新進(jìn)237.55、191.36萬股，被銀華和諧主題增持120萬股;八家機構(gòu)增持或新建倉建投能源。
　　
　　另外，三季報顯示，三季度持有基金數(shù)量最多、持股最多的分別是華能國際和國電電力。
　　
　　總體而言,電力行業(yè)基本面有喜有憂，可重點從業(yè)績改善預(yù)期較強或基金重倉的品種予以把握。
　　
　　來源：北極星電力網(wǎng)
　　
　　

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