地處全國最大的煤田沁水煤田腹地的煤炭上市企業(yè)蘭花科創(chuàng),資源優(yōu)勢極其突出。今年前三季度,在煤炭行業(yè)蕭條的背景下,亞美大寧的復(fù)產(chǎn),使蘭花科創(chuàng)的業(yè)績逆市增長。
業(yè)績增長得益于亞美大寧復(fù)產(chǎn)
蘭花科創(chuàng),1998年12月17日在上海證券交易所掛牌上市,是山西第一家上市的煤炭企業(yè)。2011年,公司煤炭產(chǎn)量達(dá)601萬噸,今年上半年煤炭產(chǎn)量295.36萬噸。
煤炭及化工業(yè)務(wù)是蘭花科創(chuàng)主要的收入來源。近幾年,蘭花科創(chuàng)的煤炭收入和化工收入基本相當(dāng),但煤炭貢獻了主要利潤來源。今年上半年,合并抵消前煤炭收入占比46.28%,化工收入占比47.33%,僅煤炭就貢獻了90.68%的毛利,化肥化工只貢獻了8.38%的毛利。
山西證券分析師張紅兵分析,亞美大寧的復(fù)產(chǎn),是蘭花科創(chuàng)今年業(yè)績增長的主因。近幾年,蘭花科創(chuàng)的營業(yè)收入一直維持比較穩(wěn)定的增長,歸屬母公司股東的凈利潤也比較穩(wěn)定。在今年煤炭需求放緩,煤價回落的情況下,受益于亞美大寧的復(fù)產(chǎn),盡管蘭花科創(chuàng)的收入下降1.03%,但凈利潤卻同比增長27%,其業(yè)績在煤炭上市公司中處于前列。
煤炭產(chǎn)能進入穩(wěn)步釋放期
近幾年來,蘭花科創(chuàng)在產(chǎn)煤礦只有伯方礦、唐安礦、大陽礦及望云礦四座煤礦,核定產(chǎn)能570萬噸/年,煤炭產(chǎn)量也相對穩(wěn)定,維持在600萬噸左右,增量不大。在山西資源整合中,蘭花科創(chuàng)整合了一些煤炭資源,形成整合礦井6座,同時還有一在建礦井玉溪礦,合計產(chǎn)能780萬噸/年,比目前核定的產(chǎn)能還要大,而這些產(chǎn)能預(yù)計在未來2-3年都將會陸續(xù)釋放,對其業(yè)績形成有力支撐。
11月2日,蘭花科創(chuàng)發(fā)布公告稱,擬收購山西蘭花集團蘆河煤業(yè)有限公司51%的股權(quán)、山西蘭花沁裕煤礦有限公司53.2%的股權(quán),合計產(chǎn)能180萬噸/年。
對此,張紅兵認(rèn)為,考慮到在建、整合礦井以及擬收購的兩個礦井,蘭花科創(chuàng)有960萬噸的產(chǎn)能將在未來幾年陸續(xù)進入市場,是目前產(chǎn)能的1.68倍;權(quán)益產(chǎn)能616萬噸,是目前產(chǎn)能的1.08倍。由于目前蘭花科創(chuàng)的產(chǎn)量基數(shù)較小,這些產(chǎn)能的釋放對其業(yè)績將是極大的提升。
己內(nèi)酰胺供求情況仍不確定
據(jù)了解,目前,依托煤炭業(yè)務(wù)的超強盈利能力,蘭花科創(chuàng)已形成煤炭、化工一體化的完整產(chǎn)業(yè)鏈,其所產(chǎn)的無煙煤可作為化工原料煤供給化肥業(yè)務(wù)生產(chǎn)尿素、供給精細(xì)化工業(yè)務(wù)生產(chǎn)甲醇等基礎(chǔ)化工產(chǎn)品,并進一步進行煤化工綜合利用和深加工業(yè)務(wù),一體化經(jīng)營優(yōu)勢明顯,不僅有利于減少煤炭運耗及費用,并可優(yōu)化配置煤炭資源,保證化工產(chǎn)品的優(yōu)質(zhì)。
“強煤、調(diào)肥、上化、發(fā)展新能源新材料”,是蘭花科創(chuàng)的戰(zhàn)略思路。為進一步延伸產(chǎn)業(yè)鏈條,發(fā)展循環(huán)經(jīng)濟,培育新的經(jīng)濟增長點,促進公司由傳統(tǒng)煤化工向現(xiàn)代煤化工轉(zhuǎn)型,蘭花科創(chuàng)擬投資45.31億元,建設(shè)年產(chǎn)20萬噸己內(nèi)酰胺項目。
但張紅兵卻認(rèn)為,盡管我國未來幾年中,己內(nèi)酰胺擴能擴張速度加快成定局,但對于己內(nèi)酰胺投產(chǎn)后的供求情況,市場擔(dān)心情緒仍比較濃厚。目前,國內(nèi)還處于供不應(yīng)求狀況,但在建及擬建產(chǎn)能比較多,待公司投產(chǎn)后,很有可能出現(xiàn)市場供給大量增加的情況,未來供需關(guān)系仍不明朗。
來源:山西新聞網(wǎng)
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