受鋼廠年底高爐檢修影響，12月上旬日均粗鋼產(chǎn)量旬環(huán)比下降0.8%。中鋼協(xié)上周公布了12月上旬粗鋼產(chǎn)量，全國(guó)估算日均粗鋼產(chǎn)量194.5萬(wàn)噸，旬環(huán)比下降0.8%;其中重點(diǎn)大中型鋼廠日均粗鋼產(chǎn)量165.7萬(wàn)噸，旬環(huán)比上升1%。我們認(rèn)為隨著年底鋼廠進(jìn)行高爐檢修，12月日均粗鋼產(chǎn)量將環(huán)比略有所下降。

　　受海外節(jié)日發(fā)貨量減少影響，進(jìn)口礦價(jià)格近期表現(xiàn)堅(jiān)挺受海外節(jié)日發(fā)貨量減少以及印度西岸雨季港口關(guān)閉影響，近期進(jìn)口礦價(jià)格走勢(shì)比較堅(jiān)挺，上周進(jìn)口礦到岸價(jià)上漲7美元/噸至136美元/噸(62%澳礦)。受原材料價(jià)格支撐，鋼價(jià)近期小幅上漲。考慮到需求轉(zhuǎn)淡而鋼產(chǎn)量仍然處于較高水平，我們認(rèn)為未來(lái)1個(gè)月鋼價(jià)上漲空間有限。目前我們測(cè)算的熱軋卷板/螺紋鋼/冷軋卷板噸鋼現(xiàn)金盈利(考慮6周原材料庫(kù)存)分別為人民幣119/114/-95元/噸。

　　經(jīng)銷商鋼材庫(kù)存接近過(guò)去3年最低水平上周經(jīng)銷商庫(kù)存周環(huán)比小幅上漲0.4%，其中受建筑需求減弱影響長(zhǎng)材庫(kù)存小幅上升，熱軋庫(kù)存周環(huán)比小幅下降。當(dāng)前庫(kù)存水平比去年同期低8%，目前經(jīng)銷商鋼材庫(kù)存接近2010年以來(lái)的最低水平。

　　維持行業(yè)“中性”觀點(diǎn)上周A股鋼鐵板塊上漲0.56%，滬深300指數(shù)上漲0.68%。由于需求淡季即將來(lái)臨，我們預(yù)計(jì)短期內(nèi)鋼價(jià)上漲動(dòng)力不足，因此我們短期內(nèi)維持行業(yè)“中性”觀點(diǎn)，相對(duì)看好受益于股票回購(gòu)以及由于剝離了虧損資產(chǎn)而明年ROE有望回升的“寶鋼股份”。

來(lái)源：生意社