自去年12月初以來，焦炭期貨價格一路高歌猛進，連續(xù)突破重要關口，主力1305合約最高沖至1896元/噸。在上游焦煤偏緊結構改變之前，焦炭成本推動型上漲行情將延續(xù)。
　　供需矛盾或抑制鋼廠采購積極性
　　據(jù)中鋼協(xié)預估，去年12月下旬全國粗鋼日均產量為190.07萬噸，旬環(huán)比下降0.53%。目前我國高爐減產率基本處于相對低水平，特別是去年三季度以來高爐減產率均不足10%，近期高爐減產率再度下降，粗鋼供應仍將維持高水平。據(jù)成本監(jiān)測模型，原材料鐵礦石價格持續(xù)上漲和鋼材現(xiàn)貨價格相對滯漲不斷吞噬鋼廠利潤。雖然前期宏觀經濟企穩(wěn)預期增強和新型城鎮(zhèn)化等政策一定程度提振市場投資信心，為鋼鐵需求回升提供動力，但是我國經濟高增長時代難再現(xiàn)，且房地產行業(yè)春天難來，鋼鐵行業(yè)整體需求難有大起色。若下游需求難以呈現(xiàn)持續(xù)回升局面，則市場供需矛盾將激化。
　　煉焦煤短缺推動焦化成本上行
　　目前多數(shù)焦化廠保持滿負荷開工，一改年前限產、減產的經營策略，但現(xiàn)焦市場仍表現(xiàn)出供不應求狀態(tài)。據(jù)市場調研，前期多數(shù)鋼廠和焦化廠焦煤維持1/2甚至1/3的庫存量，目前仍保持小幅補庫態(tài)勢。近幾年來，國內煤炭行業(yè)延續(xù)整合和安全限產措施，大量中小煤礦被兼并或關停，國內焦煤產量供應始終難以滿足鋼鐵、焦化行業(yè)增長需求。且春節(jié)將近，各大煤礦安全生產逐漸提上日程，煤炭供應量難以保持正常水平。同時，惡劣雨雪天氣和運輸司機陸續(xù)返鄉(xiāng)導到運輸成本增加，從而進一步加劇焦煤市場供應緊張結構。按照往年慣例，進入2月后，山西、內蒙古等地煤礦將大面積關停，進而影響焦煤市場供應。因此，此輪成本推動型焦炭上漲行情在上游焦煤偏緊結構改變之前，將延續(xù)易漲難跌特性。
　　出口政策利好程度有限
　　近期焦炭行業(yè)調整政策頻頻，焦炭出口關稅和出口配額制度相繼取消，一定程度上提振市場人氣。由于近幾年關稅較高，擁有出口配額的焦化企業(yè)基本喪失了拓展海外市場積極性，主要以內貿為主。目前我國焦炭年出口量不足百萬噸，相對于國內高達6500萬噸的理論過剩量而言影響相對有限。且近年來國際焦炭供求基本平衡，國際鋼鐵供應增幅持續(xù)放緩，國際市場消化國內出口的積極性難以樂觀。
　　總體而言，在上游焦煤偏緊結構改變之前，焦炭成本推動型上漲行情將延續(xù)。按照歷年年初各大煤礦開工情況，煉焦煤供應短缺狀況至少要到3月才能逐漸改善。但是，一旦焦化企業(yè)能夠正常采購原材料，焦化過剩產能將快速釋放，進而施壓焦炭價格。

來源：期貨日報