11月份已經(jīng)時(shí)過(guò)大半，國(guó)內(nèi)熱軋?jiān)诒驹伦叱鲆粋�(gè)“先漲后跌”的局勢(shì)(如圖1)。由下圖可以看出，“十八大”召開(kāi)前夕到閉幕這段時(shí)間內(nèi)，國(guó)內(nèi)熱軋一直處于拉漲態(tài)勢(shì)，然隨著“十八大”預(yù)期落空，需求等實(shí)質(zhì)性問(wèn)題凸顯，貿(mào)易商心態(tài)逐步回歸理性，國(guó)內(nèi)熱軋難再“一枝獨(dú)秀”，漸入弱勢(shì)下行格局。那么后期熱軋將如何演繹，筆者為您做如下簡(jiǎn)要分析：
　　
　　鋼廠價(jià)格上調(diào)，資源成本高企
　　
　　本月各主導(dǎo)鋼廠紛紛上調(diào)12月份熱軋出廠價(jià)格(如表1)，幅度多在100-200元/噸，據(jù)悉同時(shí)減少或者取消運(yùn)補(bǔ)等優(yōu)惠政策。鋼廠的此番上調(diào)操作，明顯加重了后期新資源的成本。就當(dāng)前市場(chǎng)價(jià)格而言，相比鋼廠12月份的出廠價(jià)，市場(chǎng)普遍處于倒掛之中，因此鋼廠價(jià)格的高企，將壓制后期鋼貿(mào)商不敢輕易降價(jià)出貨。
　　
　　粗鋼產(chǎn)量反彈，供應(yīng)繼續(xù)承壓
　　
　　11月20日中國(guó)鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)公布的數(shù)據(jù)顯示，11月上旬，全國(guó)重點(diǎn)大中型企業(yè)粗鋼日均產(chǎn)量為163.77萬(wàn)噸，旬環(huán)比增長(zhǎng)7.78%;11月上旬全國(guó)粗鋼日均產(chǎn)量為195.67萬(wàn)噸，旬環(huán)比增長(zhǎng)1.61%。由于近期部分前期停產(chǎn)或檢修鋼廠復(fù)產(chǎn)，加之部分品種仍穩(wěn)中上行刺激，刺激鋼廠生產(chǎn)積極性，因此11月上旬粗鋼產(chǎn)量的反彈在預(yù)期之內(nèi)。但是鋼企后期上升的庫(kù)存必將會(huì)轉(zhuǎn)移到市場(chǎng)，隨著資源陸續(xù)抵市，現(xiàn)貨市場(chǎng)供應(yīng)壓力明顯增大，而東北地區(qū)鋼廠資源南下分流至長(zhǎng)三角、珠三角，更進(jìn)一步加重這些地區(qū)的供應(yīng)負(fù)擔(dān)。
　　
　　需求持續(xù)萎縮，壓制價(jià)格易跌難漲
　　
　　雖然進(jìn)入四季度以來(lái)，政府開(kāi)始加快和加大基建項(xiàng)目審批和投資力度，其中包括國(guó)家發(fā)改委9月新批的25個(gè)城市交通項(xiàng)目、13個(gè)公路項(xiàng)目，同時(shí)，鐵路新開(kāi)工數(shù)量由9個(gè)激增至22個(gè)，鐵路固定資產(chǎn)投資也在計(jì)劃5160億元基礎(chǔ)上再增加1140億元。但從項(xiàng)目批復(fù)到實(shí)質(zhì)性開(kāi)工需要一定的時(shí)間周期，這些項(xiàng)目最快可能要到今年年底或者明年年初開(kāi)工。而短期來(lái)看，隨著傳統(tǒng)淡季到來(lái)，戶外以及工程施工等受阻，制造業(yè)仍延續(xù)疲軟態(tài)勢(shì)。熱軋需求持續(xù)低迷，將壓制價(jià)格易跌難漲。
　　
　　綜上來(lái)看，筆者認(rèn)為，在資金面沒(méi)有改善的情況下，后期熱軋將在資源成本高企、庫(kù)存高位承壓以及需求持續(xù)萎縮三方因素共同博弈下，弱勢(shì)松動(dòng)為主，不過(guò)松動(dòng)的空間將不會(huì)太大。
　　
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