6月23日，鐵礦石、焦煤、焦炭、熱卷、螺紋鋼等品種均錄得一波漲幅，僅動力煤小幅下跌。其中，鐵礦石期貨主力合約1409漲2.67%至每噸691元。期市陰跌不止的黑色系品種終于迎來上漲曙光。分析人士指出，黑色系品種在上半年工業(yè)品中跌勢最長，跌幅最深，在穩(wěn)增長政策初步見效的情況下，底部夯實跡象可循，階段性反彈可期，然在供需仍然失衡的背景下，反彈高度有限。

　　底部是否已經(jīng)夯實

　　從黑色系品種來看，多數(shù)品種價格都創(chuàng)出歷史新低。以鐵礦石為例，在6月17日，鐵礦石期貨主力合約價格錄得每噸656元，截至當(dāng)日，今年累計鐵礦石主力期價跌幅超過24%。

　　除此之外，螺紋鋼、焦煤、焦炭等期貨品種亦多是如此。作為鐵礦石下游產(chǎn)品的螺紋鋼就非常明顯，從價格走勢來看，幾乎與鐵礦石重合，今年以來，螺紋鋼期價累計跌幅也接近14%。

　　基本面上，底部夯實跡象可循。數(shù)據(jù)顯示，截至6月20日，41港口的鐵礦石庫存為11621萬噸，較前一周再次上漲51萬噸，結(jié)束了6月份以來的連續(xù)兩周下降行情，而螺紋鋼的庫存卻始終保持著下降水平，截至20日，全國主要城市庫存量為617.25萬噸，較前一周下降20.72萬噸，保持連續(xù)14周降幅。

　　盡管如此，國元期貨研發(fā)中心總經(jīng)理姜興春表示，目前黑色品種出現(xiàn)底部放量反彈跡象，市場經(jīng)過連續(xù)下跌，基本面上的利空得到有效消化，可以說構(gòu)筑階段性底部，近期螺紋鋼社會庫存在房地產(chǎn)開工處在旺季下稍有所下降，但是整體鋼廠庫存偏高，中期進一步反彈面臨壓力。

　　反彈并不意味已經(jīng)觸底。寶城期貨金融研究所所長助理程小勇表示，黑色品種并沒有完成去產(chǎn)能的任務(wù)，由于煤炭和鐵礦石價格持續(xù)下降，鋼廠利率反而有所增加，從而開工率高企導(dǎo)致粗鋼產(chǎn)量和鋼材產(chǎn)量保持高位。

　　黑色系短線反彈可期

　　“近幾個交易日黑色產(chǎn)業(yè)鏈期貨品種快速反彈，主要是受到國家微刺激及前期大幅走低的超跌反彈。”浙江中大期貨分析師熊劍認(rèn)為，國家在穩(wěn)增長層面的措施還將繼續(xù)加碼，特別是近期央行創(chuàng)新的公開市場工具的支持下，能夠一定程度上緩解目前整個工業(yè)面資金緊張的局面。

　　宏觀方面，穩(wěn)增長措施已經(jīng)通過5月和6月的數(shù)據(jù)得到驗證。姜興春表示，宏觀面上高層對今年經(jīng)濟增長下限定調(diào)為7.5%，加上定向降準(zhǔn)等相對寬松貨幣政策，讓漫漫熊途的黑色金屬有所反彈，但是力度有待觀察；如果房地產(chǎn)投資下半年仍然下降，黑色品種系弱勢反彈以后仍將震蕩探底。

　　分歧是市場存在的理由。生意社分析師何杭生表示，技術(shù)角度來看，此次黑色期貨品種的反彈行情，主要是空頭平倉和部分商家抄底加倉行情所引起的短暫上漲，從現(xiàn)貨基本面上看，行情不會就此回暖，仍舊維持下跌預(yù)期。

　　國泰君安期貨分析師劉秋平則表示，近期螺紋鋼以寬幅震蕩為主，目前價格仍維持在近期壓力線附近震蕩運行，并未走出明確方向，而從現(xiàn)貨基本面而言，支撐在于庫存低位、價格低位、微刺激政策不斷，市場做多意愿增強：但供給高位、需求減弱的根本矛盾并未化解，反彈高度或?qū)⒂邢蕖?/P>