拉法基業(yè)務(wù)遍及62個國家，2013年的銷售額為152億美元。

　　豪瑞控股或參股的企業(yè)遍及四大洲的70多個國家。2013年豪瑞的凈銷售額達(dá)到197億瑞士法郎。

　　4月7日，這兩家水泥巨頭確認(rèn)將合并新建“拉法基豪瑞集團(tuán)”。

　　兩家公司稱，此次交易為公開換股，由瑞士豪瑞以一股豪瑞股票換取一股拉法基股票，預(yù)計合并所產(chǎn)生的協(xié)同效益共計超過14億歐元。

　　合并后，新公司董事長將由原瑞士豪瑞董事長Wolfgang Reitzle擔(dān)任，拉法基現(xiàn)任首席執(zhí)行長Bruno Lafont出任新公司執(zhí)行長。

　　目前該項交易已經(jīng)獲得兩家公司董事會的一致同意，并得到核心股東的支持。

　　如果獲得相關(guān)監(jiān)管機(jī)構(gòu)的批準(zhǔn)，合并計劃預(yù)計將于2015年上半年完成。合并后的集團(tuán)將在全球90個國家具有得天獨厚的優(yōu)勢，這些國家既包括發(fā)達(dá)國家也包括新興市場，且業(yè)務(wù)分布均勻。合并運營的生產(chǎn)場所將遍及各大洲，超過90個國家，是行業(yè)內(nèi)最為平衡和多元化的投資組合。無論是在快速增長市場或發(fā)達(dá)國家市場，這都將帶來引人注目的增長預(yù)期。

　　豪瑞公司現(xiàn)任董事長Rolf Soiron在宣布合并決定時所說：“該合并提議為我們通過創(chuàng)新，為客戶創(chuàng)造更多價值、提供更廣泛的產(chǎn)品和解決方案，為股東帶來持續(xù)增長的回報提供了一個千載難逢的機(jī)會�！�

　　拉法基集團(tuán)董事長兼首席執(zhí)行官樂峰（Bruno Lafont）表示：“通過與豪瑞公司經(jīng)驗豐富的團(tuán)隊相結(jié)合，互補的業(yè)務(wù)分布以及我們的創(chuàng)新專業(yè)技術(shù)，我們將創(chuàng)建建筑行業(yè)內(nèi)一家最先進(jìn)的集團(tuán)，使我們的客戶、員工和股東從中受益�！睒贩暹�表示：“合并新建的集團(tuán)將為兩家公司提供更多的發(fā)展機(jī)會并降低發(fā)展風(fēng)險，從而創(chuàng)造更多的價值�！�

　　預(yù)計合并后，拉法基豪瑞將達(dá)到如下效益： 通過不斷加強(qiáng)的協(xié)同合作，在三年內(nèi)全力以赴，通過規(guī)模經(jīng)濟(jì)、經(jīng)營效率的增強(qiáng)與財務(wù)成本的降低，使業(yè)績提高超過17億瑞士法郎，約合14億歐元，其中在第一年實現(xiàn)這一目標(biāo)的1/3：即通過最佳應(yīng)用、規(guī)�；�以及多重使用創(chuàng)新產(chǎn)品和解決方案，實現(xiàn)稅前折舊前利潤12億瑞士法郎，約合10億歐元；實現(xiàn)金融儲蓄2.4億瑞士法郎，約合2億歐元；實現(xiàn)資本支出優(yōu)化 2.4億瑞士法郎，約合2億歐元。

　　其次，拉法基與豪瑞的合并將幫助兩家公司縮減成本、減輕債務(wù)，并更有效地應(yīng)對2008年經(jīng)濟(jì)危機(jī)以來影響水泥業(yè)發(fā)展的能源價格上漲、競爭加劇以及需求不振等問題。

　　再次，拉法基與豪瑞分別在非洲與拉丁美洲有較好的經(jīng)營，因此，拉法基與豪瑞的合并將促進(jìn)兩家公司經(jīng)營的地域性互補。如在非洲與拉丁美洲這樣的新興市場，其銷售額將占“拉法基豪瑞”總銷售額的60%，但沒有任何一個國家的銷售額將超過集團(tuán)總銷售額的10%。
　　
　　國內(nèi)很多業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，拉法基與豪瑞之間的合并是開啟了全球水泥行業(yè)的大并購，給中國水泥行業(yè)做出了表率。幾乎是一邊倒的聲音，那就是豪瑞與拉法基的合并，是一次強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合的合并，不僅這兩家企業(yè)內(nèi)部能夠優(yōu)勢互補，而且還將改變?nèi)�球的水泥格局，新技術(shù)將向新興市場和其它落后地區(qū)傳播。

　　IA水泥公司的執(zhí)行總裁Imran Akram認(rèn)為合并將使得產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)發(fā)生史無前例的變化。很多新興市場的水泥公司可能得以購買成熟市場的資產(chǎn)。水泥業(yè)將變得更加振奮人心。此外，Imran還認(rèn)為，對于反壟斷監(jiān)管者來說，資產(chǎn)的出售過程實際上是一個引進(jìn)新的市場進(jìn)入者并加劇水泥市場競爭的黃金機(jī)會。監(jiān)管者們將接受并歡迎該交易，并進(jìn)行較大規(guī)模的資產(chǎn)出售。合并帶來的資產(chǎn)出售也將使其它規(guī)模較小一些但資金充裕的水泥生產(chǎn)者以較好的價格對其業(yè)務(wù)進(jìn)行擴(kuò)張。

　　同時，媒體指出，拉法基豪瑞集團(tuán)的出現(xiàn)可能還將促進(jìn)歐洲其它領(lǐng)先的水泥制造商們的合并與收購�；�于此，拉法基與豪瑞的合并傳言以來，歐洲上市水泥企業(yè)的股價開始上升；海德堡水泥集團(tuán)、意大利水泥集團(tuán)與Titan水泥集團(tuán)的股價均有所上升。

　　然而，筆者認(rèn)為，豪瑞與拉法基合并的大背景并非在擴(kuò)張階段實現(xiàn)的，而是在經(jīng)濟(jì)危機(jī)之下，歐洲經(jīng)濟(jì)尚未復(fù)蘇，新興市場明顯增長向緩，企業(yè)債務(wù)失衡的情況下進(jìn)行的。因此，筆者覺得，豪瑞與拉法基之間的合作，更多的意義是“瘦身”計劃，同時有效的利用資源。

　　甚至，還可以推測，在拉法基與豪瑞等國際水泥巨頭在全球大肆擴(kuò)張尾聲，或者說它們在包括中國、印度、其它東南亞國家、拉丁美洲以南美洲、撒哈拉以南非洲等地區(qū)的擴(kuò)張已經(jīng)處于一個飽和的狀態(tài)，甚至已經(jīng)出現(xiàn)嚴(yán)重的產(chǎn)能過剩，而部分地區(qū)水泥投資熱度仍然未減。

　　一方面是前期大肆建生產(chǎn)線，現(xiàn)在產(chǎn)能過剩來襲，很多地區(qū)水泥需求拐點已經(jīng)出現(xiàn)，或者可以預(yù)見；另一方面是拉法基和豪瑞的本土市場歐洲，及成熟的北美市場，需求已經(jīng)很穩(wěn)定，不會有大幅增長，而企業(yè)的債務(wù)和管理費用已經(jīng)攀高。

　　面臨以上兩個問題，如果現(xiàn)在它們所在的所謂的新興市場繼續(xù)新增產(chǎn)能，幾年之內(nèi)出現(xiàn)需求銳減的情況，這對于拉法基和豪瑞來講都是巨大的風(fēng)險。

　　面對這樣的現(xiàn)狀，拉法基和豪瑞其實早有預(yù)謀，我們知道拉法基幾年前出臺了減債計劃，開始瘦身，出讓了部分水泥及骨料資產(chǎn)，其中以美洲居多。而豪瑞也在一些地方出讓了資產(chǎn)，包括除馬達(dá)加斯加以外的撒哈拉以南非洲的絕大部分資產(chǎn)。

　　拉法基在10個撒哈拉以南非洲國家設(shè)有12個水泥廠和5個碾磨廠，年產(chǎn)能力共1680萬噸，2013年實現(xiàn)營業(yè)額18億歐元。拉法基于1996年進(jìn)入馬達(dá)加斯加市場，占據(jù)馬10%的水泥市場。

　　豪瑞近年來將其南部非洲的股份賣予南非水泥生產(chǎn)商AfriSam，在撒哈拉以南非洲生產(chǎn)點較少，僅在馬達(dá)加斯加和幾內(nèi)亞設(shè)立水泥廠。豪瑞在馬已有50年歷史，占據(jù)馬65%的水泥市場，擁有280名員工。目前有兩個工廠，在安齊拉貝的工廠年產(chǎn)能力15萬噸，在塔馬塔夫的裝袋場年產(chǎn)能力18萬噸。馬達(dá)加斯加年消耗水泥49萬噸。預(yù)計2019年需求量將達(dá)到70萬噸。

　　顯然，拉法基和豪瑞在部分市場，特別是業(yè)務(wù)重合嚴(yán)重的新興市場，早就做好了準(zhǔn)備，它們擔(dān)心新增產(chǎn)能過快，賣掉部分自己的已有產(chǎn)能給需要的投資者，這樣就不會有更多的新增產(chǎn)能，加速市場的產(chǎn)能過剩，使危機(jī)提前或者快速到來，同時，也為他們在這些地方的合并埋下伏筆。

　　鑒于此次合并是水泥行業(yè)有史以來規(guī)模最大的并購案，因此可能招來全球反壟斷監(jiān)管機(jī)構(gòu)的審查。對此，交易雙方預(yù)計，要獲得監(jiān)管部門批準(zhǔn)需分拆部分資產(chǎn)。需要分拆的業(yè)務(wù)有三分之二在歐洲，其余三分之一在其他地區(qū)。

　　應(yīng)反壟斷者要求，兩家公司已對出售資產(chǎn)等事展開積極談判，這些預(yù)售資產(chǎn)能為兩家公司帶來10億美元的利潤。豪瑞正在準(zhǔn)備從各國撤出資本。

　　就合并后的市場情況而言，德意志銀行認(rèn)為，總體看來，合并后的拉法基豪瑞集團(tuán)將在8個國家的市場份額超過50%，其中包括厄瓜多爾、菲律賓、塞爾維亞、摩洛哥、羅馬尼亞、匈牙利、法國與加拿大。因此，在厄瓜多爾，拉法基豪瑞將必須減少53%的產(chǎn)能；在菲律賓減少50%；在塞爾維亞減少48%；在摩洛哥減少47%；在羅馬尼亞減少43%；在匈牙利減少36%；在法國減少26%；在加拿大減少23%。

　　其中厄瓜多爾、菲律賓等都是近年來拉法基和豪瑞對外擴(kuò)張的新興市場。

　　另外，路透社援引晨星分析師科林斯（Elizabeth Collins）的話稱，兩家公司在法國、德國、西班牙、捷克、羅馬尼亞和塞爾維亞產(chǎn)能巨大且重疊。官方給出的說法則是，兩家公司目前在加拿大、巴西、印度和中國的業(yè)務(wù)有重疊情況。

　　這更加包括了巴西、印度和中國在內(nèi)的三大金磚四國的成員，當(dāng)年這三個國家都是國際水泥巨頭們熱衷的投資圣地，然而，現(xiàn)在的情況是中、印、巴西都基本上已經(jīng)完了大規(guī)模的投資建設(shè)，中國水泥產(chǎn)能、產(chǎn)量早已以超過全球一半以上的數(shù)量，雄踞全球之最。

　　就國內(nèi)而言，拉法基和豪瑞的合并，一度讓國內(nèi)業(yè)內(nèi)人士歡呼、喝彩，以為這是一個好的兆頭。

　　然而，在5月14日北京舉行的“2014經(jīng)濟(jì)學(xué)人智庫中國論壇”上，豪瑞集團(tuán)中國區(qū)總裁Ian Riley直接預(yù)測，未來20年中國水泥需求會砍掉一半，從現(xiàn)在的22億噸，回到11億噸。

　　“在未來二十年中國的水泥需求會砍掉一半。影響如何，會造成行業(yè)的產(chǎn)能過剩，雪上加霜。這樣的過程會進(jìn)入全國的需求平臺期，再看各省會有見頂、下行的趨勢。如果各個省都在這樣的狀況之中，全國在一個平臺期。行業(yè)在今后十年到二十年中會面臨挑戰(zhàn)，有些機(jī)會會產(chǎn)生不同方面，一是環(huán)境壓力變化，現(xiàn)在我們面臨著越來越多壓力，只要有排放，無論每噸排多少，只要乘以22億噸的大基數(shù)就是很大的排放量，無論是減碳、脫硝都是環(huán)保的壓力�！�

　　這的確是一盆冷水，不知是否能澆醒迷醉的人。

　　Ian Riley表示，“全球平均人均300公斤水泥，紐約可能達(dá)到350公斤，稍微高一些，但是中國是它的5倍，中國水泥行業(yè)占全球的60%。我們看到的增長很快會終結(jié)，我們把中國和日本、韓國、臺灣進(jìn)行對比，可以看到在今后幾個年度當(dāng)中，需求會見底，行業(yè)會下行，這是比較大的行業(yè)背景。

　　中國企業(yè)對于對外投資是感興趣的，在過去十年中中國經(jīng)濟(jì)新建的產(chǎn)能比全世界加到一塊還多。追溯到1995年，豪瑞在蘇州建立了合資公司，在華新水泥中拿了股份，當(dāng)時達(dá)到44%。之前的合資企業(yè)歸入華新水泥，華新在過去十年增長非常成功，也是利用了中國的發(fā)展機(jī)會。

　　有一些并購的機(jī)會，但是并不容易抓住。華新水泥特別希望關(guān)注中國以外的機(jī)遇。”

　　從拉法基和豪瑞在中國的布局來看，拉法基以拉法基瑞安為載體，另外依托上市公司四川雙馬，大部分都在西南地區(qū)，除四川雙馬水泥產(chǎn)能主要集中在四川以外，拉法基在云南、貴州、重慶地區(qū)的水泥工廠，都以拉法基瑞安存在；豪瑞通過資本手段成為華新水泥最大的股東，主要產(chǎn)能集中在華中地區(qū)，在西南有部分產(chǎn)能。

　　因此，重產(chǎn)能重疊方面來看，他們在中國的產(chǎn)能大部分布局存在重疊，少量重疊在西南地區(qū)存在。不過，拉法基正在把旗下產(chǎn)能整合到四川雙馬，不排除會賣掉部分非核心產(chǎn)能，以甩掉包袱，同時另一方面還可以起到抑制新增產(chǎn)能的作用，有利于本已過剩的水泥行業(yè)。

　　豪瑞集團(tuán)中國區(qū)總裁Ian Riley還表示，豪瑞樂見華新水泥在部分海外市場開展投資。

　　有幾方面原因。一是在中國過去十年有建廠經(jīng)驗，華新有能力興建水泥廠，可以用更少的成本，更快執(zhí)行項目。我們有兩個重要能力來自中國的合作伙伴。二是來自政治因素，中國是有朋友的，華新已經(jīng)投資的國家，塔吉克斯坦和柬埔寨，在這兩個國家當(dāng)中政府和中國關(guān)系密切，也希望維持這樣的緊密關(guān)系。三是法律、體制機(jī)制不是很發(fā)達(dá)，一些投資人對這些國家并不是特別看好。作為一個中國企業(yè)到那邊投資，在那邊會贏得政治支持。四是中國的建筑企業(yè)很早就走出去了，中國建筑企業(yè)也是水泥企業(yè)的主要客戶。中國企業(yè)走出去，向建筑企業(yè)銷售產(chǎn)品是水到渠成的事。在非洲，中國的建筑商也希望中國的供應(yīng)商一塊過去。

　　去年，華新在塔吉克斯坦，建廠之后運行得非常好；柬埔寨的廠6月也會開業(yè)。Ian Riley指出，更大機(jī)會在非洲，在那邊中國的政治關(guān)系是顯而易見的。而且中國的建筑企業(yè)已經(jīng)過去了，在拉美豪瑞集團(tuán)耕耘多年，有80年。在拉美有強(qiáng)大的存在，在非洲，以及中南亞的一些國家合作還是很有意義的。

　　可以看出，豪瑞更看好的市場是中南亞、非洲（特別是北部非洲及一些落后的南部非洲國家）。為什么呢？因為這些地區(qū)的水泥工業(yè)還在起步階段，而且與中國的關(guān)系密切。

　　我們大致可以將拉法基和豪瑞的市場分成三個層次。以歐洲和北美為代表的成熟飽和的市場；以中國、印度、拉美、南非、中東等為代表的新興市場；以中亞、南亞、北非為代表的新的市場。

　　而拉法基和豪瑞，特別是豪瑞已經(jīng)明確表態(tài)看空中國水泥市場，同時也可以推測他們看空了大部分的新興市場，因為這些地區(qū)水泥產(chǎn)能已經(jīng)過剩，而且新增產(chǎn)能還在持續(xù)，他們必須防范未然，通過合并，出售一些水泥廠，雙管齊下，達(dá)到最好的瘦身效果，而且做得很巧妙，以反壟斷為由，自然的出售部分資產(chǎn)，也可抑制部分新增投資，緩解行業(yè)惡化。

　　另外，對于本土歐美市場，這是他們的大本營，盈利穩(wěn)定，更需要精益求精，所以他們也會在這些地區(qū)進(jìn)行一些產(chǎn)能置換和整合，但是部分大規(guī)模主動降低市場份額。在以中亞、南亞、北非為代表的新的市場，拉法基與豪瑞合并之后，華新水泥倒是可以有很多機(jī)會走出去，到這些地區(qū)建廠。

　　如果還要說拉法基與豪瑞合并，中國水泥行業(yè)還是有獲益者的話，那么，無疑華新水泥將在對外投資，環(huán)保等領(lǐng)域獲得巨大的機(jī)會，當(dāng)然這也是拉法基豪瑞的機(jī)會。