我國(guó)自2013年起將焦炭出口關(guān)稅從40%降至0%,我們分析這將顯著利好焦炭出口企業(yè)。

　　2006-2008年我國(guó)焦炭出口分別為1450萬(wàn)噸、1530萬(wàn)噸和1212萬(wàn)噸。隨著08年下半年我國(guó)將焦炭出口關(guān)稅提升至40%,出口大幅萎縮,09年至今的出口量分別為54萬(wàn)噸、330萬(wàn)噸和330萬(wàn)噸,今年截至12月份出口量?jī)H為95萬(wàn)噸。

　　目前我國(guó)焦炭國(guó)內(nèi)不含稅價(jià)格為210美元/噸,遠(yuǎn)低于目前出口價(jià)330美元/噸。如果取消出口關(guān)稅話,我們預(yù)計(jì)我國(guó)出口量將有顯著回升。而中化國(guó)際在09年前每年出口量都在100萬(wàn)噸左右,占到國(guó)內(nèi)配額的10%左右。其08年焦炭業(yè)務(wù)曾占到公司總收入的20%以上,利潤(rùn)貢獻(xiàn)達(dá)到了幾個(gè)億。如果未來(lái)出口恢復(fù)的話,公司將有望顯著受益。

　　目前我國(guó)焦炭出口配額在1000萬(wàn)噸左右,如果全部用滿的話,占到國(guó)內(nèi)產(chǎn)量3%左右。因此我們預(yù)計(jì)出口放開后,國(guó)內(nèi)焦炭?jī)r(jià)格雖有正面利好,但漲幅有限,對(duì)出口企業(yè)的成本抬升有限。

　　由于過(guò)去兩年我國(guó)焦炭出口大幅萎縮,國(guó)際市場(chǎng)占比很低,雖然未來(lái)出口解禁,但短期內(nèi)也很難擠占原有供應(yīng)商的出口份額,因此出口放量需要時(shí)間全球焦炭貿(mào)易量并不大,基本在2000萬(wàn)噸左右,如果中國(guó)大量出口,必然會(huì)引發(fā)價(jià)格戰(zhàn),從而拉低全球焦炭?jī)r(jià)格,也壓制了出口企業(yè)的利潤(rùn)空間。

來(lái)源：東方證券