主業(yè)慘淡，天倫置業(yè)(6.92,0.63,10.02%)(000711，SZ)再次把“賭注”壓在煤礦上，而且還是一個(gè)正在停產(chǎn)整改的煤礦。

       11月14日，天倫置業(yè)發(fā)布公告稱，10月25日，公司全資子公司廣州市天健投資有限公司與自然人蘭天雷簽署《資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓框架合同》，收購蘭天雷獨(dú)資擁有的貴州省盤縣水塘小凹子煤礦80%的股權(quán)，資產(chǎn)收購價(jià)格為人民幣2.8億元。

       天倫置業(yè)再次講起“礦業(yè)故事”，市場(chǎng)亦應(yīng)聲而動(dòng)。昨日(11月15日)，天倫置業(yè)放量漲停，股價(jià)收于6.92元。

       《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，天倫置業(yè)豪賭煤礦背后存在著多重風(fēng)險(xiǎn)：去年4月小凹子煤礦發(fā)生事故停產(chǎn)至今，現(xiàn)處于隱患整改階段，完成整改以及恢復(fù)生產(chǎn)時(shí)間目前尚不確定；該礦的《安全生產(chǎn)許可證》已過期；煤礦進(jìn)行60萬噸/年生產(chǎn)規(guī)模的擴(kuò)建工作還需大約3.5億~4.5億元的建設(shè)資金，資金面臨巨大缺口……

       這是一場(chǎng)華麗轉(zhuǎn)身的資本大戲？還是一場(chǎng)“豪賭”？

       再次涉足礦業(yè)，糾紛不斷

       天倫控股2002年入主天倫置業(yè)后的財(cái)務(wù)報(bào)表顯示，這家主業(yè)為房地產(chǎn)的上市公司，這10年的主營收入幾乎全部來自天倫大廈和天譽(yù)花園的租金，以及變賣資產(chǎn)的收益。

       天倫置業(yè)今年的中報(bào)顯示，天譽(yù)花園一期五樓以及天倫大廈第一至第十五層，已作為貸款抵押悉數(shù)抵押給深圳發(fā)展銀行廣州信源支行。

       其三季報(bào)顯示，天倫置業(yè)第三季度實(shí)現(xiàn)營收1481.83萬元，同比增2.54%；凈虧損67.04萬元，上年同期為虧損204.75萬元。

       面對(duì)如此主營業(yè)績(jī)，天倫置業(yè)把目光轉(zhuǎn)向了礦業(yè)領(lǐng)域。

       天倫置業(yè)近日斥資2.8億元收購位于貴州六盤水市盤縣的小凹子煤礦80%的股權(quán)。小凹子煤礦總資源量4794萬噸，礦區(qū)面積1.6平方公里。經(jīng)過其前老板蘭天雷從2008年10月到2011年4月兩年半的經(jīng)營，資源保有量為4788萬噸。

       資料顯示，小凹子煤礦2010年開采量為3.55萬噸，年收入2071.8萬元，凈利潤3.55萬元；2011年1至4月開采量為1.56萬噸，收入為779.8萬元，虧損435.6萬元。

       天倫置業(yè)已不是初次涉礦。早在2008年4月，天倫置業(yè)就出資600萬元收購吉源煤業(yè)60%股權(quán)。一年后，天倫置業(yè)還曾因未能及時(shí)支付受讓款而吃上官司。今年8月16日，天倫置業(yè)又以780萬元攬入吉源煤業(yè)余下40%股權(quán)。

       2007年10月，天倫置業(yè)還收購了廣西田陽叫曼礦業(yè)有限公司55%的股權(quán)。然而，關(guān)于叫曼礦業(yè)股權(quán)的糾紛卻一直未能停止，直到2011年底，審判塵埃落定，天倫置業(yè)四年訴訟終于贏得勝利。天倫置業(yè)在今年中報(bào)中稱，官司雖然勝訴，但糾紛仍在解決中。

       公司坦言資金缺口較大

       值得注意的是，小凹子煤礦儲(chǔ)量?jī)H為吉源煤業(yè)的3倍多，但是收購價(jià)卻是后者的25倍。

       “同樣規(guī)模的煤礦在內(nèi)蒙古也就賣2億元，而且還是‘六證齊全’。”國內(nèi)一位煤炭行業(yè)資深分析師昨日向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，“這個(gè)價(jià)格我感覺還是貴了些�！�

       天倫置業(yè)今年前三季度營收為4570.64萬元，同比增4.27%；凈利潤為185.46萬元，同比降88.98%；基本每股收益為0.01元。同時(shí)，公司預(yù)計(jì)今年盈利50萬元~150萬元，比上年同期下降91.95%~97.32%。

       尤其引人關(guān)注的是，今年前三季度，天倫置業(yè)經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為負(fù)3438.93萬元。

       公司此次收購小凹子煤礦80%的股權(quán)就需耗費(fèi)2.8億元巨資，煤礦進(jìn)行60萬噸/年生產(chǎn)規(guī)模的擴(kuò)建工作還需大約3.5億~4.5億元的建設(shè)資金。天倫置業(yè)坦言，資金缺口較大。

       合同約定，在今年11月30日前，天倫置業(yè)要支付轉(zhuǎn)讓款6400萬，天倫置業(yè)稱，收購資金來源為公司自籌資金，不涉及募集資金項(xiàng)目。

       所購煤礦存多重風(fēng)險(xiǎn)

       記者調(diào)查后發(fā)現(xiàn)，該巨額投資背后隱藏著多重風(fēng)險(xiǎn)。

       《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者了解到，小凹子煤礦在2011年4月23日曾發(fā)生過特大透水事故，煤礦隨即停產(chǎn)。

       “由于2011年4月發(fā)生事故停產(chǎn)至今，現(xiàn)處于隱患整改階段，完成整改以及恢復(fù)生產(chǎn)時(shí)間尚有不確定性。”天倫置業(yè)稱。

       此外，天倫置業(yè)此次資產(chǎn)收購中涉及的《安全生產(chǎn)許可證》已過期，尚需辦理延期手續(xù)，《煤炭生產(chǎn)許可證》尚需辦理年檢手續(xù)。除了《安全生產(chǎn)許可證》、《煤炭生產(chǎn)許可證》等硬性證件問題和小凹子煤礦現(xiàn)處于隱患整改階段，完成整改以及恢復(fù)生產(chǎn)時(shí)間待定的問題，政策性風(fēng)險(xiǎn)是天倫置業(yè)難以規(guī)避的攔路虎。

       天倫置業(yè)坦言，此次資產(chǎn)收購中涉及的出讓礦業(yè)權(quán)權(quán)屬尚需國土資源管理部門同意并辦理變更登記手續(xù)，因貴州省正在進(jìn)行煤炭行業(yè)整合重組，礦業(yè)權(quán)轉(zhuǎn)讓手續(xù)尚待相關(guān)政策確定后方可進(jìn)行，轉(zhuǎn)讓手續(xù)辦理完成時(shí)間具有不確定性。

       《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，天倫置業(yè)旗下的吉源礦業(yè)和小凹子煤礦所在的六盤水市政府曾在2011年6月發(fā)《市人民政府辦公室市關(guān)于印發(fā)六盤水市加快推進(jìn)煤礦企業(yè)兼并重組工作實(shí)施意見的通知》稱，要讓全市煤礦企業(yè)數(shù)量大幅減少，兼并重組后，煤炭企業(yè)集團(tuán)控制在42個(gè)以內(nèi)，企業(yè)集團(tuán)規(guī)模不低于200萬噸/年。而對(duì)兼并重組主體企業(yè)提出現(xiàn)有煤礦企業(yè)規(guī)模不小于30萬噸/年，1年內(nèi)未發(fā)生較大以上安全生產(chǎn)事故且經(jīng)濟(jì)實(shí)力雄厚，還需是在六盤水從事煤炭深加工利用、裝備制造或其他投資30億元以上的企業(yè)。

       根據(jù)當(dāng)?shù)卣�府在煤炭整合中提出的硬性指�?biāo)，即使小凹子煤礦擴(kuò)建完成，達(dá)到60萬噸/年生產(chǎn)規(guī)模，或也將面臨重組、被重組命運(yùn)。

       天倫置業(yè)進(jìn)軍礦業(yè)之路并非坦途，從天倫置業(yè)2010年入主吉源煤業(yè)至今，礦業(yè)收入一直為0，顯示處于未開采狀態(tài)。天倫置業(yè)在今年的半年報(bào)中坦陳，今年6月，公司組織專家就吉源煤礦項(xiàng)目下一步工作進(jìn)行會(huì)商和研討。

       專家們認(rèn)為：公司煤礦屬煤與瓦斯突出礦井，煤層瓦斯?jié)舛却螅�聚集程度高，發(fā)生煤與瓦斯突出的危險(xiǎn)性較大。根據(jù)安全專篇設(shè)定的驗(yàn)收采面煤層構(gòu)造復(fù)雜且賦存條件較差，煤層變化較大且斷層眾多，造成煤層紊亂且褶皺成曲線形態(tài)，導(dǎo)致開采面難以布置，布置大的采面須進(jìn)入主煤層，而進(jìn)入主煤層仍需投資建設(shè)，后續(xù)工程建設(shè)任務(wù)比較繁重。公司煤礦面臨著開采難度較大、成本較高，以及投資回收期較長的不利局面。

       “公司煤礦(吉源煤業(yè))或重組或被重組，二者必居其一。政策性重組已然勢(shì)在必行，只是時(shí)間問題�！碧靷愔脴I(yè)聲稱。

來源：每日經(jīng)濟(jì)新聞