月初以來,甲醇期貨呈現(xiàn)單邊上行走勢,主力1401合約期價(jià)從最低2544元/噸一路上沖至最高2920元/噸,累計(jì)漲幅接近12%。目前,雖然下游需求沒有太大起色,但是在內(nèi)地裝置檢修和港口庫存偏低情況下,現(xiàn)貨供應(yīng)壓力不大,加上基準(zhǔn)地現(xiàn)貨較期貨升水較高,預(yù)計(jì)甲醇期價(jià)后市將繼續(xù)振蕩走高。
現(xiàn)貨供應(yīng)壓力不大
從供給看,夏季為甲醇消費(fèi)傳統(tǒng)淡季,河南、山東產(chǎn)區(qū)甲醇企業(yè)啟動(dòng)裝置檢修計(jì)劃,現(xiàn)貨供應(yīng)增速明顯放緩。7月份我國甲醇產(chǎn)量226.07萬噸,環(huán)比僅增長0.5%。進(jìn)入8月份,西北產(chǎn)區(qū)甲醇企業(yè)也開始檢修,新奧、東華、中浩等企業(yè)計(jì)劃下旬停車檢修,加上四川玖源新建50萬噸/年天然氣制甲醇裝置推遲至11月投產(chǎn),預(yù)計(jì)未來現(xiàn)貨市場供應(yīng)壓力不大,對(duì)甲醇價(jià)格具有一定支撐作用。近期,現(xiàn)貨價(jià)格快速上漲就是佐證。數(shù)據(jù)顯示,7月份以來,內(nèi)蒙古、河北、河南廠家甲醇出貨價(jià)格上漲300元/噸左右,山東南部廠家出貨價(jià)格上漲380元/噸。
與此同時(shí),沿海甲醇庫存持續(xù)回落,降至三年來最低水平。截至8月16日,華東港口庫存在22.3萬噸,連續(xù)四周下降,較去年同期減少51.5%;華南港口庫存在6.7萬噸,連續(xù)五周下降,較去年同期減少57.3%。目前,根據(jù)CFR中國港口甲醇報(bào)價(jià)測算的進(jìn)口成本在3000元/噸左右,與沿海市場報(bào)價(jià)3100元/噸相比,貿(mào)易商進(jìn)口甲醇有一定利潤,而轉(zhuǎn)出口到美國、東南亞利潤更豐厚。因此,預(yù)計(jì)甲醇進(jìn)口量難以出現(xiàn)大幅增長,港口庫存仍將處于較低水平,從而利好甲醇價(jià)格。
下游需求難明顯回暖
甲醛方面,下游板材、粘合劑主要應(yīng)用于房屋裝修和家具行業(yè),因而與房地產(chǎn)銷售情況關(guān)聯(lián)較大。據(jù)統(tǒng)計(jì),1—7月份商品房銷售面積同比增長25.8%,增幅延續(xù)4月份以來的回落趨勢。受其拖累,加之夏季高溫不利于板材生產(chǎn),1—7月份膠合板產(chǎn)量同比增長9.4%,首次跌到10%以下。隨著天氣逐漸涼爽和樓市“金九銀十”傳統(tǒng)消費(fèi)旺季臨近,裝修市場活躍有望改善板材現(xiàn)貨需求,拉動(dòng)甲醛消費(fèi)增長。
醋酸方面,1—7月份醋酸產(chǎn)量為243.1萬噸,同比增速維持今年1月份以來的負(fù)增長。目前,醋酸行業(yè)開工率維持在60%左右的較低水平,加之下游按需采購,預(yù)計(jì)醋酸產(chǎn)量仍將維持低位,對(duì)甲醇消費(fèi)增長的拉動(dòng)作用有限。
二甲醚需求也不樂觀。近期內(nèi)蒙古質(zhì)監(jiān)局曝光當(dāng)?shù)仄髽I(yè)液化石油氣產(chǎn)品摻二甲醚現(xiàn)象嚴(yán)重,毫無疑問,后期政府對(duì)二甲醚摻燒監(jiān)察力度會(huì)加大,二甲醚銷售會(huì)受到較大影響。
期貨高貼水支撐甲醇價(jià)格
7月初以來,甲醇期貨1401合約價(jià)格累計(jì)上漲約12%,而同期基準(zhǔn)地江蘇現(xiàn)貨價(jià)格漲幅超過24%,期貨大幅貼水制約甲醇期貨價(jià)格下跌。目前,ME1401期價(jià)在2846元/噸,江蘇地區(qū)現(xiàn)貨價(jià)格在3125元/噸,期貨較江蘇現(xiàn)貨貼水高達(dá)279元/噸。
綜上所述,雖然甲醇下游需求沒有明顯回暖,但在現(xiàn)貨供應(yīng)壓力和進(jìn)口到港壓力均不大,以及期貨高貼水情況下,預(yù)計(jì)甲醇期貨仍將維持振蕩上行格局。
來源:期貨日?qǐng)?bào)
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