期現(xiàn)價差
　　最近一周，焦炭價格全面松動，天津港(600717,股吧)準一級冶金焦價格從1840元/噸跌至1790元/噸。期貨價格延續(xù)弱勢回調(diào)，昨日焦炭主力合約收盤于1791點，與天津港準一級冶金焦價格基本相當。綜合考慮替代品升貼水、期貨與現(xiàn)貨付款方式差異等因素后，焦炭主力合約仍有40元/噸的升水，整體合理。
　　焦炭現(xiàn)貨
　　最近一周，遼寧撫順、山東日照地區(qū)焦炭跌幅超過100元/噸；唐山地區(qū)二級冶金焦跌幅約75元/噸；山西市場下調(diào)幅度稍小，但調(diào)價范圍較廣。目前，太原一級冶金焦車板含稅價1640元/噸，唐山二級冶金焦到廠含稅價1660元/噸，日照地區(qū)二級冶金焦出廠含稅價1620元/噸。鋼廠對原材料采購積極性減弱，普遍執(zhí)行低庫存策略，下調(diào)采購價意愿強烈。而山西、河北等大型焦化廠也主動下調(diào)出廠價，以保證出貨順暢。短期內(nèi)，國內(nèi)焦炭現(xiàn)貨價格進入下行通道。
　　上游焦煤市場
　　國內(nèi)焦煤價格基本穩(wěn)定，部分優(yōu)質(zhì)焦煤小漲。由于下游行業(yè)價格持續(xù)下跌，焦煤需求難以啟動，短期價格上行難度加大。上周以來，焦炭價格全面松動，鋼材價格延續(xù)下跌，對焦煤需求產(chǎn)生不利影響，盡管兩會期間，中小煤礦停產(chǎn)較多，供應(yīng)受到一定限制，但需求更為重要。“國五條”細則公布后，房地產(chǎn)開發(fā)投資恐受影響，焦煤需求增長預(yù)期受到一定削弱，預(yù)計短期焦煤價格仍以穩(wěn)為主。
　　下游螺紋市場
　　2月高出廠價使得鋼廠生產(chǎn)意愿較強，盡管終端需求尚未釋放，但前期貿(mào)易商由于對后市樂觀，拿貨意愿較強，社會庫存快速上漲消化了粗鋼產(chǎn)量的上漲。但“國五條”及細則公布后，市場預(yù)期逆轉(zhuǎn)，部分貿(mào)易商出現(xiàn)一定程度甩貨，導(dǎo)致鋼鐵現(xiàn)貨價格回落。3月中下旬地方版落地細則將陸續(xù)公布，并繼續(xù)對市場產(chǎn)生影響。預(yù)計短期鋼材價格將繼續(xù)振蕩走低。
　　資金面情況
　　最近一周，焦炭市場短期資金面有所改觀，保證金維持在31億元左右（保證金繳納比例10%），市場活躍度明顯提升，日成交量屢破100萬手。經(jīng)歷一輪下跌后，市場做空動能暫時釋放，但由于現(xiàn)貨市場不佳，加之房地產(chǎn)調(diào)控地方細則尚未敲定，焦炭仍有較大回調(diào)風險。
操作建議
　　焦炭現(xiàn)貨價格全面松動，對市場企穩(wěn)產(chǎn)生不利影響。而上周末公布的“國五條”細則，對房地產(chǎn)相關(guān)品種形成較大沖擊。加之外圍市場欠佳，國內(nèi)焦炭價格弱勢下跌。預(yù)計短期市場依然以回調(diào)為主。操作上應(yīng)逢高沽空。

來源：期貨日報