“最近焦炭跌幅太大,總感覺反彈一觸即發(fā)。所以在前天跌停的時候做多了一手,想抄底,結果昨天繼續(xù)下跌,多單拿不住了,就趕緊在1150元左右平倉,又賠了一筆!泵鎸﹄y以捉摸的市場走勢,投資者白先生沮喪地說道。
周二,大宗商品漲多跌少,橡膠、兩板、動力煤等表現強勢,焦炭、焦煤、螺紋鋼等黑色系“難兄難弟”則延續(xù)弱勢,盤中均再次創(chuàng)出新低。在業(yè)內人士看來,煤焦鋼整體走勢偏弱還是基本面疲弱的原因。
隨著經濟持續(xù)下行壓力增大,投資者預期房地產行業(yè)將在政策面獲得一些支撐,從而提振煤焦鋼產業(yè)鏈需求。但記者采訪的多位分析人士認為,地方債務問題限制了政策調整空間,房地產信貸預期繼續(xù)縮緊,黑色金屬產業(yè)鏈難以被政策“照亮”。
去產能化沖擊產業(yè)鏈
在宏觀經濟數據利空、產能過剩、庫存積壓等因素影響下,煤焦鋼產業(yè)鏈期價連日大幅走低。3月以來,文華焦煤指數累計下跌10.51%,焦炭指數累計下跌9.19%,動力煤指數累計下跌4.91%,鐵礦石指數累計下跌8.37%,螺紋鋼指數累計下跌4.75%。
“整個鋼鐵產業(yè)鏈是一榮俱榮,一損俱損!蹦先A期貨商品部總監(jiān)曹揚慧在接受中國證券報記者的采訪時表示,由于嚴重的產能過剩問題,鋼鐵行業(yè)結構調整需求非常迫切,這種調整只能依靠市場手段。
安信期貨研究員何建輝同時表示,一方面,鋼廠減產對其整體需求形成較大抑制;另一方面,在煤炭行業(yè)供給過剩、全球鐵礦石新增產能快速釋放,港口融資礦激增導致庫存積壓的情況下,相關品種在供給端面臨的壓力更大,走勢也明顯較為疲軟。
“煤焦鋼延續(xù)跌勢沒有跟隨其他工業(yè)品反彈,原因在于煤焦鋼行業(yè)去庫存、去產能還沒有完勝,再加上"超日債事件"的負面影響被打破,未來還將面臨去杠桿的沖擊!睂毘瞧谪浗鹑谘芯克L助理程小勇表示,鐵礦石融資去泡沫化的沖擊剛開始,螺紋鋼中短期也面臨鋼廠去債務帶來的壓力,焦煤、焦炭受制于鋼鐵、水泥和電解鋁等工業(yè)冶煉需求的疲軟,特別是環(huán)境治理導致冶金煤需求直接受到沖擊。
據悉,近日三部委聯合修編發(fā)布的《鋼鐵行業(yè)清潔生產評價指標體系》、《水泥行業(yè)清潔生產評價指標體系》,將于2014年4月1日起施行。日前,領導在政府工作報告中亦明確提出,今年要淘汰鋼鐵2700萬噸、水泥4200萬噸、平板玻璃3500萬標準箱等落后產能,確!笆濉碧蕴蝿仗崆耙荒晖瓿伞
政策難超預期產業(yè)鏈弱勢難改
隨著產能過剩問題、財政金融潛在風險、房地產市場分化等矛盾和問題繼續(xù)積累,經濟仍存在下行壓力,國家信息中心初步預計一季度我國GDP將增長7.5%左右,CPI將上漲2.4%左右。
“為了抵消針對國有企業(yè)改革的"猛藥",中國可能將在更大程度上依賴于房地產行業(yè)來發(fā)展經濟,到最后的結果可能是更多地依賴于原材料密集型產業(yè)!丙湼窭碜C券分析師近日發(fā)布研究報告表示。
記者采訪的多位業(yè)內人士認為,煤焦鋼產業(yè)遭遇政策支撐企穩(wěn)的可能性并不大!按笠(guī)模的刺激政策出臺概率比較小,我國宏觀經濟增速雖然有所放緩,但是在可以控制范圍內!辈軗P慧認為,即便是有政策,也可能是調供應的政策,比如環(huán)保、淘汰落后產能,刺激需求的政策會很少。
何建輝則認為,從政府制定7.5%的GDP增長目標看,預計后期煤焦鋼在政策層面將會獲得一些支撐,不過支撐力度可能不及預期,相關品種產能過剩仍然需要市場化的手段來解決。
程小勇認為,房地產作為支柱產業(yè)不能一下子硬著陸,需要有序的降溫,并且對于一線、二三線城市的政策力度也有區(qū)別。從信貸來看,今年會繼續(xù)壓縮地產信貸,地產對于煤焦鋼行業(yè)而言是緩慢而長遠的利空沖擊。
利空沖擊的陰影繼續(xù)彌漫在黑色金屬產業(yè)鏈的后市!懊航逛撜w下探趨勢還沒有結束,只不過我估計產成品可能先于原材料企穩(wěn),因此可以考慮買螺紋拋焦煤或焦炭的對沖套利策略!背绦∮抡f。
何建輝則認為,短時間內持續(xù)大幅下跌之后跌勢將逐漸趨緩,波動也將明顯加大。中長期來看,煤焦鋼相關品種能否企穩(wěn)走強仍需關注供需基本面的變化,一是供給端去產能的執(zhí)行力度,特別是霧霾加重之后能否倒逼更為嚴厲的環(huán)保政策出臺,二是需求端政府刺激經濟回升相關政策的執(zhí)行力度。
焦炭1405合約昨日下跌2.24%
螺紋鋼1410合約昨日下跌0.28%
焦煤1405合約昨日下跌1.46%
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