自去年10月以來，連續(xù)半年冷熱軋市場均價價差保持在千元左右，終于在本月出現(xiàn)了縮小跡象。據(jù)本網(wǎng)監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，4月國內(nèi)主要市場熱軋均價3420元，較上月漲61元，而冷軋市場均價4305元/噸，較上月降39元；目前冷熱軋價差885元/噸，從兩頭縮小了近100元/噸。這是去年冷軋連跌行情以來第一次與熱軋價差縮小百元，同時這也是熱軋市場半年以來難得的一次像樣的拉漲行情。對于目前頹廢的鋼市，熱軋拉漲、冷軋陰跌走勢是否將持續(xù)？冷熱軋價差到底多少元較合理？從近幾年冷軋價差變化或見端倪。

一、峰值間見漲跌 低谷區(qū)孕跌勢

從近幾年冷熱價差規(guī)律看，價差峰值與峰值之間就是一波完整的漲跌行情。從圖上箭頭分部分析看：隨著熱軋價格率先推漲，冷軋價格推漲緩慢，價差逐漸縮�。划�(dāng)價差低于合理值后（低谷區(qū)），冷軋市場逐漸跟漲，價差開始由小變大，而本輪拉漲行情也逐漸見頂，預(yù)示著跌勢將來臨；隨后熱軋開始逐漸走弱，冷軋跟跌緩慢，價差繼續(xù)擴(kuò)大，達(dá)到峰值，完整一波漲跌行情結(jié)束。

二、冷軋產(chǎn)量增速大于熱軋  供需面對價差施壓

從冷熱軋產(chǎn)量增速看，近5年冷軋卷板產(chǎn)線投產(chǎn)明顯高于熱軋，且今明兩年仍以10%左右增速增長，熱軋增速則逐步降至5%左右。其中冷軋民營企業(yè)將引領(lǐng)新一波冷軋產(chǎn)線集中上馬的高峰，目前正在試軋的沙鋼、中鐵裝備、安鋼、華凌，明年新增的日照鋼鐵，冷軋供給增速仍將保持高位。而從需求面看，熱軋作為冷軋基料，冷軋增速越高，熱軋向冷軋轉(zhuǎn)化越多，相應(yīng)的熱軋以成品形式向市場的投放量就將減少。因此從供需面上看，冷熱軋價差都應(yīng)該有縮小的趨勢。

三、生產(chǎn)成本壓縮  冷熱軋價差趨小

隨著冷熱軋生產(chǎn)技術(shù)的日益完善，國內(nèi)生產(chǎn)設(shè)備越來越先進(jìn)，所謂的高端冷軋產(chǎn)品也逐漸被越來越市場化、民營化，冷熱軋生產(chǎn)成本逐漸向邊際成本壓縮。據(jù)本網(wǎng)抽樣調(diào)研的三類鋼廠看，三線鋼廠及調(diào)坯軋材廠熱軋到冷軋生產(chǎn)成本在500-600元/噸，多數(shù)國營企業(yè)生產(chǎn)成本700-800元/噸；而部分一線鋼廠由于人工、折舊以及利息折算較高，生產(chǎn)成本高達(dá)900-1000元/噸。而從鋼廠出廠價看：武鋼冷熱軋出廠價最小價差480元，平均價差650元/噸；而鞍鋼出廠價差最高980元，目前逐漸回歸到700-800元/噸價差。

四、卷類價差日趨變小 板類價差參差不齊

本月熱軋市場先揚(yáng)后抑，月初在大盤超跌反彈之后，熱軋現(xiàn)貨呈現(xiàn)久跌急漲行情，部分地區(qū)單日漲幅破百。但冷軋市場基本保持陰跌走勢，對鋼市拉漲反應(yīng)緩慢，本波行情基本錯過。而目前主導(dǎo)現(xiàn)貨市場冷熱價差：天津市場冷卷與熱卷價差（卷類）670元/噸，盒板與熱卷價差（板類）1000元/噸；上海市場卷類620元/噸，板類720元/噸；樂從市場卷類650元/噸，板類930元/噸。卷類價差基本集中在600-700元/噸之間，跟主流鋼廠生產(chǎn)成本接近；而板類價差參差不齊，主要由于部分市場盒板資源流通減少，市場份額逐漸被更便于運(yùn)輸?shù)暮屠渚砣【啠�因此盒板資源多寡將直接體現(xiàn)到價格上，與熱軋的價差差別較大。

綜上所述：無論從生產(chǎn)成本、還是從目前冷熱軋現(xiàn)貨價差看，冷熱軋價差保持在700-800元/噸左右較正常，一旦價差低于800元/噸，價差進(jìn)入低谷區(qū)，市場或存在較大變數(shù)的風(fēng)險。剛過去的4月，冷熱軋價差終于從千元附近縮小到885元/噸，雖較正常值仍有一定距離，但縮小的趨勢或預(yù)示著5月仍有一波小行情。而從目前熱軋供給面上看，熱軋5月鋼廠打折交貨較多，資源偏緊，價格趨于穩(wěn)中推漲；而冷軋供給不減需求萎縮、價格趨弱，冷熱價差有進(jìn)一步縮小的可能，而價差或在6-7月碰到低谷區(qū)，冷熱市場或?qū)⒃俣茸呷酢?/P>