在經(jīng)過快速下跌后，焦炭期貨9月初見底并走出反彈行情。當前無論是上游煉焦煤市場，還是下游主要消費方鋼材市場，均呈現(xiàn)出良好的跡象，但焦炭期貨盤面已經(jīng)提前有所表現(xiàn)。后期影響焦炭期價最重要的因素在于鋼廠的產(chǎn)量，而焦炭自身產(chǎn)能過剩是制約焦價大幅上行的關鍵。短期看，焦炭1305合約出現(xiàn)了企穩(wěn)反彈行情，下方60日均線支撐明顯，預計上方1600點處將受到較強的壓制。
　　
　　后期焦炭供應有望增加
　　
　　目前山西等地地方煤礦基本已經(jīng)關停，造成了煉焦煤資源的緊缺，現(xiàn)貨市場整體漲勢一片，龍煤集團本月累計漲幅已經(jīng)達到100元/噸，現(xiàn)主焦煤出廠含稅報1340元/噸。下游焦企由于焦煤庫存量偏低，市場采購積極助推了焦煤價格上行，同時也促使焦炭現(xiàn)貨市場價格跟漲。
　　
　　據(jù)統(tǒng)計，當前國內主要地區(qū)獨立焦化企業(yè)的產(chǎn)能利用率普遍呈現(xiàn)出上行態(tài)勢，而焦煤庫存量則以下行為主，西北地區(qū)更是因為焦煤資源的緊缺而將產(chǎn)能利用率提高至95%。焦炭主產(chǎn)區(qū)華北地區(qū)雖然當前產(chǎn)能利用率僅為78%，但積極復產(chǎn)的跡象同樣清晰可見。伴隨產(chǎn)能利用率的提升，焦炭庫存卻出現(xiàn)了普遍的下行走勢，充分說明了當前焦炭價格上漲主要受鋼廠補充庫存以及焦煤資源緊缺的影響。因此，后期焦炭價格能否持續(xù)上行與鋼廠的終端市場需求有著密切的聯(lián)系。由于近期焦煤資源緊缺，致使焦化企業(yè)難以大幅提高產(chǎn)能利用率，短期內焦炭價格仍會有一定的上漲空間。但后期煤礦產(chǎn)能恢復或將加劇焦炭企業(yè)的復產(chǎn)，進一步導致供需矛盾的惡化。
　　
　　鋼廠減產(chǎn)將抑制焦價上行
　　
　　中鋼協(xié)10月份預估全國日均粗鋼產(chǎn)量195.84萬噸，高于9月份實際粗鋼日均產(chǎn)量2.69萬噸，符合市場預期，但中鋼協(xié)三個旬度的數(shù)據(jù)變化卻明顯出人意料。中鋼協(xié)10月上中旬度連續(xù)出現(xiàn)4%的環(huán)比增幅可以看做是對9月份估算數(shù)據(jù)偏低的修正，同時也給予市場一個信號——鋼廠出現(xiàn)了明顯的復產(chǎn)動作。但是10月下旬快速降至192萬噸附近確實超出了預期，同時也為后期焦炭的需求打上了問號。
　　
　　去年粗鋼產(chǎn)量自6月份以后便呈現(xiàn)出逐步減少的走勢，10月和11月更是連降兩級，從189萬噸連續(xù)降至176萬噸和166萬噸，使得焦炭需求大幅減少。供需矛盾的惡化導致焦價在當時創(chuàng)出了年內的最低水平。
　　
　　由于焦炭的消費主要是用于鋼材的冶煉，且焦炭與粗鋼的產(chǎn)量通常維持在0.53—0.69的區(qū)間范圍內，按照往年情況，時值年末，比值創(chuàng)出年內最高的概率很大，但今年較為特殊。通過計算2009年至今的產(chǎn)量比值數(shù)據(jù)，我們發(fā)現(xiàn)9月份焦炭與粗鋼產(chǎn)量的比值正好位于數(shù)據(jù)的均值0.61處，后期向上或向下均有很大的空間。從目前的情況來看，我們更傾向于出現(xiàn)小幅上行的走勢，即焦炭供給增速較需求增速偏高。
　　
　　近期來看，鋼廠盈利尚可，短期內鋼廠減產(chǎn)動力難以明顯釋放，對于焦炭的需求也將處于正常的狀態(tài)，但后期鋼廠減產(chǎn)勢在必行。預計鋼廠減產(chǎn)效果會在本月下旬有所顯現(xiàn)，對于焦炭的需求也將會減少，從而抑制焦價的上行。
　　
　　來源：期貨日報