春節(jié)過后，甲醇期貨走出一波較為猛烈的空頭行情，主力1305合約價格跌幅達(dá)到8%。雖然甲醇下游需求恢復(fù)遲緩，但后期生產(chǎn)企業(yè)檢修較為集中，供需面將有一定程度的改善，預(yù)計甲醇后市下行空間不大。
　　企業(yè)集中檢修，供應(yīng)壓力減輕
　　進(jìn)入3月份，國內(nèi)甲醇企業(yè)將步入裝置檢修期。數(shù)據(jù)顯示，截至3月8日，甲醇行業(yè)開工率為65.2%，較月初下降了2.2個百分點，結(jié)束了連續(xù)3周的上行趨勢。3月中旬以后至4月底前，陜西關(guān)中、山東及西北地區(qū)許多大中型甲醇生產(chǎn)企業(yè)將陸續(xù)執(zhí)行裝置檢修計劃，預(yù)計甲醇行業(yè)開工率會出現(xiàn)明顯的下滑，而現(xiàn)貨市場供給壓力的減輕將對甲醇價格形成一定支撐。
　　下游需求恢復(fù)遲緩
　　傳統(tǒng)下游恢復(fù)遲緩，現(xiàn)貨成交量難以提升。
　　甲醛方面，隨著兩會即將結(jié)束和霧霾天氣散去，河北、山東等北方地區(qū)停車整頓的甲醛裝置已經(jīng)緩慢恢復(fù)啟動；華東地區(qū)中大型甲醛企業(yè)開工負(fù)荷保持在七八成的較高水平。由于下游板材、粘合劑主要用于建材領(lǐng)域，目前房地產(chǎn)調(diào)控依然有“靴子”未落地，甲醛下游需求將維持低迷態(tài)勢，對甲醛市場拉動作用有限。
　　醋酸方面，進(jìn)入3月份山東兗礦和安徽華誼兩家企業(yè)裝置進(jìn)行檢修，江蘇索普(600746,股吧)裝置開工一直不穩(wěn)定，行業(yè)開工率的降低對醋酸價格形成支撐，華北、華東、華南地區(qū)出貨價格較2月底上漲了25—40元/噸，但下游醋酸乙酯、醋酸丁酯等終端需求不佳，市場成交有限。
　　二甲醚方面，隨著“3·15”節(jié)日的臨近，國內(nèi)相關(guān)部門對二甲醚市場監(jiān)察力度加大，下游客戶觀望心態(tài)加重，導(dǎo)致二甲醚企業(yè)出貨不暢，社會庫存明顯增加，短期內(nèi)二甲醚頹勢難改，對甲醇需求形成拖累�？傮w來看，下游需求的低迷對甲醇價格形成壓制。
　　港口現(xiàn)貨下跌空間有限
　　受高庫存壓制，近期港口現(xiàn)貨價格低迷。據(jù)統(tǒng)計，截至3月8日當(dāng)周，華東港口庫存約為50.5萬噸，連續(xù)五周保持上升趨勢，較2月初增加了近21%，處于歷史高位。在高庫存制約下，節(jié)后江蘇地區(qū)甲醇出罐均價從2870元/噸附近持續(xù)下滑至2730元/噸附近。國際甲醇價格也出現(xiàn)了下滑，CFR中國價格較節(jié)3月初下跌了8美元/噸左右。
　　不過，隨著山東地區(qū)裝置檢修的陸續(xù)啟動，未來港口甲醇現(xiàn)貨價格會得到一定支撐。3月下旬，山東部分裝置例行春季檢修，而下游企業(yè)維持正常開工，屆時會促使當(dāng)?shù)丶状棘F(xiàn)貨量減價高，縮小與江蘇地區(qū)港口價差，山東廠家將貨物運到港口銷售無利可圖。我們從近期現(xiàn)貨價格走勢看到，山東地區(qū)價格保持堅挺，港口地區(qū)價格持續(xù)陰跌，兩地價差由月初的260元/噸降至200元/噸附近，低于甲醇的運輸成本。由此可見，后期國產(chǎn)貨源對港口甲醇沖擊力度減弱，從而對現(xiàn)貨價格形成支撐。
　　綜上所述，雖然甲醇下游需求低迷，但甲醇生產(chǎn)企業(yè)即將執(zhí)行春季檢修，現(xiàn)貨供應(yīng)壓力減輕將對甲醇價格形成支撐，因此甲醇后市不宜過度看空。

來源：期貨日報