4月2日下午，河北鋼鐵召開了本年度的第一次臨時股東大會，就調(diào)整公司固定資產(chǎn)折舊年限的議案進行表決，在此前的3月14日，公司董事會已經(jīng)全票通過了這一決議。

按照公司以新的固定資產(chǎn)折舊年限測算，預計2014年將減少固定資產(chǎn)折舊20億元，由此導致公司所有者權益及凈利潤增加15億元。這對于最近兩年平均凈利潤不到2億元的河北鋼鐵來說，無異于一筆巨資。

當然，會計調(diào)整只能改變公司利潤報表的數(shù)字，而無法帶來貨真價實的現(xiàn)金。從現(xiàn)金流上來看，公司在經(jīng)營凈流量上已經(jīng)從2011年的180多億元下降到去年前三季度的5300萬元。

值得注意的是，就在公司經(jīng)營現(xiàn)金流急劇萎縮的同時，公司在建工程的投資規(guī)模已經(jīng)連續(xù)4年位居同行業(yè)上市公司第一位。

為利潤數(shù)字繳稅5億

河北鋼鐵并不是第一個吃螃蟹的。最近幾年，由于鋼鐵企業(yè)的盈利能力紛紛下滑，包括武鋼股份、*ST鞍鋼、山東鋼鐵、華菱鋼鐵、太鋼不銹、新鋼股份等，半數(shù)以上的鋼鐵上市公司都紛紛調(diào)整了固定資產(chǎn)折舊年限。這其中，*ST鞍鋼在去年通過調(diào)整固定資產(chǎn)折舊年限，成功地實現(xiàn)了保殼。

根據(jù)行業(yè)分析師的統(tǒng)計，從2011年開始，鋼鐵行業(yè)已有10家公司累計共13次調(diào)整固定資產(chǎn)折舊年限以緩沖業(yè)績。相對于*ST鞍鋼調(diào)整后帶來的9億元凈利潤，河北鋼鐵這一次調(diào)整的尺度更大，達到了20億元，也是4年來所有鋼鐵上市公司當中業(yè)績調(diào)整幅度最大的。

按照公司公告中所披露的數(shù)據(jù)，公司決定從2014年1月1日起調(diào)整固定資產(chǎn)折舊年限，具體調(diào)整方案是：將房屋建筑物折舊年限由25~30年增加至40~45年；機器設備折舊年限由10~13年增加至12~22年；運輸工具折舊年限由6~8年增加至10~15年；其他固定資產(chǎn)折舊年限由3~10年增加至8~22年。

對于此次會計變更對公司業(yè)績的影響，公司方面測算為預計2014年公司將減少固定資產(chǎn)折舊20億元，所有者權益及凈利潤增加15億元。

在知名會計師馬靖昊看來，這種會計調(diào)整并不是什么好事，因為少計提了20億元的折舊，就意味著增加了20億元的利潤總額，公司為此將增加5億元的所得稅。也就是說，河北鋼鐵的此次會計調(diào)整所支付的代價就是要多繳納5億元的稅款。

公司支付5億元現(xiàn)金所換來的是，除了利潤報表上最終的凈利潤一項多出15億元之外，并不會給公司帶來更多的現(xiàn)金。財務數(shù)據(jù)顯示，截止到2013年前三季度，公司在經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額上，只有5300萬元，創(chuàng)下上市以來的最低值，要知道，在2011年的時候這一數(shù)字一度高達180.88億元。

固定資產(chǎn)直追寶鋼

相對于公司在經(jīng)營上的現(xiàn)金流急劇萎縮，公司在投資上的支出并未縮減。

截止到2013年三季度末，公司在建工程的規(guī)模仍然達到306億元，而從2010年至2012年的3年間，公司在建工程的規(guī)模分別為108.52億元、311.81億元和376.94億元，呈現(xiàn)逐年遞增的態(tài)勢，同時，公司的在建工程規(guī)模也在25家同行業(yè)鋼鐵上市公司中連續(xù)4年位列第一。

根據(jù)河北鋼鐵的財務數(shù)據(jù)顯示，從2013年中期開始，公司的在建工程增幅已經(jīng)開始放緩，但是，大量在建工程完工后轉(zhuǎn)為固定資產(chǎn)，帶來的固定資產(chǎn)規(guī)模增長還維持在20%以上的增幅。

數(shù)據(jù)顯示，在2010年底的時候，河北鋼鐵的固定資產(chǎn)總額為455.40億元，而到了2013年三季度的時候，增長到了678.56億元，增幅49%，固定資產(chǎn)規(guī)模已經(jīng)直追寶鋼股份，位居鋼鐵上市公司第二位。

對比寶鋼股份去年的產(chǎn)品毛利將近180億元，而河北鋼鐵去年前三季度的產(chǎn)品毛利只有61億元，當產(chǎn)品毛利開始萎縮的時候，持續(xù)增長的固定資產(chǎn)帶來的折舊計提，讓公司業(yè)績不堪重負。

有券商行業(yè)分析師認為：“相對于此前其他鋼鐵企業(yè)的折舊年限調(diào)整，河北鋼鐵是一次性將折舊年限調(diào)整到位，然而，即便這樣，15億元折算下來到每股收益上，業(yè)績增厚也不過0.14元左右，而從2010年到目前的每股盈利降幅達到0.2元，還是難以彌補公司業(yè)績的整體下滑幅度，更何況，這種會計調(diào)整都是無法持續(xù)的�！�

盈利越差越要投資

“鋼鐵企業(yè)就是這樣，當他們不賺錢的時候，就要想著調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構了，而這個時候也是給我們的機會。”在2月28日中國中冶的業(yè)績說明會上，公司副總裁黃丹在分析過去一年公司簽單數(shù)量增長的原因時說道，目前國內(nèi)鋼鐵產(chǎn)能尚有9億噸，隨著環(huán)保政策的壓力和企業(yè)自身結(jié)構的調(diào)整，都將帶來鋼鐵企業(yè)大量的基礎設施建設。

而中國中冶目前是鋼鐵行業(yè)中最具規(guī)模的冶金工程承包商，2013年，公司來自于冶金工程承包商的收入達到695億元，這其中，公司的兩個重點客戶就是寶鋼股份和河北鋼鐵，前者主要涉及湛江項目，而河北鋼鐵的合同主要是產(chǎn)業(yè)升級和環(huán)保改造。

2013年10月22日，中國中冶與河北鋼鐵集團簽署了一份戰(zhàn)略合作協(xié)議。

“中國中冶與河北鋼鐵的合作有良好的基礎，一方面中冶有巨大的建設市場需要河北鋼鐵的產(chǎn)品，另一方面河北鋼鐵很多企業(yè)技術改造升級的任務巨大�！敝袊�中冶董事長國文清表示。

根據(jù)河北鋼鐵在2013年半年報當中披露的信息顯示，公司截止到2013年6月末尚在建設的工程多達86項，其中絕大部分為技術改造升級。

相對于國內(nèi)其他鋼鐵企業(yè)，身處京津冀區(qū)域的河北鋼鐵所面臨的環(huán)保壓力更大。根據(jù)今年3月份河北鋼鐵披露的一份數(shù)據(jù)顯示，過去6年的時間，河北鋼鐵集團方面總共用于環(huán)保治理上的投入就達到175億元，具體到河北鋼鐵，噸鋼的環(huán)保投資達到70元，加上損耗，噸鋼的環(huán)保運行成本達到110元。